شونان تستخدم بطاريات توشيبا ليثيم سوبر سكايب فى دراجتها الكهربائيه

أعلنت شركة توشيبا أن بطاريات سكايب تم إختيارها من قبل مجموعه كنوندال الرياضيه العالميه ذات العلامة التجارية فى صناعه الدراجات .

أقصر 10 زعماء مشهورين في العَالم بالصوّر

1- غلوريا ماكاباغال أرويو, رئيسة جمهورية الفلبين, ويبلغ طولها 150 سم, ولدت الرئيسة في مقاطعة ريزال الفلبينية في الخامس من ابريل نيسان سَنة 1947 ميلادية. .

تصلب الشرايين أسبابه ... تأثيراته

الشرايين هي أوعية تنقل الدم الى جانب الأوردة، سنتناول تاثيرات تصلبها الصحية على الفرد. .

جريفي بيف مكسيكان

زمن تحضير الطبخــــة : 10 دقائق زمن الطهى على النــار : 15 دقيقة ♨ المقادير : .

كيف تتعامل مع العدسات اللاصقة؟

أكثرية الفتيات يحرصن على بروز جمالهن بأية طريقة من الطرق منها بروز الشعر والماكياج بألوانه الجذابة، بالإضافة إلى التألق في الملبس .

الأحد، 31 يناير 2010

أسباب تراجع موقعك في محركات البحث

كثر الحديث حول أسباب تراجع Page rank و الكثير صار يكتب مواضيع في المنتديات من نوع "جوجل يكرهني" أو "تم حذف Page rank من موقعي" و غيرها و الحقيقة أن جوجل لا يكره أحدا بطبيعة الحال و أنما هناك عوامل عديدة تؤثر في نزول أو صعود Page rank...


و سنحاول في هذا الموضوع التطرق لأسباب نزول page rank وهي :


- بعض روابط Backlines للموقع لم تعد موجودة أو نزل ترتيبها : عموما تأتي الروابط الخلفية أو الباكلينكس لمواقعنا من مواقع أخرى أو أدلة سواء بتبادل الروابط أو الإشارة إلى صفحة معينة من موقع آخر. و المشكلة التي تقع هي أن ينتهي الاتفاق بين الموقعين الذين قاما بتبادل الروابط أو اضافته لـ nofollow لرابطك أو معاقبة الموقع نفسه الذي يعطيك الباكلينكس من جوجل و نزول ترتيبه.


- تغير خوارزمية Page Rank و صدور معايير جديدة لتقييم المواقع Page Rank: تماما مثل ما حصل مع أليكسا جوجل يسعى دائما لتطوير خوارزميته و طريقة احتسابه Page Rank و هذا ما يؤثر على النتائج في التصنيف.


- توقف الموقع أو سيزفر الموقع عن العمل في بعض الفترات أو لمدة طويلة : يجب الحرص على سير السير فر بصفة دائمة و الحرص على استخدام التحويل 301 redirect


-ارتكاب مخالفات جوجل أو حذف الموقع من نتائج بحث جوجل: عليك تجنب وضع الكلمات المخفية و الالتزام بشروط جوجل حتى لا يعاقب موقعك و بالتالي يحرم من البيج رانك. عند تغيير الصفحات.


عندما يقوم زيد من الناس بالبحث عن شي معين على شبكة الإنترنت فإنه لا يقوم بتحريك رجليه للبحث عنه بل يقوم بتحريك أصابعه على صفحات Google للحصول على ما يريد ، و لهذا السبب نشأت فكرة إنشاء مواقع محركات البحث Search Engine فهي تهتم بأرشفة صفحات الويب و البحث ضمنها عما يريده الناس .


عندما يقوم زيد بالبحث عن كلمة “مدونة” في محرك البحث Google فإنه سيحصل على 4,040,000 نتيجة ، إذا لم يجد ما يريده في الصفحة الأولى أو النتائج العشرة الأولى أو العشرة الثانية أو الثالثة فأنه على الأرجح لن يكمل استعراض النتائج ليصل إلى موقعك في المرتبة الـ 175 بل إنه سيغير كلمة البحث ليبحث عن “مدونة عربية” أو “مدونة تقنية” .
السؤال : كيف يمكن أن أدرج موقعي ضمن النتائج العشرة الأولى ؟؟!!


كنت قد سمعت الكثير من الكلام عن خوارزميات البحث و طريقة تحليل صفحات الويب و الكثير من الكلام المعقد ، و لكن الواقع أنها أمور بسيطة يجب العمل على الالتزام بها و تطبيقها لتكون على الصفحة الأولى لغوغل دائماً .
محرك البحث سيظهر لزيد النتائج من المواقع المضافة إلى أرشيفه و سجلاته ، لذلك عليك أولاً أن تتأكد من أن موقعك مضاف في سجلات محركات البحث ، و أنت لست بحاجة إلى شركات إشهار مواقع لتقوم بعمل ذلك ، لا تخدع بتلك العروض و الخدمات التي يقدمونها لك لتدفع مئات الريالات بل أنت تقوم بذلك بنفسك و بكل سهولة و يسر ، محرك البحث سيظهر موقعك بالنتائج الأولى عندما يشعر أن موقعك يستحق تلك المرتبة ، الآن عليك أن تفعل بعض الأشياء لتؤكد لمحرك البحث أن موقعك مهم و بالتالي تحصل على تقيم عالي أو ما يسمى بالـ Page Rank .




تأكد من محتوى موقعك ، النص على شبكة الإنترنت هو المهم لترتيب الموقع لذلك تأكد من وجود النص المراد البحث عنه ، الروابط هي مفاتيح الدخول و الخروج من الموقع و كلما كثرت المفاتيح كثر الزوار و لكن تأكد من أن هذه المفاتيح تعمل بشكل جيد و أن الروابط تناسب موضوع النص و الكلمة المشار أليها بالرابط مهمة جداً ، أدرج موقعك في أدلة المواقع الرئيسية ( DMOZ, Yahoo, Zeal, JoeAnt ) .




محرك البحث سيظهر لزيد المواقع ذات التقييم العالي و المرتبطة بكلمة البحث في الصفحة الأولى ، مثلاً موقع الجزيرة يملك تقيم عالي 7/10 و لكن ليس له صلة بكلمة “المدونة” ليظهر في الصفحة الأولى ، كيف يعرف محرك البحث أن موقع الجزيرة غير مرتبط بكلمة “مدونة” ؟ هو يعرف ذلك بعدد مرات ظهور كلمة مدونة في النص الموجود على صفحة موقع الجزيرة و في عنوان الصفحة ، و كم عدد صفحات الويب التي ترتبط بموقع الجزيرة بكلمة “مدونة”.




هنالك أمور كثيرة اتبعتها المواقع لوصولها إلى ترتيب مرتفع و تلتزم بها لتحافظ على ترتيبها ، هذه التقنيات المرتبطة بمحركات البحث و تحسين وصولها إلى الموقع تسمى بالـ Search engine optimization و تختصر بالـ SEO و هي مجموعة أمور تبدأ بمحتوى موقعك و طريقة عرض المحتوى و الكلمات المفتاحية و خرائط الموقع (Sitemap) و ملفات robots.txt و لا تنتهي عندها .


أكثر الأخطاء شيوعاً لتحسين محركات البحث




- كتابة الكلمات الدليلية الخاطئة :
خطأ يقع فيه أغلب أصحاب المواقع .. ألا وهو كتابة كلمات دليلية لا تمت بصلة للموقع
وهو أحد الأسباب في حذف جميع صفحاتك بقوقل وبالتالي انعدام الزوار الجدد


- تجاهل كتابة عنوان الصفحة :
وهو أحدد أكبر الأسباب من تجربة شخصية من خلاله ينعدم عدد الزوار والاهتمام بالعنوان مهم جداً في جميع الحالات


- موقع فلاشي بدون صفحات HTML بديلة :
وبالتالي لن تستطيع محركات البحث الدخول إلى موقعك وأرشفة صفحاته ويعتبر أيضاً من الأخطاء الجسيمة


- استخدام قوائم الجافا سكربت - JavaScript :
استعمال تقنية الجافا سكربت لا تضر بموقعك طالما أنك تعرف أن محركات البحث لا تستطيع قراءة الجافا سكربت


- قلة التناسق والتجديد والصيانة :
طالما أنك لا تجدد صفحات موقعك فستعتبر محركات البحث موقعك من المواقع المهملة ولذلك لا تقوم بتجديد الفهرسة
وأيضاً قلة التناسق تعيق محركات البحث والعناكب من الوصول السليم للموقع


- التركيز الكبير على Meta-Tags :
الكثير يعتقد أن الكلمات الدليلة ووصف الموقع ضمن وسوم Meta يعتبر العامل الرئيسي في زيادة أرشفة الموقع
وهذا المفهوم خاطئ حيث أصفحات وسوم Meta غير مهمة عند محركات البحث


- الاكتفاء بالصور في هيدر الموقع - Header :
الاكتفاء بالصور في هيدر الموقع قد يبدو جميلاً من ناحية .. ولكن سيئاً من ناحية أخرى
حيث أن النصوص وخاصة وسم h2 مهم جداً في الهيدر ويزيد من عدد الزوار


- تجاهل توزيع الروابط :
إن تكرار الرابط في موقعك يدل على أنه ذات أهمية أكثر من الصفحات والروابط الأخرى
فيجب توزيع روابط أقسام الموقع خصوصاً في أسفل جميع الصفحات


- إغراق المواقع بالـ Backlines :
إغراق المواقع الأخرى بروابط لموقعك قد يعرض الباند لموقعك في محركات البحث
فيجب عليك الاهتمام بهذه المسألة واستخدام Backline جيد


- قلة الكلمات الدليلة في نفس الصفحة :
يجب عليك لتحسين صفحاتك في محركات البحث وضع الكلمات (Keywords) في نفس الصفحة ويفضل إبرازها

بعض الطرق التى يتم احتساب ظهور نتائج البحث عليها فى محركات البحث

محركات البحث تحاول دائما ان تظهر نتائج بحث متعلقة بما يبحث عنه الزائر كما نعلم جميعا
وتظهر نتائج البحث صفحات يكون محتواها او نص الروابط التى تشير اليها متعلق بالكلمة التى يبحث عنها الباحث. وعلى هذا الأساس تكون صفحات موقعك موجودة بنتائج البحث او لا!.
وهناك العديد من العوامل التى تأثر على مكان ظهور صفحات موقعك فى نتائج البحث وقد تحدثت عنها كثيرا بالمواضيع الأخرى.


ولكن فى هذا الموضوع سأتعمد شرح طريقة عرض النتائج فى صفحات نتائج البحث - وسوف اتعمد شرح صفحة نتائج البحث.
واذا استطعت استيعاب هذه الأمور جيدا فهى تساعد بشكل كبير لكيفية تحسين ظهورك فى نتائج البحث




فلترة المحتوى المكرر او شبه المكرر وتأثيرها على نتائج البحث




محركات البحث لا تريد ان تعرض نفس المحتوى بكل النتائج التى تظهر عند البحث عن شئ ما
ولهذا السبب تقوم محركات البحث بالتأكد ان المحتوى موجود مسبقا بصفحات اخرى, ثم تستبعد الصفحات المكررة (الحديثة) من نتائج البحث. وبطريقة تقنية يتم احتساب الصفحات المكررة وفلترتها ومعالجتها واستبعادها فى حالة اكتشاف انها بالفعل مكررة بشكل كبير حتى لو بعد حين لكنها يتم بالفعل استبعادها. (وقريبا شرح مفصل عن كيف تتم عملية الفلترة للمحتوى المكرر)
وجود صفحات متشابهة بموقعك تؤثر على ظهورك بنتائج البحث




تكرار وجود صفحات بموقعك لديها محتوى مشابه الى حد كبير بصفحة اخرى بموقعك, فى بدايته له تأثير جيد
لكن على الأمد البعيد تأثيره اكثر من سيئ.
عندما يتكرر او يتشابه محتوى صفحتين بموقعك, ويبحث عن الكلمات الموجودة بهذه الصفحات احد.
فتظهر له صفحتين من موقعك - واحيانا يظهر له رابط يقول له تريد اظهار مزيد من النتائج من نفس هذا الموقع؟ (هذا هو التأثير الجيد ببداية الأمر)
ثم يبدأ الباحث بتصفح كل من الصفحتين, الأمر الجيد اذا اكتفى بقراءة هذين الصفحتين ولم يعود للبحث عن نفس الشئ بعد زيارته لهذه الصفحات بموقعك, الأمر السيئ اذا عاد للبحث عن نفس الشئ بعد زيارته لهذين الصفحتين, فمعنى ذلك ان رغم انه تم عرض صفحتين لك وتصفح الباحث لهم, الا انهم لم يكونوا فيهم فائدة له, ومع تكرار الأمر يؤثر هذا تأثير سلبى جدا على تقييم موقعك, وفى اغلب الأحيان يتم استبعادك بشكل كبير
نتائج الظهور تعتمد احيانا على اهتمامات الباحث, وليس فقط رانك موقعك!


فى بعض الأحيان. يبحث شخص اكثر من مرة عن شئ واحد او اكثر بطرق مختلفة, عن طريق تغيير طريقة الهجاء لكلمة معينة, او تغيير طريقة صياغة العبارة التى يبحث عنها.
فتقوم محركات البحث بعملية فلترة واعادة حسابات سريعة لهذا الشخص فقط, وعنها يتم تحديد ما سيظهر له بنتائج البحث


واليك بعض الطرق المختلفة التى يتم عليها اعادة تقييم صفحة نتائج البحث بناء على ما يبحث عنه الشخص نفسه (باللغة الأنجليزية)




اعادة تقييم صفحة نتائج البحث اعتمادا على المكان الذى يبحث منه الباحث




محرك بحث مثل جوجل قام ببرمجة صفحات نتائج البحث لديه لتكون معتمدة الى حد كبير على المكان الذى يقوم الباحث بالبحث منه. على سبيل المثال عندما تدخل الى موقع جوجل من السعودية فإنه يتم تحويلك تلقائيا الى نطاق google.com.sa وتعرض لك اغلب نتائج البحث المتعلقة بمواقع من السعودية.







عشر أسباب لعدم ظهور موقعك فى محركات البحث

هناك العديد من الاسباب لعدم ظهور موقعك بمحركات البحث سنورد هنا اهم هذه الاسباب
الاولى: بالبداية عليك التأكد من ان السبب خارج الاخطاء البرمجية والتي يقع فيها الكثير من اصحاب المواقع والتي تكون سببا في عدم فهرسة مواقعهم..
الثانية:تأكدت من ان موقعك لا اخطاء برمجية فيه..هذا لا يكفي من جهتك..بل يجب عدم لجوئك للاعلان او وضع روابطك بالمواقع سيئة السمعة او عمل سبام من موقعك لان هذا قد يمنع من ظهور موقعك.
الثالثة:يجب عليك عدم التحايل على محركات البحث واستخدام سيكربتات محركات البحث والتي تضع الكثير من الكلمات وغير الموجودة بالموقع.
الرابعة: صفحات موقعك..يجب ان تعلم ان محركات البحث لا تفهرس اكثر من 100- 200 صفحة في كل مرة واحرص على ان لا يكون هناك روابط لصفحات غير موجودة لديك وان لا يتعدى حجم الصفحة لديك ال 100 كيلو كما يجب ان تعلم ان وضع روابط للصفحات بالصفحة الرئيسية يحسن من ترتيب موقعك وابتعد عن الصفحات العميقة..رابط داخل رابط.
الخامسة: إعادة التوجيه او ما يعرف ب ري دايركت او التي تعمل رفرش تلقائي لنفسها.
السادسة: عوامل تتعلق بالاستضافة وقوتها وتواجدها على النت مع عنوان الايبي المشترك مع غير مواقع احرص ان يكون لك رقم ايبي منفصل لان هذا سيحسن من ترتيب موقعك.
السابعة: كلمات السر...الكثير يلجأ لوضع كلمات السر والدخول للاعضاء فقط لمنتدياته مما يمنع من ارشفتها.
الثامنة: عامل الوقت...فهناك اختلاف كبير بتوقيت إضافة موقعك بين محركات البحث فمثلا..التافيستا يأخذ من اسبوع لأسبوعين
لايكوس من اسبوعين لاربع اسابيع غوغل من اسبوع لثلاث اسابيع.
التاسعة: الاطارات..إذا كان موقعك مصمم وفق الاطارات فكثير من محركات البحث قد تهمل هذه الصفحات ولا تؤرشفها كما انها قد لا تأرشف الجافا سيكربت
العاشرة: عدم وضع كلمات مهمة بموقعك تتعلق بموقعك نفسه فقد يضع البعض كلمة proxy
وغيرها من الكلمات وهم يظنون ان محركات البحث العالمية ستأرشفها..وهذا خطأ كبير.
من هذه المراجعة الصغيرة نكون قد ذكرنا أهم عشرة اسباب قد تمنع من ظهور موقعك في محركات البحث وبالتالي خسارتك لعشرات الالاف من الزوار المحتملين من هذه المحركات

الخميس، 28 يناير 2010

طحينة البيض

المقادير
2 ملعقة طعام من زيت السمسم 􀁕
عصير ليمونة 􀁕
ماء 􀁕
سن ثوم مدقوق 􀁕
ملعقة طعام من البقدونس المفروم 􀁕
ملح 􀁕
بيضة مسلوقة 􀁕
الطريقة
1. يوضع الزيت في صحن السلطة ويضاف القليل من الليمون بحسب الذوق. يمزج الماء مع الخليط لتخفيفه.
2. يضاف الثوم المدقوق، والملح والبقدونس.
3. يفرم البيض ناعما ويضاف للخليط السابق. ترش بودرة الفلفل الأحمر على وجه السلطة للتجميل.
4. يقدم مع الخبز العربي والزيتون.

طبق بيض

طبق جميل يزين طاولة الإفطار وسوف يسر الناظرين.
المقادير
بيض مسلوق حسب عدد الأسرة أو الضيوف 􀁕
آمية من اللحم المفروم تكفي لتغطية وتلبيس البيض 􀁕
خبر ناشف مرحي 􀁕
بيضة غير مسلوقة 􀁕
قليل من الملح + قليل من الفلفل الأسود 􀁕
زيت للقلي 􀁕
زيتزن أسود خالي من البذر للتزيين 􀁕
الطريقة
1. يسلق البيض حتى ينضج.
2. يقشر تحت الماء البارد.
3. أثناء نضوج البيض ، نكون قد حضرنا اللحم مع الملح والفلفل وقليل من الخبز المرحي ناعم وتقلب جيداً.
4. تخفق البيضة الغير مسلوقة قليلاً ثم تؤخذ آل بيضة وتغطس في البيضة المخفوقة ثم تلف بالخليط جيداً ثم تغمر
في الخبز المرحي بحذر حتى لا تنزلق البيضة.
5. توضع البيضة في الزيت الساخن حتى تحمر وتقلب بحذر في المقلاة على آل الجوانب تقلب متتالي.
6. تترك حتى تبرد ثم تقطع آل بيضة نصفين بالطول.
7. تكون حبات الزيتون الأسود مقطعة نصفين طولية وتوضع فوق صفار البيضة مما تجعلها جميلة تشبع العيون
الجميلة. ألف صحة وعافية وأرجوا أن تنال إعجاب زوار الموقع

طبق الباذنجان

طبق خفيف وشهي لمحبي الباذنجان والفلفل الحار.
المقادير
حبة واحدة آبيرة باذنجان مشوي بالفرن
نصف آوب شرائح بصل نصف آوب
ربع آوب طماطم قطع صغيرة
20 شريحة حجم متوسط شرائح باذنجان مقلي
ملح وفلفل أسود ( الكمية حسب الرغبة)
2 ملعقة آبيرة فلفل أحمر حار مقطع
4 ملاعق آبيرة طحينة
نصف آوب زبادي
3ملاعق آبيرة بقدونس مفروم
3 ملاعق آبيرة عصير ليمون طازج
3 ملاعق آبيرة زيت زيتون
جزر مبشور وشرائح ليمون طازج للتزيين
السوداء) وآاتشاب HP) 5 ملاعق آبيرة لكل نوع صلصة
مكعب زبدة صغير ( 20 غرام)
الطريقة
1. بعد شوي الباذنجان بالفرن، نأخذ لب الباذنجان ونضيف إلية الملح والفلفل ألاسود وعصير الليمون الطازج
وزيت الزيتون والزبادي والطحينة والبقدونس والطماطم، ونحرك الخليط جيدا و نترآه جانباَ.
ونحرك hp 2. تحمر شرائح البصل على نار هادئة مع إضافة الزبدة والكاتشاب والفلفل الأحمر الحار و صلصة
الخليط قليلا ونترآه على نار هادئة لمدة خمس دقائق.
3. نرتب شرائح الباذنجان في منتصف طبق التقديم مع إضافة الخليط السابق على الشرائح.
4. نضع خليط الباذنجان المشوي حول شرائح الباذنجان بشكل دائري.
5. يزين الطبق بالجزر المبشور وشرائح الليمون الطازج.

صلصة ثوم

مفيد صحيا، يخفض الضغط وبه فيتمينات.
المقادير
4 حبات بطاطا حجم متوسط 􀁕
1 لبن زبادي 􀁕
5 فصوص ثوم 􀁕
1 ليمونة آبيرة 􀁕
رشة ملح 􀁕
الطريقة
1. تقشر البطاطا وتقطع ثم تسلق جيدا مع 4 فصوص من الثوم.
2. عندما تنضج البطاطا، توضع في خلاط وهي دافيئة ثم نضع عليها الزبادي وحبة الثوم الباقية وعصير الليمون
ورشة الملح ويخلط جيدا.
3. ملاحظة: (إذا آان الخليط ثقيل نضع عليه قليل من مرق البطاطا المسلوقة)، يقدم مع الدجاج المقلي أو البطاطا
حسب الرغبة وبصحة وعافية.

صلصة الطماطم الطازجة

المقادير
3 ثمرات طماطم جامدة 􀁕
1 بصلة 􀁕
2/1 فنجان خل أبيض 􀁕
2/1 ملعقة صغيرة صلصة حارة 􀁕
2/1 ملعقة صغيرة ملح 􀁕
الطريقة
1. تقطع الطماطم الى مكعبات صغيرة.
2. يفرم البصل ويضاف للطماطم.
3. تضاف بقية المواد ويخلط الجميع.

صلصة الثوم الخاصة بالدجاج

هذه الصلصة تقدم في الكثير من المطاعم مع الدجاج بأنواعه وخاصة مع الفروج.
المقادير
2 بطاطا مسلوقة حجم صغير 􀁕
2 ملعقة طعام لبن 􀁕
4 فصوص ثوم مدقوقين أو مبشورين 􀁕
1 ملعقة صغيرة ليمون (اختياري) 􀁕
ملح 􀁕
الطريقة
1. تقشر البطاطا المسلوقة وتقطع 4 قطع وتوضع في الخلاط مع اللبن المخلوط معه الليمون والثوم والملح.
2. تضرب بالخلاط حتى تنعم تماما وتقدم.

(Dip) صلصة الأفوكادو

المقادير
2 ثمرة أفكادو ناضجة 􀁕
1 فص ثوم 􀁕
2/1 فنجان بقدونس مفروم 􀁕
1 ملعقة طعام عصير ليمون 􀁕
4/1 ملعقة صغيرة ملح 􀁕
الطريقة
1. تهرس الأفوآادو بالشوآة حتى تصبح مزيجا ناعما ثم تضاف اليها بقية المواد وتخلط.
2. يمكن اضافة مكعبات الطماطم وشرائح فلفل للزينة

الشفوت

المقادير
خبز يمني 􀁕
لبن سائل 􀁕
آرات 􀁕
ملح 􀁕
فلفل أسود 􀁕
الطريقة
1. يوضع الخبز اليمني في صينية.
2. يخلط الفلفل والكرات المقطع واللبن ويضاف إلى الخبز اليمني ويملح حسب الرغبة.

سندويشات الفرن

المقادير
دجاجة مسلوقة مع ملح وفلفل أسود 􀁕
قطع بصل صغير ...(خمس بصلات) 􀁕
فلفل رومي قطع صغيرة 􀁕
خبز لبناني..(بالأسواق) 􀁕
ماينيز 􀁕
ثلاثة علب قشطة(بالأسواق) 􀁕
الطريقة
1. طبعا الدجاجة سلقتها ... تنزعي اللحم من العظم وتخلي اللحم مفتت آأنه شرايح.
2. تحمس البصل + الفلفل الرومي حتى يكتسب لون ذهبي.
3. تضيف إليها لحم الدجاج المفتت وتحمسه لمدة 20 دقيقة.
4. تضيف بعدها علبتين قشطة وتحمسه خمس دقائق، تكون عندج خلطة...
5. يجيء دور الخبز البناني وهو على شكل دائري، تقطعه بالسكين طولي ...( الخبز نفسه عبارة عن رضفتن
تفكك لرضفه وحده).
6. تاخذ قليل من الخلطة وتضعيه ع الخبز اللي قطعته طولي وتلف قبل النهاية اللف تمسحي بقليل من الماينيز
حتى تمسك الخبز ولا تنفك.
7. طبعا ع هذا المنوال الى ان تملئ الصينية..(لا تدهن قاع الصنينه بدهن)بعدما تصفها جنب بعض.
8. تدهن هذي اللفايف بقشطة ...لا تكثر فقط ع الخفيف(نفس حرآة الفطائر)وتحطها بالفرن وتخل نفسج
جنبها....تقربيا خمس دقايق.
9. إن شاء الله ما أآون طولت عليكم وفهمتنوني ع هالشرح المطول بس عن جد اآلة تجننّ.

سندويش النقانق

المقادير
آيلو نقانق لبنانية
نصف آوب عصير ليمون
زبدة قليلة للقلي 2 ملعقة آبيرة
2 ملعقة آبيرة خل تفاح
2 أو 3 سن ثوم
ملح، فلفل أسود
خبز صمون
الطريقة
1. اغسلي النقانق وضعي الزبدة في وعاء للقلي.
2. اقلي النقانق حتى يذهب لونها وتنضج.
3. في وعاء اخلطي العصير والخل والبهارات و الثوم ثم صبيها على النقانق واترآيها حتى تنضج ويتغير لونها.
4. بعد ذلك ضعيها داخل الصمون ويمكنك إضافة شرائح من الطماطم والبصل والخس والمايونيز والجبنة
الشرائح وصحتين وعافية

سندويش المدرسة

سندويش سهل.
المقادير
4 قطع من خبز التوست
لبنة أو جبن دهن
1 طماطم مقطعة شرائح
1 خيارة مقطعة شرائح
رشة زعتر أخضر
الطريقة
1. تدهن خبز التوست لبنة أو جبنة الدهن وترص قطع البندورة والخيار ويرش الزعتر عليها.
2. تقطع التوست إلى مثلثين وتلف بورق النايلون


طريقه أخرى لسندويشات للمدرسة

المقادير
4 ملاعق آبيرة جبنة آريمة (مثل آأس المراعي، أو البوك، أو آرفت)
2 ملاعق آبيرة جبنة مالحة ( أى نوع)
حبة خيار مبروشة
حبة جزر مبروشة
8 حبات خبز السلايس
الطريقة
1. تنزع الحواف البنية من الخبز السلايس.
2. يخلط آل من الخيار البروش والجزر مع بعض.
3. يضاف الجبن المالح والجين الكريمة ويخلط مع بعض.
4. نقوم بدهن قطعة من الخبز السلايس بخلطة الجبنة ويوضع عليها طبقة من الخبز السلايس، وهكذا إلى أن
يصبح لدينا 4 سندويشات.
5. تقطع بالنصف وتقدم مع البطاطة المقلية.

سندوتشات الدجاج

هذه الوصفة جيدة للسندوتشات فهي محبوبة جدا من الأطفال.
المقادير
3 صدور دجاج منزوع العظم 􀁕
2/1 آوب زيتون أخضر وأسود من غير نواة 􀁕
القليل من الفلفل الملون (أخضر "أحمر "أصفر) 􀁕
بصلة متوسطة 􀁕
ملح وبهارات 􀁕
الطريقة
1. نأخذ الدجاج ونفرمه فرما ناعما بالماآينة.
2. نضيف الزيتون والبصل والفلفل للماآينة مع مراعاة عدم فرم هذه المقادير ناعما، أي تظل بارزة قليلا.
3. نخرجها ونتبلها ونحضر أآياس الفرن ونضعها فوق السلفر (ورق القصدير) ونسكب عليه الخليط ونلفه علي
هيئة اسطوانة ونضعه في صينية الفرن ونسكب المياة فوقه أي علي هيئة حمام مياه.
4. ندخلها للفرن لمدة نصف ساعة.
5. بعدها نخرجها ونقطعها علي شكل حلقات وتأآل مع الخبز وبالهناء والشفاء.

زبدة الأعشاب

زبدة شهية تضفي على أطباقك نكهة رائعة بطريقة مبتكرة وغير تقليدية، الجميع سيطلب الوصفة منك جربيها واحكمي
بنفسك.
ملاحظة: هذه الوصفة قد فازت بجائزة(ثانوية) في مسابقة ماجي لأفضل الوصفات
المقادير
ثلاث أصابع زبدة وسط غير مملحة (إصبع الزبدة وزنه 114 غرام)
مقدار أربع ملاعق آبيرة آزبرة خضراء مفرومة ناعما وآذلك البقدونس
ثلاث فصوص ثوم مفرومة ناعما
ثلاث ملاعق آبيرة من مسحوق البهارات مثل ( فلفل أسود , قرفة , قرنفل , آزبرة ناشفة , آمون , ليمون
أسود، هيل)
ملح حسب الرغبة
ملعقة سمن
أربع ملاعق عصير ليمون
تنبيه: يتجنب الكرآم وآل ما من شأنه أن يعطي لون غير مرغوب.
الطريقة
1. توضع الزبدة في مقلاة عميقة على النار ويضاف السمن حتى لا تحترق الزبدة.
2. عندما تذوب الزبدة، يضاف الثوم ويقلب حتى يذبل.
3. يضاف البقدونس وعصير الليمون ويقلب جيدا.
4. تضاف البهارات والملح.
5. تضاف الكزبرة ويقلب قليلا ثم يرفع عن النار.
6. يسكب الخليط في قوالب الثلج أو أي قوالب أخرى مناسبة.
7. تحفظ في الثلاجة في قسم التجميد لمدة ربع ساعة.
8. بعد أن تجمد تماما تخرج ثم تضرب من الخلف برفق حتى تنزلق مكعبات الزبدة.
9. تعبأ في أآياس بلاستيك ويحكم إغلاقها وتحفظ لحين الاستخدام.
10 . ألآن تكون قد حصلت على زبدة من الأعشاب العطرية, تستخدم في ما يلي:
• مع الرز الأبيض
• يدهني بها وجه أطباق الجريش
• حشوة رائعة للحوم خصوصا المشوية
• يضاف لها عصير الطماطم وتقلب على النار لتصبح صوص سريع التحضير
• تتبيلة سريعة للحوم
• تذوب ويدهن بها وجه أي صينية قبل إدخالها للفرن
• صوص لذيذ عند سكبه فوق السمك المشوي
• يضاف لها الزعفران ويدهن بها اللحم المشوي لتعطيه لون ونكهة خاصة
• تصف في طبق عميق وتقدم مع السفرة آنوع دهان للخبز المحمص
• تستخدم لعدة شهور دون أن تفسد إذا حفظت بشكل جيد

الخبز الفرنسي بالزيتون والجبنة

المقادير
1 رغيف خبز فرنسي طويل
زبدة أو مارجرين، مذوبة
2 آوب جبنة تشدر حادة، مبشورة
2/1 آوب زيتون أخضر محشي، مفروم
مايونيز
الطريقة
1. يقطع الخبز إلى شرائح عرضية ويترك سم ونصف من القاعدة من غير تقطيع بحيث تبقى الشرائح متماسكة
معاً.
2. تدهن الشرائح بالزبدة أو السمنة المذوبة.
3. تخلط الجبنة والزيتون مع آمية آافية من المايونيز ليتماسك الخليط معاً ويصبح طري.
4. توزع الخلطة بين شرائح الخبز.
5. يلف الرغيف بالقصدير.
6. يخبز في فرن حرارته ° 180 س ( 350 ° ف) لمدة 20 دقيقة. يقدم ساخناً.

الحمص بزيت الزيتون

المقادير
1 آوب من حب الحمص الجاف، يشطف و ينقع في 8 أآواب من الماء
1/2 آوب من الزيتون الأسود المزال عجمه، مقطع الى شرائح
1/4 آوب بصل أبيض صغير، يفرم ناعما
2 ملعقة طعام من أوراق الكزبرة، تفرم ناعما
سن ثوم، يدق مع قيل من الملح بعد تقطيعه، أو يبشر
ملح حسب الرغبة
1/2 ملعقة صغيرة من البابريكا (الفلفل الأحمر المطحون)
1/8 ملعقة صغيرة من الفلفل الأحمر الحار المطحون
1 ملعقة طعام من زيت الزيتون
2 ملعقة طعام من الليمون المعصور
الطريقة
1. يوضع الحمص مع الماء المنقوع به في طنجرة على النار، و يترك حتى يغلي.
2 ساعة، أو حتى 1/ 2. توطى النار تحت الحمص بحيث تكون متوسطة الحرارة، يترك الحمص على النار لمدة 2
تصبح حبات الحمص طرية.
3. يصفى الحمص من الماء ويترك ليبرد قليلا. ( يمكن استخدام الحمص المعلب بدلا من سلق الحمص الجاف،
وفي هذه الحالة يستخدم رأسا من غير سلقه أو نقعه - تستخدم العلبة التي تزن 432 جرام).
4. تضاف باقي المقادير وتخلط جيدا وتقدم.

حمص بالطحينة

المقادير
125 جرام حمص حب، منقوع لعدة ساعات
عصير ليمونتين
3 ملاعق طعام من الطحينة
2 سن ثوم، مدقوقان أو مبشوران
ملح
الطريقة
التتبيلة
ملعقة طعام من زيت الزيتون
ملعقة صغيرة بابريكا
القليل من البقدونس المفروم للتزيين
1. ينشل الحمص ويوضع في قدر فيه ماء بحيث يكون الماء مرتفعا عن الحمص ب 5 سم.
2. يغلى الماء ثم توطى النار تحت القدر وتترك القدر على النار لمدة ساعة. تتطفىء النار ويحتفظ بماء الغلي.
3. يخلط الحمص والطحينة والثوم وعصير الليمون والملح بالخلاط، يضاف القليل من ماء الغلي للحصول على
الكثافة المناسبة.
يقدم في صحن مفرود ويزين ببودرة الفلفل الأحمر والبقدونس، ثم يرش عليه القليل من زيت الزيتون.
يقدم معه الخبز العربي الساخن، وشرائح الخيار والبندورة

جناح دجاج بالحامض

المقادير
20 جناح دجاج
نصف آوب خل أبيض
نصف آوب ليمون عصير
ربع آوب صويا صوص
رشة فلفل أسود
1 ملعقة طعام زبدة
الطريقة
1. تنقع الجوانح بالخل والليمون والصويا صوص والفلفل الأسود لمدة ساعتين أو أآثر.
2. تأخذ الجوانح بدون صلصة التنقيع مع مراعاة عدم رميها وتقلى بدهن غزير حتى تحمر ثم تنشف.
3. توضع الزبدة على النار بمقلاة صغيرة إلى أن تذوب ثم يوضع فوقها صلصة التنقيع إلى أن تسخن.
4. توضع الجوانح في صحن التقديم ونضع عليها الصلصة وتقدم ساخنة.

الجبنة المشوية

المقادير
4 أآواب حليب بودرة
12 آوب ماء ساخن
ثلث آوب خل أبيض
ملح حسب الرغبة
التغطية
4 ملاعق قشطة
1 بيض
نصف ملعقة بهارات مشكلة
ربع ملعقة صغيرة آرآم وآمون
الطريقة
1. يذوب الحليب فى الماء جيدا ويطهى على النار حتى قبل أن يغلى بقليل.
2. يضاف إليه الخل والملح وعند غليانه سوف يتخثر الحليب.
3. يرفع من على النار ويصفى بقطعة قماش أبيض شفاف ومنخل حتى يجف.
4. يلف القماش على الجبنة ويوضع فوقها طبق ثقيل حتى تاخذ شكل متماسك.
5. توضع فى الثلاجة حتى تجف تماما وتتماسك.
6. تقطع الجبنة مكعبات ثم تخلط مع التغطية وهى البيض والقشطة والبهارات وتترك نصف ساعة.
7. تشوى الجبنة على شواية او على فحم ثم تقدم.

توست بحشوه الدجاج

المقادير
1 دجاجة مسلوقة بماء وملح ومقطعة صغير
1 بصلة مقطع صغير
نصف فلفلة بارد مقطع صغير
2 ملعقة زيت نباتي للطبخ
1 طماطم مقطع صغير
2 جزر مبشور
خبز توست أبيض منزوع الأطراف
ملح بهارات
2 ملعقة مايونيز للدهن
2 ملعقة قشطة
1 بيضة
2 ملعقة جبن سائل
الطريقة
1. يوضع الزيت في قدر والبصل والفلفل على النار قليلاً.
2. ثم يضاف الدجاج والجزر والملح والبهارات.
3. يحرك ثم يضاف الطماطم ويغطى إلى أن يذوب الطماطم.
4. نأخذ الخبز ونصفه بصينية مستطيلة وندهنه بالمايونيز ثم نضع عليه حشوة الدجاج ثم طبقة أخرى من
الخبز.
5. نضع في الخلاط القشطة والبيض والجبنة ثم نسكب المخلوط على الخبز.
6. يدخل الفرن إلى أن يحمر (على الشواية فقط).

التوست المقلي بالبيض

خبز التوست المقلي مناسب عند زيارة ضيف بشكل مفاجئ أو للأطفال أو للفطور صباحاً او للرحلات.
المقادير
خبز توست حسب الرغبة
جبن شرائح
3 بيضات مخفوقة
ملح وفلفل
بقدونس مفروم ناعماً للتزيين
قليل من الزيت للتحمير الخفيف وليس الغزير
قليل من الزبدة حسب الرغبة
الطريقة
1. يخفق البيض مع الملح والفلفل.
2. يوضع في آل خبزة شريحة من الجبن ثم تغطى بقطعة أخرى من الخبز على شكل سندويتشات ثم تقطع على
شكل مثلثات.
3. تغمس السندويتشات في البيض المخفوق من الجهتين وتوضع في الزيت وتضاف الزبدة مع الزيت لإعطاء
نكهة طيبة وذلك حسب الرغبة.
4. تحمر على نار هادئة إلى متوسطة.
5. توضع على شبك حتى تصفى من الزيت أو على ورق نشاف وتقدم مع الحليب أو العصير

بيض عيون

المقادير
1 ملعقة زيت
بيض
فلفل أسود مطحون
ملح
جبن مثلثات
الطريقة
1. نضع الزيت في المقلى على النار ثم نضع البيض على المقلى دون خلط البيض.
2. نضع الفلفل والملح وإذا استوي نضع الجبن.


طريقه أخرى للبيض عيون


المقادير
زيت
بيض
ملح
فلفل أسود
الطريقة
1. يسخن الزيت.
2. يكسر البيض بحيث نتخلص من القشرة وتوضع البضة آاملة في المقلاة من غير أن يختلط بياضها بصفارها.
3. يرش الملح مع الفلفل الأسود على البيض.
4. يغلق غطاء الجدر حتى يستوي البيض.

بيض

المقادير
قليل من الزيت
4 بيضات
قليل من الملح والمعد نوس
جبنة مشكلة
بعض البهارات
زيت أو زبدة
الطريقة
1. نضع قليل من الزيت في المقلاة.
2. نقوم بخلط البيض والمعد نوس والبهارات والملح مع بعضهم.
3. نضعهم بعد أن يسخن الزيت وبعد عشرة أو خمسة عشرة دقيقة وقبل الانتهاء نضع الجبنة.
4. نرفع البيض ونضعه في طبق التقديم

البيتزا المحشية

المقادير
رغيف من الخبز
جبنة صفراء
زيتون أسود أو أخضر (اختياري)
الطريقة
1. يدفى الخبز حتى يصبح بالإمكان فتحه (إلى نصفين) ومن ثم توضع الجبنة الصفراء ويوضع من فوقها الزيتون
حسب الرغية.
2. من ثم توضع في طنجرة الخبز(التي تعمل على الكهرباء) وننتظر قليلاً حتى تسيح الجبنة ومن ثم نقلب الخبز
حتى يوشك على الأحمرار وصحتين وعافية.

بطاطس بالقشطة

يمكن أن يقدم آطبق جانبي فى الغداء أو العشاء.
المقادير
علبة قشطة
حبة آبيرة بطاطس
جبنة شيدر
قليل من الملح والفلفل
الطريقة
1. نحضر قالب بايرآس و ندهنه بقليل من الزيت.
2. نقطع البطاطس لشرائح دائرية بسمك نصف سم.
3. نضع أول طبقة بطاطس ثم نرش قليل من الملح والفلفل ثم نضع علبة القشطة.
4. نضع طبقة البطاطس الأخرى ونرش قليل من الملح والفلفل.
5. نضع شرائح الجبنة الشيدر وتوضع فى الفرن لمدة 30 دقيقة وبالهناء والشفاء.

بطاطا كروكيت

إن كنت من محبين البطاطا فلا تتردد أبدا في عمل هذه الوصفة اللذيذة.
المقادير
4 حبات بطاطا متوسطة الحجم
ربع آوب بازيلاء (اختياري)
ربع آوب بصل مقطع إلى أجزاء صغيرة
ملعقة من آل من(آاري – آرآم - فلفل أسود – آمون)
ملح
زيت للقلي
2 بيضة
بقسماط
الطريقة
1. تسلق البطاطا حتى تنضج جيدا ,ثم تقشر.
2. تهرس البطاطا جيدا بواسطة الشوآة.
3. تخلط البطاطا مع البصل والبازلاء والتوابل.
4. يشكل الخليط على شكل آرات صغيرة.
5. تغمس الكرات في قليل من الدقيق ثم البيض ثم البقسماط وتقلى في زيت غزير.
6. تقدم ساخنة وبالهناء والعافية.

البطاطا بالكريمة

طبق لذيذ وسهل التحضير بس شوي دسم
المقادير
3 حبات بطاطس متوسطة الحجم و مقطعة أصابع بسماآة 1 سم
1 آوب ماء مغلي \2
1 مكعب خلاصة مرقة الدجاج
1 ملعقة طعام عسل
1 لتر آريمة \4
جبن موزاريلا
الطريقة
1. يصف البطاطس بماعون البايرآس (طبقة واحدة).
2. يخلط الماء + العسل + مكعب خلاصة مرقة الدجاج + الكريمة.
3. يصب الخليط على البطاطس.
4. يوضع البايرآس بالفرن مدة 45 دقيقة إلى الساعة ( حتى ينضج البطاطس ويصبح لين).
5. قبل أن ينضج ب 10 دقائق، نذر على الوجه جبن الموزاريلا..

الباندورة الحارة

أول شي قبل ما تجهز هذة الأآلة لازم تضع بجانبك قزازة ماء، عشان الفلفل آتير .. طريقة سهلة وبسيطة لكن وجبة
خفيفة ولذيذة، هذه الوجبة تكفي شخص واحد أو إثنان ..
المقادير
4 إلى 5 حبات باندورة طازجة
قرن فلفل أخضر
معلقة فلفل أحمر بودرة
فلفل أسود
ملح
معلقة آبيرة أو معلقتين زيت زيتون
الطريقة
1. نقطع الباندورة ثم نضعها في المقلاة لمدة نصف دقيقة على النار ثم نضيف بعدها زيت الزيتون ونضيف الفلفل
الأخضر المقطع والملح ونحرك الخليط على نار هادئة.
2. بعد خمس دقائق نضيف معلقة فلفل أحمر ونستمر بالتحريك.
3. بعد أن تنضج الباندورة تماماً على النار سوف يبقى لدينا ما يشبه الصلصة في المقلاة حيث ستصبح الباندورة
متماسكة.
4. نقوم بإطفاء الغاز ثم نرش الفلفل الأسود فوق الباندورة في الصحن وبالصحة والهناء، وقتاً حاراً مع هذه
الوجبة.

باآورة هندية

المقادير
1/4 آوب طحين أبيض
3/4 آوب طحين حمص (نخي)
2 بصل آبير مقطع شرائح
1 فلفل أخضر حار مقطع شرائح
1/4 آوب آزبرة
1 ملعقة صغيرة بيكنج باودر
1 ملعقة صغيرة آرآم
1/4 ملعقة صغيرة آمون
ملح
3/1 آوب ماء
زيت
الطريقة
1. يخلط الطحين الأبيض مع طحين الحمص + بيكنج باودر + الماء + الملح والبهار.
2. يخلط البصل مع الفلفل ثم يضاف إليه خليط الطحين ويخلط جيداً.
3. يسخن زيت غزير.
4. يوضع مقدار ملعقة أآل من الخليط في الزيت ويقلى حتى تتحمر الكرات، تصفى وتقدم ساخنة

الباذنجان الأسود والطماطم والفلفل بنوعيه

المقادير
آيلو من الباذنجان
2 آيلو) طماطم / رطل ( 1
2 آيلو) فلفل / رطل ( 1
سمن أو زيت
الطريقة
1. يشوى الباذنجان الأسود على الفحم حتى تجف القشرة الخارجية.
2. تنزع القشرة الجافة ويغسل بالماء ثم يعصر من الماء جيدا.
3. تشوى الطماطم والفلفل على الفحم و تقشر.
4. يخلط آل الخليط مع بعض ويضاف السمن البلدي أو الزيت العادي للأآل ويضاف الملح شرط أن يأآل مع الخبز
المنزلي الطازج.

البطاطس بالبهارات

المقادير
3 حبات بطاطس
3 فصوص ثوم
حزمة آسبرة
بعض البهارات
الطريقة
1. حمر البطاطس وضيف جميع المكونات الأخرى وتقلب

أجنحة الدجاج المقرمشة

المقادير
12 قطعة أجنحة دجاج
2 ملعقة آبيرة طحين حمص
1/2 ملعقة صغيرة فلفل أحمر مطحون
1/4 ملعقة صغيرة بهارات مشكلة
1/4 ملعقة صغيرة آمون مطحون
1/2 ملعقة صغيرة آزبرة مطحونة
1/2 آوب طحين أبيض
آوب ماء دافىء للعجن
زيت للقلي
الطريقة
1. تنظف الأجنحة بالملح والطحين والليمون بطريقة جيدة.
2. يقطع الجناح من الطرف الصغير ليصبح الجناح بشكل الفخد ويجب ان يكون السكين حاد وتترك عظمة الجناح
بارزة.
3. يجمع لحم الجناح ويضغط عليه ليتكون على شكل متناسب.
4. نخلط جميع البهارات مع الطحين ويصب علي هذه المواد الماء الدافىء بدفعات لتصبح العجينة متماسكة، بعد
ذلك تأخذ الأجنحة وتغمر بالخليط بدون وضع العظمة الظاهرة من الجناح بالخليط.
5. تقلى الاجنحة بزيت غزير وبعد القلي تصفى الأجنحة من الزيت علي الورق الخاص بذلك.
6. تقدم ساخنة. بالهناء والشفاء .

أجنحة الدجاج الحمراء

المقادير
أجنحة دجاج
2 ملعقة صغيرة صوص الصويا
2 ملعقة صغيرة نشاء مذوب في القليل من الماء
ملح بحسب الرغبة
زيت السمسم
2/1 آوب صوص الصويا
الصلصة المرافقة
2 سن ثوم مقشر ومفروم
القليل من زنجبيل
القليل من ملح
بصل أخضر
بضعة معالق من صوص الصويا
الطريقة
1. في صحن عميق، توضع أجنحة الدجاج وملعقتين صغيرتين من صلصة الصويا والنشاء والملح.
2. تترك الأجنحة في هذه الخلطة حتى تمتص الطعم.
3. في مقلاة ساخنة، يوضع القليل من زيت السمسم، تضاف أجنحة الدجاج ونصف آوب من صوص الصويا
ومحلول النشاء.
4. تترك على النار حتى يتم استوائها.
لتحضير الصلصة المرافقة:
5. في مقلاة ساخنة، يوضع البصل الأخضر المفروم والثوم والزنجبيل والملح ويضاف عليهم بضع معالق من
صلصة الصويا.
6. تصب الصلصة فوق أجنحة الدجاج وتقدم ساخنة.

شوربة لسان العصفور

المقادير
نصف آوب مكرونة لسان عصفور 􀁕
آُرة شعرية 􀁕
3 حبات مستكه 􀁕
هيل- زعفران- مكعب خلاصة مرقة الدجاج -آزبرة ناعمة 􀁕
نصف إصبع زبدة ( 60 غرام) أو زيت حسب الرغبة 􀁕
لتر ( 4 أآواب) ماء 􀁕
الطريقة
1. تقدح المكرونة بالزبدة مضافاً لها الكزبرة الناعمة والمستكة والهيل حتى يحمر لونها.
2. يضاف الماء ومكعب خلاصة مرقة الدجاج ويترك الخليط حتى يغلي.
3. تكسرالشعرية وتطهى على نار متوسطة ويضاف لها قليل من الزعفران المذاب قبل النضج.

شوربة فيلادلفية

المقادير
1 بصلة صغيرة، مقشرة ومقطعة بشكل ناعم 􀁕
1/2 جزرة، مقشرة ومقطعة بشكل ناعم 􀁕
3 عيدان من الكرفس، مقطعة بشكل ناعم 􀁕
20 حبه فطر متوسطة الحجم، مقطعة الى شرائح 􀁕
250 غم زبدة 􀁕
3/4 آوب من الدقيق 􀁕
3 أآواب من مرقة الدجاج 􀁕
1 آيلو من شقف الدجاج المطبوخ، من غير عظم / 1/4 أو 2 􀁕
1 آوب من اللبنة ويفضل أن تكون قليلة الحموضة 􀁕
1 ملعقه صغيرة من مسحوق الكاري 􀁕
ملح وفلفل أسود حسب الرغبة 􀁕
الطريقة
1. في طنجرة أو مقلآة ذات قعر سميك، يتم تشويح البصل، الجزر،الكرفس والفطرفي الزبدة على حرارة متوسطة.
2. يتابع التقليب حتى يذبل البصل وقبل أن يبدأ بالتحمر.
3. تخفض الحرارة ويضاف الدقيق ويتابع التحريك حتى يمتزج مع باقي المواد، يتابع التحريك لمدة دقيقتين حتى
لا يلتصق.
4. تضاف مرقة الدجاج ويحرك المزيج حتى تتجانس المواد ببعضها تماما.
5. تضاف قطع الدجاج، اللبنة، مسحوق الكاري، الملح والفلفل.
6. يترك على نار هادئة لثلاثون دقيقة، مع التحريك أحيانا.

شوربة الهريس

المقادير
2/1 آوب هريس 􀁕
دجاج مفروم 􀁕
1 مكعب خلاصة مرق الدجاج 􀁕
2 آوب ماء / 2 و 1 􀁕
جزر مفروم 􀁕
تابل 􀁕
ملح 􀁕
فلفل أسود 􀁕
الطريقة
1. نضع الهريس في قدر ثم نضيف الماء (آثير) ونضعه على النار إلى أن ينضج قليلاً.
2. نضيف الجزر المفروم مع خلاصة مرق الدجاج مع الملح حسب الذوق.
3. نضع الفلفل حسب الذوق ثم مع التابل المقطع ناعم وأخيراً الدجاج المفروم ونسيبه إلى أن يغلظ لمدة ساعتين
وباالهناء والشفاء

شوربة الملفوف مع الكزبرة والشبت

المقادير
2 حبة بطاطا صغيرة 􀁕
1 آوب ملفوف 􀁕
4 آوب مرق دجاج 􀁕
1/2 حزمة من الكزبرة الخضراء 􀁕
ملح 􀁕
شبت 􀁕
القليل من الكمون 􀁕
القليل من البهارات المشكلة 􀁕
الطريقة
1. تقطع البطاطا الى شرائح رفيعة وصغيرة.
2. يقطع الملفوف الى شرائح رفيعة.
3. يسخن مرق الدجاج حتى يبدأ بالغليان ثم يضاف له البطاطا المقطعة ويترك على النار لمدة 10 دقائق.
4. يضاف الملفوف والملح والكمون والبهارات ويترك ليغلي على النار لمدة 10 دقائق أخرى.
5. تضاف الكزبرة المفرومة والشيت الى الشوربة وتترك لتغلي مدة 5 دقائق معا ثم تقدم.

شوربة المشروم

المقادير
علبة فطر (مشروم) مقطع 􀁕
3 ملاعق دقيق 􀁕
ملح + فلفل أبيض أو أسود 􀁕
مكعب خلاصة مرق الدجاج 􀁕
4 أآواب حليب سائل 􀁕
الطريقة
1. يشوح البصل على النار.
2. يضاف المشروم ويضاف له البهار ومكعب خلاصة مرقة الدجاج والدقيق.
3. يسكب عليه الحليب ويخلط بالملعقة حتى يذوب الدقيق ويغلى على النار حتى يثقل ...... قليلاً.
4. يقدم حاراً.
5. ممكن إضافة علبة آريمة مخفوقة ... تطلع آمان طعمة إن حبيتو

شوربة الكريمة بالشوفان

المقادير
1 حبة بطاطا آبيرة 􀁕
زيت للطبخ 􀁕
جزرة متوسطة 􀁕
ملعقة أآل آبيرة طحين 􀁕
ملعقتان آبيرتان شوفان 􀁕
علبة مكعبات خلاصة مرق الدجاج ( 22 غرام) 􀁕
بصلة متوسطة الحجم 􀁕
ملح، فلفل أسود 􀁕
الطريقة
1. تسلق البطاطا بدون قشر ثم تطحن بالخلاط.
2. تفرم البصلة ناعماجدا وتحمر بالزيت ثم يضاف اليها الجزر المبشور ، ثم الطحين ، ثم مكعبات خلاصة مرق
الدجاج ، ثم البطاطا والماء والشوفان والملح والفلفل الأسود.
3. يترك الخليط على النار حتى يصبح خاثرا آالكريمة.

شوربة القرع

المقادير
قطعتي صمون (هاردل رول) 􀁕
1 آيلو قرع 􀁕
2 بصل متوسط الحجم 􀁕
3 فص ثوم 􀁕
1مكعب خضار 􀁕
8 أآواب ماء 􀁕
ملح 􀁕
الطريقة
1. يقطع الصمون حسب الشكل المرغوب ثم يحمص بالفرن.
2. يقشر القرع ويغسل ثم يقطع مكعبات.
3. تخلط جميع المقادير في قدر ثم تطهى على النار حتى تنضج الخضار تماما ثم يخلط بالخلاط الكهربائي حتى
تكون خليط متجانس.
4. يعاد الخليط على النار ويترك حتى يغلي ويثخن قوام الشوربة.
5. تسكب في أواني الشوربة وتقدم ساخنة مع قطع التوست المحمصة.

شوربة العدس

المقادير
آوب عدس أحمر مجروش 􀁕
4 أآواب ماء 􀁕
حبة بطاطا صغيرة 􀁕
جزرة 􀁕
حصين ثوم 􀁕
بصلة مقطعة جوانح 􀁕
ملح وفلفل 􀁕
ملعقتي طعام زبدة 􀁕
الطريقة
1. يتم تقطيع البطاطا والجزر الى مكعبات بعد تقشيرها.
2. ينقى العدس ويغسل جيدا.
3. يوضع العدس في وعاء على النار مع الماء ثم يضاف البصل والبطاطا والثوم والجزرحتى يغلي المزيج ثم
تخفف النار.
4. عند النضوج تطفأ النار ويهرس الخليط بواسطة الخلاط الكهربائي.
5. توضع الشوربة على النار(اذا آانت شديدة يزاد القليل من الماء) وتضاف الزبدة المذابة والملح والفلفل وبعد
الغليان ترفع الشوربة عن النار وصحتين

طريقه أخرى لشوربة العدس

هذه الوصفة مفيدة ومقوية للأطفال وآبار السن.
المقادير
2 آوب عدس أحمر 􀁕
1 بصلة آاملة 􀁕
حبة جزر+ حبة بطاط + سن ثوم 􀁕
1 باآيت شوربة بودرة ( خضار الربيع) 􀁕
1 بصلة مفرومة + سن ثوم مفروم 􀁕
بهارات + آرآم + آمون مطحون 􀁕
ملح 􀁕
ربع آوب زيت ذرة 􀁕
الطريقة
1. يوضع العدس مع الجزر والبطاط والبصل و الثوم في قدر مع ماء آافي على النار ويترك حتى ينضج.
2. يضرب بالخلاط حتى ينعم.
3. في قدر آخر يوضع الزيت مع البصل والثوم حتى يصفر ثم تضاف البهارات والكرآم و الكمون ويحرك.
4. يضاف العدس للبصل والثوم و يترك على النار.
5. يضاف باآيت الشوربة مع التحريك ويترك لينضج وبالهناء والشفاء.

طريقه أخرى لشوربة عدس
أآلة تحوي عدس أحمر وخلاصة مرقة الدجاج.
المقادير
آوب عدس أحمر 􀁕
بصلة مبشورة 􀁕
فصين ثوم مبشورات 􀁕
حبة طماطم مبشورة 􀁕
حبة فلفل أخضر حار 􀁕
مكعب خلاصة مرقة الدجاج 􀁕
5 آوب ماء 􀁕
الطريقة
1. يغلى العدس مع الماء وخلاصة مرقة الدجاج حتى النضج.
2. يخلط بالخلاط.
3. يسخن زيت ويضاف إليه البصل والثوم والطماطم حتى تذبل المكونات وتسكب على حلة العدس الجاهز وتترك
حتى تستوي آلياً وتتماسك.
4. تقدم مع ليمون ورشة فلفل أود وتؤآل بالهناء.

شوربة الشوفان بالكريمة الحامضة

المقادير
نصف دجاجة مسلوقة ومقطعة قطع صغيرة جداً دون العظم 􀁕
ماء سلق الدجاج 􀁕
4 ملاعق شوفان 􀁕
قليل من الماء إذا لزم الأمر 􀁕
مكعب خلاصة مرقة الدجاج 􀁕
قليل من الملح 􀁕
علبة قشطة ( 170 غرام) 􀁕
2 ملعقة مايونيز 􀁕
علبة فطر (مشروم) القطع الصغيرة 􀁕
الطريقة
1. يغلى الماء مع مكعب خلاصة مرقة الدجاج وقليل من الملح.
2. يضاف الشوفان والقشطة والميونيز ويخفق جيداً.
3. يترك على النار حتى تغلظ ثم تضاف حبات المشروم وعصير نصف ليمونة.

شوربة الروبيان

المقادير
نصف آيلوجرام من الجمبري المنظف 􀁕
ثلاث رؤوس من السمك 􀁕
نصف آيلو جرام من الطماطم 􀁕
ضلعان من الكرات 􀁕
بصلة 􀁕
ثلاثة فصوص من الثوم، مدقوقة 􀁕
ورقتا لورا (ورقتا غار) 􀁕
نصف آوب من زيت نباتى 􀁕
نصف ملعقة صغيرة من ورق الزعتر الجاف 􀁕
ملعقة صغيرة من الملح 􀁕
رشة من الزعفران 􀁕
رشة من مسحوق الشمر 􀁕
نصف ملعقة صغيرة من الفلفل 􀁕
الطريقة
1. ينظف الكرات ويزال القسم الأخضر منه ويقطع القسم الأبيض إلى دوائر رقيقة.
2. يقشر البصل ويفرم ناعما وتقشر الطماطم وتقطع إلى قطع صغيرة خالية من البذر.
3. يقلى البصل والكرات بالزيت على نار خفيفة مدة خمس دقائق ثم تضاف ثلاثة أرباع آمية الجمبرى ورؤوس
السمك والطماطم والثوم مع الزعتر وورق اللورا والملح والفلفل والشمر والزعفران مع لترين من الماء.
4. يترك الكل على نار خفيفة مدة نصف ساعة ويوضع ما تبقى من الجمبرى فوق المرق ويترك مدة عشر دقائق
ثم يرفع الجمبري ويترك حتى يبرد ثم يقشر ويحتفظ به جانبا.
5. عندما ينضج الحساء ترفع منه رؤوس السمك ويطحن الحساء بمطحنة الخضر.
6. يعاد على نار خفيفة ويضاف إليه الجمبرى المقشر ويترك مدة عشر دقائق.
7. يقدم ساخنا مع الخبز المحمص والجبن المطحون.

شوربة الذرة بالدجاج والكريمة على الطريقة الصينية

يمكن استخدام الحليب بدلا من الحليب المرآز وبالعكس، ولكن الحليب المرآز يعطيها طعم مميز وألذ بكثير.
المقادير
علبة حبوب الذرة المسلوقة ( 425 غم) 􀁕
3 آوب مرق دجاج 􀁕
2/1 آوب حليب سائل مرآز 􀁕
2/1 آوب حليب 􀁕
1 آوب دجاج صدور منزوع جلده ومسلوق ومقطع مكعبات 􀁕
1 ملعقة طعام عصير ليمون 􀁕
1 ملعقة طعام نشاء 􀁕
1 ملعقة صغيرة صويا صوص 􀁕
بيضة 􀁕
3 ملاعق ماء 􀁕
الطريقة
1. تصفى علبة الذرة من الماء، وتوضع حبوب الذرة في القدر.
2. يقطع الدجاج المسلوق لمكعبات ويضاف للقدر، يصفى 3 أآواب مرق دجاج ويضاف أيضا. يضاف اليهم الحليب
والحليب المرآز والليمون ويترآوا ليسخنوا على نار حامية، ويراعى الا يصلو للغليان.
3. يذوب النشاء في الماء البارد ويضافوا للخليط مع التحريك في نفس الوقت بمضرب يدوي. يستمر التحريك
لبضع دقائق حتى يقارب الخليط على الغليان.
4. يضاف الصويا صوص. تضرب البيضة وتضاف بالتدريج مع التحريك في نفس الوقت بمضرب يدوي. تترك
لمدة دقيقتين على نار هادئة ثم تقدم.
سلق الدجاج:
5. يسلق صدرين من الدجاج المنزوع جلده في 4 أآواب ماء مضاف لها بضع أعواد من حصى البان والقليل من
البهارات الأربع وبصلة مقطعة شرائح وملح لمدة ساعة، أو يستخدم دجاج سبق سلقه.

شوربة الدجاج بالكريمة

المقادير
2 صدور دجاج مخلي مقطع مكعبات وناضج من قبل 􀁕
2 آوب مرقة دجاج 􀁕
1 آوب حليب آامل الدسم 􀁕
1 آوب آريمة لباني 􀁕
صفار بيضة 􀁕
2 ملعقة عصير ليمون 􀁕
4 ملاعق دقيق 􀁕
2 ملعقة زبدة 􀁕
ملح وفلفل 􀁕
الطريقة
1. يذاب الزبد في قدر علي النار ثم يضاف الدقيق حتي يصبح ذهبي اللون.
2. يخفق صفار البيضة مع آوب الحليب ويضاف علي الدقيق، يقلب حتى الحصول على قوام غليظ.
3. يضاف الكريمة اللباني ثم المرقة.
4. بعد ذلك تضاف قطع الدجاج إلى الشوربة وتترك على نار هادئة لمدة 10 دقائق وبالهناء والشفاء.

شوربة الدجاج

المقادير
قطع من صدور الدجاج 􀁕
رأس بصل 􀁕
فص ثوم 􀁕
نصف باآيت معكرونة 􀁕
آوب ونصف ماء 􀁕
زبدة 􀁕
الطريقة
1. نضع الزبدة في إناء التحضير حتي تذوب وبعد ذلك نضع عليها البصل مع التقليب حتي يحمر.
2. نضيف قطع الدجاج المقطعة مكعبات ونستمر في التقليب.
3. نضع الثوم المدقوق والمعكرونة مع التقليب.
4. بعد ذلك نسكب عليها الماء ونترآها حتي تنضج لمدة 15 دقيقة.

طريقه أخرى لشوربة الدجاج
وصفة لذيذة وسهلة التحضير ومأآد أنها ستعجبكم.
المقادير
2 صدر دجاج فيلية (أو نصف دجاجة) 􀁕
لتر ونصف ماء مغلي 􀁕
2 حبة جزر 􀁕
2 حبة بطاطا وسط 􀁕
بصلة متوسطة 􀁕
ملح وفلفل 􀁕
2 ملعقة آبير قشطة أو نصف آوب آريمة سائلة 􀁕
بقدونس مفروم للتزيين وعصير ليمون 􀁕
الطريقة
1. يقطع البصل ويحمر بالزيت ثم يضاف إليه الدجاج المقطع إلى قطع وسط ويقلب، ثم يضاف الماء ويغلى لمدة
10 دقائق.
2. يضاف الجزر والبطاطا (مقطعة قطع صغيرة حتى يسرع من نضجها) إلى الشوربة والملح والفلفل ويترك على
نار وسط لمدة 10 دقائق.
3. تخلط الشوربة بالخلاط حتى تهرس بشكل آامل ثم يضاف لها الكريمة أو القشدة وتترك على النار لمدة 5
دقائق.
4. تقدم بأطباق الشوربة بعد تزيينها بالبقدونس المفروم ويرش عليها قليل من عصير الليمون

شوربة الخضار

المقادير
آيس مكرونة صينية (نودلز) 􀁕
ملعقة أآل آبيرة شوفان 􀁕
جزر مقطع قطع صغيرة 􀁕
طماطم مقطع قطع صغيرة 􀁕
فلفل بارد مقطع قطع صغيرة 􀁕
ملح + بهار 􀁕
ماء للسلق 􀁕
الطريقة
1. تسلق الخضار جبيداً.
2. يضاف إليه النودلز وتسلق معه.
3. يضاف الشوفان ويترك حتى يذوب مع النودلز والخضار.
4. توضع عليه بهارات النودلز والملح وقليل من البهار.
5. تمزج جيداً مع بعض وتترك مدة 5 دقائق ثم ترفع من على النار وتقدم في طبق الشوربة وتقدم ساخنة.

الشوربة الحارقة

المقادير
6 حبات آبيرة بصل أخضر أو أصفر 􀁕
6 حبات ثوم 􀁕
2 حبة فلفل أخضر بارد 􀁕
علبة أو علبتين عصير طماطم أو ما يعادله بصورة مطحونة أو أربع حبات طماطم 􀁕
حبة ملفوف آبيرة 􀁕
حزمة الكرافس، اختياري 􀁕
يمكن إضافة عبوة من خليط الشوربة الجاهز 􀁕
الطريقة
1. توضع الخضار المقطعة في وعاء آبير.
2. يمكن إضافة الأملاح والفلفل والكاري والصلصة الحارة.
3. يصب عليه الماء ويترك يغلي لمدة 45 دقيقة ثم يوضع في الثلاجة.
4. طريقة أخرى: يتم طبخ المقادير السابقة لمدة 10 دقائق ثم تخلط بالخلاط.
5. يعاد طبخها لمدة 30 دقيقة.

الشوربة الحارة

المقادير
صدر دجاجة 􀁕
4بصلات خضراء 􀁕
نصف ملعقة زنجبيل 􀁕
8 حبات فطر معلب أو طازج منقوع بالماء لمده 10 دقائق 􀁕
6 ملاعق خل 􀁕
نصف جزرة مقطعة طولياً 􀁕
نصف ملعقة من صلصة أدجينا موتو 􀁕
4 ملاعق صلصة صويا 􀁕
6 أآواب مرقة الدجاج 􀁕
نصف ملعقة ملح 􀁕
ملعقة فلفل أسود 􀁕
8 ملاعق من محلول طحين الذرة (نشاء) 􀁕
الطريقة
1. يسلق الدجاج مع نصف آمية البصل والجزر والزنجبيل لمدة 30 دقيقة في قدر مغطى.
2. ينقع الفطر في ماء دافئ ثم يغسل ويسلق إذا آان طازج أما المعلب فلايحتاج.
3. يأخذ مرق الدجاج ويوضع في قدر ثم يقطع الفطر والجزر والبصل والخل والفلفل الأسود وصلصة الادجينا
موتو وصلصة الصويا وتترك المقادير على النار حتى تغلي.
4. يضاف محلول طحين الذرة في القدر وتحرك المقادير جيداً ثم يضاف بعد ذلك الملح ويستمر بالتحريك حتى
تثخن الشوربة.
5. يقطع الدجاج شرائح طولية رفيعة ثم يوضع في طبق التقديم ويصب عليها طبق الشوربة وبالعافية

شوربة البصل

المقادير
25 جرام زبدة 􀁕
2 ملعقة طعام زيت زيتون 􀁕
6 بصلات متوسطة الحجم، مقشرة ومقطعة شرائح رفيعة 􀁕
ملعقة آبيرة سكر 􀁕
4 آوب مرقة لحم 􀁕
ملح وفلفل أسود 􀁕
القليل من الخل (حسب الرغبة) 􀁕
الطريقة
1. يسخن الزيت أو الزبدة في القدر.
25 – 2. تضاف شرائح البصل وتحرك على نار خفيفة بين الوقت والآخرحتى يذبل البصل ويصفر لونه (من 20
دقيقة).
3. ينثر السكر فوق البصل مع استمرار التقليب فوق النار لمدة 5 دقائق.
4. تضاف مرقة اللحم ثم يضاف الخل والملح والفلفل الأسود ويترك ليغلي مدة 15 دقيقة.
5. تقدم الشوربة مع شرائح الخبز الفرنسي المحمصة.
6. لعمل شرائح الخبز الفرنسي المحمصة، يقطع رغيف خبز فرنسي الى شرائح سميكة بعض الشىء وينثر فوقها
جبن مبشور وتوضع تحت الشواية حتى يذوب الجبن.

طريقه أخرى لشوربة البصل
المقادير
نصف قالب زبدة 􀁕
2 بصل مفرومين ناعم 􀁕
4 أآواب حليب 􀁕
1 ملعقة طحين 􀁕
1 آوب جبنة قشقوان مبروشة او جبنة موزاريللا 􀁕
ملح، فلفل حسب الرغبة 􀁕
الطريقة
1. تسخن الزبدة.
2. تحمر البصلة المفرومة حتى يزهر لونها.
3. يضاف الطحين ويحرك حتي يزهر.
4. يضاف الحليب مع التحريك المستمر ويضاف الملح والفلفل.
5. عند الغليان تخفف النار وتترك خمس دقائق.
6. تسكب في طبق عميق خاص بالفرن ويرش على الوجه الجبنة.
7. توضع في فرن ساخن 5 دقائق أو حتى تسيح الجبنة وبالهناء والشفاء

حساء البطاطا والسبانخ

برغم أن الكثير منا لم يتعود على استخدام السبانخ لغير طبيخ السبانخ أو في الفطائر، الا أن هذه الشوربة طريقة لذيذة
جدا لاستخدام السبانخ وهي أيضا مغذية جدا.
المقادير
2 ملعقة زيت زيتون 􀁕
1 بصلة متوسطة مقشرة ومفرومة 􀁕
1 سن ثوم مبشور ناعم أو مدقوق 􀁕
1 ملعقة صغيرة من أوراق الزعتر المجفف 􀁕
400 غرام بطاطا مقشرة ومفرومة خشن 􀁕
4 أآواب (لتر) مرقة دجاج 􀁕
حزمة سبانخ 􀁕
1/2 آوب مسحوق حليب 􀁕
عصير نصف ليمونة 􀁕
2 حبة آراث آبير الحجم (اختياري) 􀁕
الطريقة
- 1. يسخن الزيت في قدر آبيرة ويضاف له البصل ثم الثوم والزعتر. تغطى القدر ويحمر الخليط على نار هادئة 3
4 دقائق مع التحريك من وقت لاّخر.
2. يغسل الكرات وترمى الأورلق الخارجية القاسية ويقطع قسميه الأبيض والأخضر الى شرائح. يضاف الكرات
4 دقائق أخرى مع التحريك مرة أو مرتين. - مع البطاطا الى خليط البصل. تغطى القدر وتترك على النار 3
3. يضاف مرق الدجاج وتترك القدر على النار حتى تغلي. تخفف النار وتترك القدر على نار هادئة مدة 20 دقيقة
أو حتى تصبح البطاطا طرية.
4 دقائق أخرى. يضرب خليط الحساء على دفعات في الخلاط - 4. يضاف السبانخ ويترك القدر على النار 3
الكهربائي. يضاف مسحوق الحليب للخلاط. يقدم الحساء ساخنا أو يترك حتى يبرد. قبل التقديم مباشرة يعصر
قليل من عصير الليمون الحامض فوق آل وعاء تقديم.


شربة الحريرة

الحريرة شوربة مغربية رمضانية. والحريرة وإن آان أصلها مغربي، إلا أنها إنتشرت في العالم العربي وأصبحت طبقا
مفضلا، خاصة في شهر رمضان المبارك.
المقادير
2/1 آيلو مكعبات لحم غنم خالية من العظم والدهن
1 ملعقة صغيرة آرآم
1 ملعقة صغيرة فلفل أسود مطحون
1 ملعقة صغيرة قرفة مطحونة
4/1 ملعقة صغيرة زنجبيل بودرة
4/1 ملعقة صغيرة فلفل أحمر حار مطحون
2 ملعقة سمنة أو زبدة
4/3 آوب آرفس
1 بصلة، مفرومة 􀁕
1 بصلة حمراء مفرومة 􀁕
2/1 آوب آزبرة خضراء مفرومة 􀁕
5 حبات طماطم متوسطة الحجم 􀁕
7 آوب ماء 􀁕
4/3 آوب عدس أخضر 􀁕
علبة حمص ( 375 غرام)، مصفاة من مائها 􀁕
100 غرام معكرونة عيدان رفيعة مثل الشعيرية 􀁕
2 بيض 􀁕
عصير ليمونة 􀁕
الطريقة
1. في قدر آبير، توضع اللحمة مع الكرآم والفلفل الأسود والقرفة والزنجبيل والفلفل الأحمر والسمنة والكرفس
والبصل والكزبرة وتقلب معا على نار هادئة بين الحين والآخر لمدة 5 دقائق. تقشر الطماطم وتقطع مكعبات
آبيرة وتضاف للخليط وتترك القدر على نار هادئة لمدة 15 دقيقة.
2. يضاف الماء والعدس للقدر وتعلَى النار حتى يغلي الخليط، بعد الغليان توطى النار ويغطى القدر ويترك القدر
على نار هادئة لمدة ساعتين.
3. قبل إنتهاء الشوربة بعشر دقائق ترفع الحرارة قليلا لتصبح متوسطة، تضاف حبات الحمص والمعكرونة وتترك
على النار لعشر دقائق حنى تستوي المعكرونة. يضاف عصير الليمون والبيض، تترك النار لدقيقتين ليستوي
البيض ثم ترفع الشوربة وتقدم.


حريرة مغربية
تعد الحريرة الطبق الرئيسي في المائدة الرمضانية المغربية وأيضا نحضرها في بيوتنا في سائر الايام العادية ونقدمها
قبل الاطباق الرئيسية آفاتحة للشهية
المقادير
ربع آيلو لحمة غنم أو عجل على حسب الذوق مقطعة مكعبات صغيرة 􀁕
125 غرام عدس 􀁕
125 غرام حمص يابس نبلله في الماء لمدة 12 ساعة ثم نزيل عنه القشرة 􀁕
نصف آوب آرافس مفروم 􀁕
نصف آوب مقدونس أخضر مفروم 􀁕
نصف آوب قزبر أخضر (آزبرة) مفروم 􀁕
بصلتان متوسطتا الحجم مفرومتان جيداً 􀁕
نصف آيلو طماطم مفرومة في الخلاط الكهربائي 􀁕
125 غرام من الشعرية الرفيعة جداً 􀁕
125 غرام من الطحين-الفورص- الدقيق الأبيض يتم خلطه في الخلاط الكهربائي مع آوب ماء 􀁕
ربع آوب من زيت المائدة 􀁕
ملعقة صغيرة من السمن 􀁕
ملعقة صغيرة ابزار-فلفل اسود-. 􀁕
ملعقة صغيرة زنجبيل 􀁕
نصف ملعقة صغيرة قرفة 􀁕
4 ملاعق آبيرة من مرآز الطماطم-الطماطم المعلبة- 􀁕
ملعقة ونصف آبيرة من الملح وطبعا الملح على حسب الذوق 􀁕
4 لترات من الماء 􀁕
الطريقة
1. نضع قدر آبير من حجم 8 لتر فوق النار.
2. نضع ربع آوب الزيت ثم نضيف اللحمة والبصل والمقدونس والقزبرة والكرافس والفلفل الأسود والزنجبيل
والقرفة والملح مع التحريك طبعاً لمدة خمس دقائق لا أآثر.
3. بعدها نضيف الطماطم التي سبق خلطها في الخلاط ونضيف إلى الكل الحمص والعدس والسمن ومرآز الطماطم
ثم نضع الماء - 4لترات من الماء- ونغلق طنجرة الضغط السريع لمده ساعة.
4. بعدها نزيل الغطاء ونترك القدر فوق نار هادئة جداً.
5. نضيف الشعرية والطحين الذي سبق خلطه في الخلاط ونحرك جيداً.
6. نترك القدر فوق النار لمدة نصف ساعة أخرى فوق نار هادئة مع التحريك المستمر طبعاً.
7. بعدها نزيله من على النار، تقدم ساخنة طبعاً. بالهناء والشفاء.

الثلاثاء، 26 يناير 2010

فوائد حبوب زيت السمك وزيت كبد الحوت

السمك وزيت كبد الحوت


زيت السمك وزيت كبد الحوت من أفضل أنواع الدهون النافعة لسلامة وصحة المخ ويسمى بملك دهون المخ فهو يساعد على تنظيم عمل السيروتونين ذلك الناقل العصبي المعروف بخصائصه الملطفة للمزاج أي انه يمنع الاكتئاب ويحمي المخ من حدوث التهاب أوعية المخ الدموية وخلاياه
ويساعد على الاحتفاظ بذاكرة قوية وعدم حدوث الخرف او داء الزهايمر ويعمل على منع تصلب شرايين القلب .
زيت كبد الحوت مادة غنية جدا بكثير من المواد والمكملات الغذائية التي يحتاجها الجسم ولا يأخذ منها كفايته وخاصة في ظل الحياة الحضرية التي نتمتع بها هذه الأيام ومن المواد التي يحتوي عليها زيت كبد الحوت كل من


EPA ( Eicosapentaenoic Acid ), DHA ( Docosahexaenoic Acid ) .
م يعتبران من المواد الأولية ل Omega 3 التي لها فوائد جمة إضافة إلى احتوائه على كل من فيتامين أ و فيتامين د الطبيعين وتصل فائدة زيت كبد الحوت إلى كل خلية في كل جهاز بالجسم
ويمكن ان تلخص فوائد زيت كبد الحوت كالتالي:
1-يساعد القلب على القيام بوظائفه الطبيعية على احسن واكمل وجه.
2-يخفف ويعالج الم المفاصل المزمن.
3-يقلل من مشاكل التهابات الجلد .
4-يقوي وينشط من عمل الدماغ وكذلك يساعد على اكتمال نمو دماغ الطفل عند الأم المرضع.
اما عن زيادة الوزن فلا يوجد من تاثير مباشر لذلك ولربما إذا ما حصل يمكن ان يكون عن طريق تنظيم عمل الجهاز الهضمي .
5- يقوي الشعر والاظافر
أما عن اعراضه الجانبية:
فهي نادرة الحدوث وإن حدثت فقد لا تشكل مشكلة كبيرة للانسان ويمكن التغلب عليها ومن اهمها قلة النوم وزيادة النشاط والتجشؤ وانتفاخ وغثيان وقيء وأكثر هذه الأعراض الجانبية خطورة هي انه بجرعات عالية قد يؤثر على قدرة الجسم على تجلط الدم ولذلك فإن من به مشكلة من هذا النوع عليه الحذر واخذ الإسبرين معه يجب ان يكون تحت اشراف طبي .
ولا تستعمله الحامل لانه يسبب تشوهات للجنين.



نصائح تهم حواء فى بيتها

للتخلص من النمل :ضع قشر الخيار في المكان الذي يخرج منه‏النمل
للحصول على مكعبات نقية من الثلج :إغلي الماء أولاً .
لجعل المرايا تلمع :إمسحها بالسبير تو.
لنزع العلكة عن الملابس :ضع الثياب في مجمد الثلاجة لمدة ساعة
لتبييض الملابس :ضعها في ماء مغلي مضافاً إليها شريحة ليمون لمدة عشر دقائق ، ثم اغسلها
لإعطاء الشعر لمعاناً :أضف ملعقة صغيرة من الخل للشعر ثم اغسله جيداً .
لجعل الليمون يعطي أكبر كمية من العصير :ضعه في ماء ساخن لمدة ساعة قبل عصره .
لإزالة رائحة الملفوف أثناء الطبخ :ضع قطعة خبز فوق الملفوف في الوعاء
لإزالة رائحة السمك من اليدين :غسل اليدين بقليل من خل التفاح
لمنع الدمع عند تقشير البصل :امضغ علكة .
للتأكد من صلاحية المشروم :رش قليلاً من الملح على الفطر ، فإذا تحول لونه للون الأسود ، فإنه جيد ، وإن تحول لونه للأصفر فإنه سام
لسلق البطاطا بسرعة :قشر حبة البطاطا من جهة واحدة فقط قبل السلق
لسلق البيض بسرعة :أضف قليلاً من الملح إلى الماء .
لإذابة الدجاجة المجمدة :ضعها في ماء بارد مضافاً إليه ملعقتين كبيرتين من الملح
لمعرفة السمك الطازج :ضعه في ماء بارد ، فإذا طفا على السطح فإنه طازج .
لمعرفة البيض الطازج :ضع البيضة في الماء ، فإن رسبت بشكل أفقي فإنها طازجة ، وإن رسبت بشكل مائل ، فإن عمرها 3-4 أيام ، وإن رسبت بشكل عمودي ، فإن عمرها 10 أيام ، وإن طفت فإنها فاسدة .
لإزالة الحبر عن الملابس :ضع كمية من معجون الأسنان على بقعة الحبر، واتركه حتى يجف تماماً ، ثم إغسل كالمعتاد
لتقشير البطاطا الحلوة بسرعة :ضعها في الماء البارد فوراً بعد نضجها .
لإزالة الحشائش من جوانب الطريق :رش الملح عليها .
للتخلص من الفئران :رش الفلفل الأسود في الأماكن المحتمل وجود الفئران فيها ، عندها تجد الفئران تخرج هاربة بسرعة! .
لإبعاد البعوض خاصة في الليل ضع بضع أوراق نعنع طازج قريباً من الوسادة وفي أنحاء الغرفة !

حتى لا تنغشي عند شراء او بيع الذهب

1- تعتمد على اسعار النفط فكل ما زاد سعر النفط كل ما زاد سعر الذهب
2- تعتمد على سعر الدولار فكل ما زاد سعر الدولار كل ما انخفض سعر الذهب ( ... واسعار الدولار تنخفض كل ما زادت الحروب مع امريكا يعني بحرب الخليج الاولى ارتفع الذهب لمستويات عاليه جدا وذلك بسبب انخفاض الدولار وارتفاع سعر النفط ... كل ما زادت التوترات السياسيه بالمنطقه كل ما ارتفع سعر الذهب ( حرب افغانستان ثم العراق ثم لبنان ) و اذا زادت التوترات السياسيه يعني عندما اعلنت ايران عن مشروعها النووي زاد سعر الذهب ويعتمد كل هذا على توقعاتك للوضع السياسي والاقتصادي
3- يعتمد تقلب اسعار النفط وزيادته وبذلك زيادة اسعار الذهب على الاسباب السابقه ذكرها وايظا ترتفع اسعار النفط عند ارتفاع الشركات والمصانع الكبرى بالعالم
فلقد فتحت شركات الطيران جديده السنه الحاليه ادى ذلك الى ارتفاع اسعار النفط
4- عندما تحرق انابيب نفط او يتوقف عمل احدى مصافي النفط الكبيره تزيد اسعار الذهب
انا حاليا انصح الذي معه ذهب لا يبيعه ابدا ابدا والي ما عنده ذهب يشتري بس ايش افضل شي ممكن الوحده تشتريه وتربح فيه ارباح خياليه وما تخسر فيه ابدا عندما تبيعه؟؟؟ انا اقول لكم اهم شي اذا احببتي ان تشتري ذهب حاولي انك تبتعدي عن الذهب المشغول كثيرا والذهب الملون ايضا ابعدي عنه
واذا بدك نصيحتي لا تشتري الا الاونصات واليرات والدولار فهذه لا تخسري فيها ولا شي لان الشغل فيها صفر وهي المتداول عالميا اما الذهب المشغول كثيرا فحتخسري فيه بمقدار الشغل فيه وما رح تربحي الا قليل يعني اذا اشتريتي ذهب 10000 ريال بحساب الغرام ب72 مثلا وكان الذهب الي اشترتيه مشغول ( انتبهي لهذه النقطه جيدا عشان ما ينضحك عليك اسألي الصايغ قبل ما تشتريه كم مصنعية الذهب ؟؟( يعني كم دفعت يا ايها الصايغ لليد الي اشتغلت هذا الذهب؟) فيقول لك ال10000 ريال عليهم مصنعيه 2000 ريال ) الحين لما تيجي تبيعي الذهب اليب 10000 ريال لازم تخصمي منه ال2000 ريال وحتى لو صار سعر الذهب90 للغرام فرح ينقص مصنعيته
-----------------------
كيف تعرفي سعر الذهب قبل ما تدخلي على الصايغ وانا كل يوم رح احاول انزل سعر غرام الذهب بالريال وما عليكي الا تحددي اي عيار حتشتري وتحسبي مصنعية الصايغ عشان احنا قلنا ان المصنعيه اذا عرفتيها ( وهي الاهم ) حتعرفي كم رح تخسري لما تيجي تبيعي الذهب الي اشتريتيه واعلمي امر مهم مهم مهم انه كل ما زادت المصنعيه كل ما خسارتك بتزيد يعني لو بدك نعرف المصنعيه سنقول هي مقدار الربح الذي سيربحه الصايغ منك ( كل سلعه بالعالم لها سعر تكلفه والتاجر يزيد اي مبلغ يرغب بربحه على سعر التكلفه والذهب سلعه مثل كل السلع )
الان سنبدأ بأهم الامور التي يجب ان تراعيها حتى لا تنغشي عند شراء الذهب :
1- قبل ان تدخلي للصايغ اعرفي كم ثمن غرام الذهب وسأعلمك كيف تعرفيه وبالمقابل انا سأنزل كل يوم سعره بالريال اذا ربنا قدرني
2- يجب ان تنتبهي لعيار الذهب الذي ستشتريه اولا سأعرف لك شنو يعني عيار ذهب ؟ والعيار هو مقدار نقاوة الذهب لان فيه هناك ذهب يحتوي على شوائب والذهب له اربعة اعيره مرتبه بحسب الافضل والاغلى و الانقى من الشوائب وهي كالاتي
1- عيار 24 وهو الفضل والنقى ولا يأتي منه الا السبايك والليرات والجنيهات
2-عيار 22 وسيكون مكتوب على قطعة الذهب رقم 22 او رقم 0.9167 وهي مقدار نقاوة عيار ال22
3- عيار 21 وايضا سيكون مكتوب 21 او رقم 0.875
4- عيار 18 وهو اسوء شي لانه نسبة الشوائب فيه كثيره وسيكون الختم مكتوب فيه اما 18 او 0.75


** عيار 22 وعيار 21 وعيار 18 هو عيار للذهب المشغول ( ذكرت لك سابقا ان الذهب المشغول هو كل الذهب ما عدا السبايك والجنيهات والليرات لان هذه عيارها 24 ) ............ وافضل عيار للذهب المشغول هو عيار 22 وهو مطلوب بكثره بالهند. اما عيار 21 هو الاكثر طلبا بالنسبه للعرب والشرق الاوسط
** ولا تفكري ان عيار الذهب مو مهم الا هو مهم و مهم ومهم بل هو اهم شي وهو الذي لازم تنتبهي عليه قبل كل شي ... انتبهي هو اهم شي
لان الصايغ ممكن يعطيك قطعه عيار 18 وتكون اثقل من قطعه اخرى ويبيعك اياها غاليه على اساس انها ثقيله و بكذا تكون انخدعتي احلى خدعه بحياتك لان هذه القطعه الي غرتك بثقلها عيارها 18 ولما تيجي تبعيها حتبعيها بتراب الفلوس لان عيارها خرده .... وبالمقابل لو كانت هناك قطعه عيارها 22( وهو الافضل للذهب المشغول ) وكانت القطعه التي عيارها 22 اخف من هذه الي عيارها 18 واجيتي تبيعي القطعه الي عيارها 22 ستجدي انك حتربحي فيها ثلاث اضعاف القطعه التي عيارها 18 واثقل من تلك
خلصنا من العيارات والان سنذهب لكيفية معرفة اسعار المصنعيه وهي تأتي بالمرتبه الثانيه بالاهميه بعد العيار وها انتي انتبهتي على عيار قطعه احبتيها واعجبتك وجيتي ودك تشتريها فماذا ستفعلي لكي لا ينضحك عليك ؟؟ ستقومي بعمليه حسابيه وانا انصحك تاخذي اله حاسبه معك او من جوالك تقدري تحسبي ولا تخجلي ان تطلبي الة الصايغ
الصايغ دائما يقولك سعر جرام الذهب عيار 24 ولنفرض ان اليوم عرفتي ان سعر شراء جرام الذهب 76 ريال ( سأقول لك لاحقا كيف تعرفي هذا السعر لوحدك مثلك مثل الصايغ وحتعرفيه اما من الجريده او التلفزيون وحشرحه لاحقا ) واردتي شراء قطعه وزنها 30 جرام وعيارها 21 فالمفروض انك تعملي الاتي
بما ان سعر شراء الذهب عيار 24 = 76 ريال فأول شي ودنا نحسبو هو : كم سعر شراء الذهب عيار 21 ؟ فنقوم بضرب 76 × 0.875 ( هذا الرقم نقاوة عيار 21 وهو ثابت وكتبت ارقام النقاوه لكل عيار فوق ) 76× 0.875= 67ريال
( 67 سعر غرام عيار21) .... والقطعه حقتك الي اخترتيها كم قلنا وزنه ؟؟ وزنها 30 غرام وهي من عيار 21 فنضرب 30غرام×67 ريال=2010 ريال
الان اهم جزء الصايغ ما رح يقول لك ان سعر هذه القطعه 2010 ريال !! بل سيزيد مبلغ عليها وهذا المبلغ ( المصنعيه) يعتمد على امانته و كم حاب هو يربح منك وبكذا انتي حتعرفي كم انتي حتربحي هذا الصايغ ولازم تعرفي ان الربح هذا كل ما زاد كل ما انتي خسرتي لانك لما تيجي تبيعي هذه القطعه مره اخرى سيخصم الصايغ الذي سيشتريها منك المصنعيه التي حسبها البايع الاول
معرفة سعر جرام الذهب
عليك معرفة سعره الاونصة ( الاوقية ) من الذهب
هذا موقع يمكن الحصول علي سعر الاونصة
http://www.kitco.com
الان سعر الاونصة من الذهب ب 406.9 دولار امريكي
و لتحويل السعر بالكيلو نضرب سعر الاونصة 406.9 في 32.15 = 13081.85 دولار لكيلو الذهب عيار 24
ثم تقوم بضرب الناتج 3.75 لتصل إلى سعر كيلو الذهب عيار 24 بالريال = 49056 ريال لكيلو الذهب عيار 24
وبالتقسيم سعر الكيلو على 1000 تحصول على سعر جرام الذهب عيار 24 = 49 ريال لجرام الذهب عيار 24
اما بالنسبة لباقي العيارات من الذهب 21 و 18
لحساب سعر الذهب عيار 21
تقسم سعر كيلو الذهب عيار 24 ( 49000 ) على 1142.7 = 42.9 ريال لجرام الذهب عيار 21 خام (غير مصنع )
اما بالنسبة لالذهب المصنع فسوف يضاف على سعر الذهب عيار 21 خام سعر تكلفة الصناعة والربح للبائع
اما في حالة البيع سيخصم نصف ريال وذلك لشوائب و الاوساخ العالقه + الفرق بين العرض و الطلب
اي ستبيع الذهب عيار 21 بسعر 42.4 ريال للجرام الذهب عيار 21 خام
لحساب سعر الذهب عيار 18
تقسم سعر كيلو الذهب عيار 24 ( 49000 ) على 1333.33 = 36.7 ريال لجرام الذهب عيار 18 خام
سوف يكون مثل عيار 21 في باقي الامور المذكور اعلاه

سوق الأوراق المالية

مقدمة :-
تعتبر سوق الأوراق المالية المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي إذ أن التطور الاقتصادي يرتبط بشكل وثيق بوجود سوق أوراق مالية مزدهرة و متطورة.
و من جهة أخرى أدى ازدهار و ازدياد هذه الأوراق و تنوعها و كذا إقبال الجمهور عليها إلى زيادة التعامل مع سوق هذه الأوراق إصدار و اكتتابا و تداولا ، ساندها في ذلك التشجيع و الدعم من الجهات الوصية من حيث توفير القوانين المسيرة و ممارسة الرقابة قصد تامين حقوق المتعاملين و إلزامهم بواجباتهم.
و تختص هذه المعاملات المتوسطة و طويلة الأجل و يأتي العرض فيها من فئات عديدة من أصحاب الفائض المالي من المدخرين الذين يرغبون في توظيف أموالهم لأمد طويل أما الطلب فيأتي من جانب أصحاب العجز المالي الراغبين في استثمار هذه الأموال في مشروعات طويلة الأجل .
أن الأوراق المالية السلعة الوحيدة التي تتداول في هذه السوق بشكل قروض عن طريق السندات أو بشكل حقوق ملكية عن طريق أسهم أو بشكل أوراق مالية منقولة أخرى .و قد شهدت هذه الأسواق في الدول المتقدمة تطورا هاما على صعيد تقنياتها و تنظيماتها في حين لا تزال تخطو خطواتها الأولى في عالمنا العربي على غرار تلك الدول التي قطعت خطوة مهمة و لكنها سعت لتطوير أسواقها المالية محاولة اللحاق بركب الدول المتقدمة و نذكر منها الجائر.
و مما سبق يمكن طرح الإشكالية التالية:
ما هي مكانة سوق الأوراق المالية في الاقتصاد المعاصر؟


ماهية سوق الأوراق المالية


مفهوم سوق الأوراق المالية وموقعها ضمن أسواق التمويل:-


من خلال هذا المبحث سنتعرض إلى مفهوم سوق الأوراق المالية وتطوراتها وموقعها ضمن أسواق التمويل.
مفهوم سوق الأوراق المالية:- المفهوم التقليدي الشائع للسوق هو مكان البيع والشراء وأما المفهوم الاقتصادي للسوق يكمن في كونه المكان الذي يلتقي فيه البائع والمشتري لتبادل سلعة أو خدمة معينة وقد اقتصر مفهوم سوق الأوراق المالية على المكان أو السوق الذي يتم فيه تداول الأوراق المالية أشكالها المختلفة كالأسهم والسندات أو الشيكات المالية وتنظمه قوانينه وأنظمة ولوائح تضمن إتمام المبادلات بيعا وشراء بسرعة وسهولة وأمان إذا سوق الأوراق المالية هي سوق التعامل بالأوراق المالية بيعا وشراء أو هي سوق الأوراق المالية (الأسهم، والسندات بكافة أنواعها وأشكالها).
ولقد ظهرت البورصة في القرن الثامن عشر خلال المراحل الأولى لتراكم رأس المال وكانت نشأتها مرتبطة بتزايد أهمية القروض الحكومية التي اعتبرت إحدى أهم العوامل المساعدة في تراكم رأس المال كما أن التعامل بالأوراق المالية بدوره مكن من تجميع ثروات هائلة لدى المضاربين في البورصة.
خلال مرحلة الرأس المالية تطور نشاط البورصة لكن حتى منتصف الثمانينيات من القرن التاسع عشر بقى دورها غير كبير.
كان التعامل في البورصة في بداية الأمر محصورا بالسندات والقروض العامة لكن مع تطور وانتشار الشركات المساهمة في الثلث الأخير من القرن التاسع عشر تزايدت أهمية ودور البورصات مع تزايد إصدار الأوراق المالية هذا بالرغم من أن التعامل في معظمه كان يتم بالأسهم والسندات الحكومية أو التابعة لشركات الحكومة.
تعتبر البورصة مركز تجميع وتركيز رؤوس الأموال ثم تحويلها إلى استثمارات طويلة الأجل في الأسهم والسندات كما أن إمكانية تصريف هذه الأسهم والسندات جعلت البورصة تلعب دور المصدر العام لرؤوس الأموال القصيرة الأجل.
وهناك علاقة وثيقة بين القروض القصيرة الأجل والبورصة تكمن في أن المتعاملين في البورصة لا يستعملون فقط رأس مالهم الخاص دائما يحصلون على قروض قصيرة الأجل من البنوك أيضا. إن التقلبات الحادة التي تتعرض لها أسعار الأوراق المالية في البورصة غالبا ما تنسب في تكدس ثروات هائلة لدى بعض المضاربين...انهيار المراكز المالية للبعض الآخر وهذا بفعل عوامل العرض والطلب وإن سوق الأوراق المالية لا تنشأ لمجرد الرغبة ولا لصدور قرار من السلطات المختصة وإنما ينشأ نتيجة لتوافر عدة مقومات أساسية منها:-
1- الحد الأدنى من الاستقرار النقدي والسياسي والأمني الضروري لتشجيع الاستثمار وتدفق رؤوس الأموال الأجنبية.
2- وجود الإطار التشريعي والتنظيمي المرن القادر على التطور باستمرار للتكيف مع المتغيرات والذي يطمأن المستثمرين والمدخرين ويوفر الحماية اللازمة لحقوق المتعاملين مما يؤدي إلى خلق جو من الثقة في الأسواق.
3- وضوح الخطة الاقتصادية المتبعة في الدولة والتي تحدد لرأس المال الخاص دوره.
4- إتباع السياسات التي تشجع الادخار والاستثمار.
5- توفر مشاريع ذات الجدوى الاقتصادية والربحية المجزئة والتي تسمح باستيعاب رأس المال المعروض.
6- وجود مؤسسات مالية ومصرفية ومن كافة التخصصات مما يشكل بيئة متكاملة من المؤسسات المالية تسمح بتعبئة المدخرات وتولد قروض الاستثمار.
7- توفير شبكة جيدة من المتعاملين والوسطاء في السوق.
8- إضفاء الشفافية على الشركات المصدرة للأوراق المالية وإخراجها من الإطار العائلي.
موقع سوق الأوراق المالية ضمن أسواق التمويل :- باعتبار سوق الأوراق المالية مكانا يلتقي فيه البائعون والمشترون من خلال سماسرة لتبادل السلعة هي الأسهم والسندات وتعرف بسوق المال طويلة الأجل فهي أقرب ما يكون من السوق الكاملة.
السوق الكاملة:-
هي تلك السوق والتي يتحدد فيها سعر واحد للسلعة الواحدة وشروط السوق الكامنة توافق العناصر التالية:-
1- وجود عدد كبير من البائعين والمشترين بحيث لا يستطيع أحدهم بائع أو مشتري بمفرده أن يؤثر على سعر السوق.
2- سهولة وتوافر الاتصالات بين أطراف السوق مما يحقق علم كل من البائع والمشتري بما يجري في السوق مما يستتبع أن البائع لا يبيع إلا بأعلى سعر مطلوب في السوق وبالمثل المشتري لا يشتري إلا بأقل سعر معروض في السوق.
3- تجانس وحدات السلعة المعروضة في السوق بحيث لا يوجد تفاوت بين ما بعرضه أحد البائعين وبين ما يعرضه بائع آخر وبالتالي لا توجد علامات تجارية وتترتب على التجانس عدم طلب بائع معين سعر مميز لسلعته على أساس أنها مميزة عن غيرها من السلع.
4- سهولة نقل السلع من مكان لآخر بمعنى أنه إذا كان السعر مرتفع في مكان ما من السوق ومنخفض في مكان آخر فإن السلعة تنتقل من المكان ذي السعر المنخفض إلى المكان ذو السعر المرتفع فيزداد العرض منها مما يؤدي في النهاية إلى توحيد السعر.
5- يكون عنصر الجذب الوحيد هو السعر بالنسبة للبائع وبالنسبة للمشتري فلا يهم البائع لمن يبيع ولا يهم المشتري ممن يشتري وعنصر ارتفاع السعر هو الذي يحفز البائع للبيع فإذا لم تتوافر شرط من الشروط السابقة لا يحدث كمال للسوق.
ويؤكد الواقع العلمي أنه لا توجد السوق الكاملة التي تتوافر فيها جميع هذه الشروط ولكن أقرب الأسواق الكاملة هي بورصة الأسواق المالية إذ يتحدد فيها سعر واحد للصفقة الواحدة للسهم أو السند في وجود عدد كبير من البائعين وعدد كبير من المشترين مع سهولة الاتصال بينهم وتجانس وحدات السلعة مع سهولة نقلها من مكان إلى آخر كأن يكون السعر في مكان أعلى منه في مكان آخر وعنصر الجذب الوحيد بالنسبة للبائع المشتري وهي أيضا سوق للمنافسة الكاملة يتحدد فيها السعر بفعل قوى العرض الطلب ويفترض في هذه السوق توافر الشروط التالية:-
1- وجود عدد كبير من البائعين والمشتري.
2- لا يوجد تواطأ أو اتفاق بأي صورة من الصور بين البائعين والمشترين.
3- تجانس السلعة محل التعامل.
4- حرية دخول البائعين والمشترين من وإلى السوق في أي وقت.
6- توافر وسهولة الاتصالات الكاملة بين البائعين والمشترين فالسعر في سوق المنافسة الكاملة من معطيات السوق ويستطيع البائع بيع أي كمية يريدها كما ان المشتري يستطيع أن يشتري أي كمية يرغبها طالما أن السعر يناسب المنفعة والإشباع الذي يحصل عليه من كل وحدة من السلعة ومن أمثلة هذه السوق إلى حد كبير بورصة الأوراق المالية.
تشكل سوق الأوراق المالية ركنا هاما من أركان هيكل النظام التمويلي في النظم الاقتصادية التي تعتمد بالدرجة الأولى على النشاط الفردي والحرية الاقتصادية فهي تسعى إلى تشجيع الادخار لدى الأفراد وتنميته وذلك من أجل تمويل المؤسسات التي تستثمر في مختلف القطاعات مما يساعد على تنمية الاقتصاد الوطني وتطوره، إذ تقوم بتجميع مختلف المدخرات بكافة أشكالها وأجلها وإعادة استثمارها سواء بشكل مباشر أو غير مباشر فالعلاقة مباشرة بين النمو الاقتصادي وزيادة الكفاءة الإنتاجية من جهة وبين نمو سوق رأس المال المحلية وبصفة خاصة سوق الأوراق المالية من جهة أخرى.
التطور التاريخي لسوق الأوراق المالية:يرجع تطور الأسواق المالية إلى تطور السلع والخدمات وإن لم تكن تعرف بهذا الاسم حيث كان يسمح للتجار بعرض بضائعهم وتحديد أسعارها وفي بداية القرن الخامس عشر ظهر مفهوم البورصة وتعود كلمة بورصة في أصولها إلى اسم أحد كبار التجار VAN BOURS، الذي كان في مدينة بلجيكية حيث كان يستمع في فندقه العديد من التجار وعملاء المصارف والوسطاء الماليين وكانت الارتباطات تتم في شكل عقود وتعهدات ثم تطورت لتشمل التزامات مستقبلية قائمة على ثقة متبادلة بين طرفي عملية المبادلة فبذالك يكون لفض برص أتى ليعبر عن المكان الذي يجتمع فيه كبار التجار والمتعاملين لإبرام العقود والصفقات الحاضرة والمستقبلية وقد مرت الأسواق المالية قبل وصولها إلى الشكل الموجودة عليه حاليا بعدة مراحل يمكن تلخيصها بالآتي:
المرحلة الأولى:- وقد تميزت هذه المرحلة بوجود عدد كبير من البنوك الخاصة ومحلات الصرافة وارتفاع نسبي في مستوى المعيشة وإقبال الأفراد على استثمار مدخراتهم في مشروعات تجارية وزراعية وعقارية...مما أدى إلى اتساع المعاملات التجارية وكبر حجم هذه المشروعات التي أصبحت بحاجة على رؤوس أموال كبيرة والتي أصبح الفرد يعجز عن تمويلها، مما يضطره للجوء للبنوك للاقتراض وما قد يترتب عن ذلك من عواقب وخيمة.
مرحلة الثانية:- بدأت هذه المرحلة بظهور البنوك المركزية التي تسيطر على البنوك التجارية بعد أن كانت البنوك التجارية تتميز بالحرية المطلقة في المرحلة الأولى أما في هذه المرحلة أخذت البنوك التجارية التي تقوم بعملها التقليدي وهو خصم الأوراق التجارية وتقديم الاتمان وفقا لقواعد وأوامر البنك المركزي ولذا أصبحت القروض التي تقدمها هذه البنوك محددة بالرغم من زيادة طلب الأفراد عليها.
المرحلة الثالثة:- ظهور البنوك المتخصصة في الإقراض المتوسط والطويل مثل البنوك الصناعية والعقارية وبنوك التنمية وبنوك الاستثمار...الخ، وأصبحت تقوم هذه البنوك بعمليات إصدار السندات المتوسطة وطويلة الأجل لسد احتياجاتها من الأموال ولكي تفي بحاجات تمويل المشاريع المختلفة ويقوم البنك المركزي بإصدار سندات خزينة.
المرحلة الرابعة:- ظهور الأسواق النقدية وفي هذه المرحلة ازدادت حركت الأوراق المالية والتجارية وشهادات الإيداع القابلة للتداول وهذا يعابر بداية اندماج السوق النقدي مع السوق المالي.
المرحلة الخامسة:- اندماج الأسواق النقدية مع الأسواق الدولية وبذلك تطورت وسائل الاتصال المختلفة وظهرة البورصات المالية وأصبحت الأسواق المالية تهتم بشراء البيع الآجل والآني.
إن نشأت البورصة المتخصصة قد جاء متأخرا ويعود تاريخ أول بورصة أنفرس إلى عام 1536 ثم أنشأت في ليون عام 1545، وفي روان عام 1556، ثم في مدينة أمستردام عام 1608، ثم في لندن عام 1666، أما بورصة باريس فأنشأت بقرار من مجلس الملك صدر في عام 1724، وكان مقراها لإدارة المدينة l’hôtel de ville وأخيرا أشغلت منذ عام 1826، مقرها النهائي الحالي في باريس وفي انجلترا استقرت أعمال بورصات الأوراق المالية في أوائل القرن التاسع عشر في مبنى خاص أطلق عليه Exchange royal كما تم إنشاء أول بورصة في أمريكا عام 1821، وفي نفس الشارع والذي كانت تتم فيه المعاملات وهو وول ستريت، أما بورصة عقود نيويورك أنشأت سنة 1893، وليفربول سنة 1873، ونيوأوليانز سنة 1880.
أما أهم البورصات التي أنشئت في العالم العربي بورصة الإسكندرية سنة 1883، وبورصة القاهرة سنة 1890، في حين في لبنان فقد تأسست بورصة بيروت عام 1920 أما في عام 1977 فقد أنشأت كل من تونس والمغرب بورصة للأوراق المالية ثم تبعها إنشاء سوق عمان في الأردن عام 1978.وفي العام 1988 قامت دولة البحرين بإنشاء بورصتها وأنشأت سلطنة عمان في العام 1989 سوق مسقط للأوراق المالية ثم أنشأ في العراق في العام 1993 سوق بغداد المالي وبدأت بورصة الخرطوم نشاطها مع مطلع عام 1955، وفي عام 1996 تم افتتاح سوق فلسطين لأوراق المالية، أما في الجزائر فأنشأت بورصة القيم المنقولة في عام 1993.
المطلب 04: تصنيف وأنواع أسواق الأوراق المالية: إن العمل داخل سوق الأوراق المالية يتم بداية من خلال قيام مصدري الأوراق المالية بعرض أوراقهم المدخرين للاكتتاب بها وتحقيق هذا اللقاء بين المصدرين والمدخرين للأوراق المالية يمثل الدورة المالية الأولى ويتم من خلال ما يسمى بالسوق الأولى أو سوق الإصدار.
يلي ذلك خطوة أخرى تتمثل في قيام بعض حاملي تلك الأوراق ببيع هذه الأوراق سواء لحاجتهم للسيولة النقدية أو لإعادة استثمار أموالهم في استثمارات بديلة وهذا ما يخلق دورة مالية ثانية للأوراق المالية تعرف باسم السوق الثانوي أو سوق التداول، ومن ثم يمكن القول أن سوق الأوراق المالية تتكون من نوعين:-


1- السوق الأول (سوق الإصدار):- هي تلك السوق حيث يكون بائع الورقة المالية السهم أو السند هو مصدرها أي أن المنظمة هي البائعة لهذه الأوراق تتصف عملية الإصدار هاته بأنها غير دورية وغير متكررة، وهي سوق إصدار أو الاكتتاب، حيث تكون فيها علاقة البيع والشراء بين المستثمرين والمصدرين مباشرة وعادة ما تحمل الأوراق المالية حتى نهاية مدتها ثم ترد إلى مصدرها للحصول على قيمته الإسمية ويأخذ التعامل في السوق الأولي إما شكل قروض أو شكل مساهمة في رؤوس الأموال المشروعات ويتم الاقتراض أو المساهمة وفقا لاتفاقيات تعاقدية مباشرة بين الدائنين والمدينين بالنسبة للقروض ومن بين الشركاء بالنسبة للمساهمين في رؤوس الأموال وقد يتم وفقا لإتفاقيات تعاقدية غير مباشرة عن طريق إصدار السندات في حالة القروض أو طرح أسهم للاكتتاب في حالة المساهمة في رؤوس الأموال ويكون إصدار الأسهم عند تأسيس الشركات وعند إجراء التوسيعات التي تستلزم زيادة رأس المال، أما إصدار السندات فيكون في حالة التوسيعات ويتم فيها بيع إصدارات الأسهم والسندات أو بيع الأسهم للحصول على موارد لتمويل الاستثمار (لا تطرح الحكومة أسهمها).
وفي أغلب الأحيان تكون السوق الأولية معروفة لدى الجمهور أي ليس مكان مادي يتقابل فيه عارضوا الأوراق المالية مع طالبيهم، إلا في جزء قليل الأهمية يتم في السوق المنظمة والمتعلق باصدارات المؤسسات التي سبق تسجيلها في هذا السوق وتريد أن تلجأ إليها في حال الإصدار والجدير بالذكر أن هناك نوعين من الاكتتاب لطرح الأوراق المالية في السوق الأولية، اكتتاب عام بحيث يتم طرح الأوراق المالية لبيعها للمستثمرين في السوق والآخر خاص حيث يتم فيها طرح الأوراق المالية للبيع لعدد محدود من المستثمرين.
2- السوق الثانوي (سوق التداول):- هي تلك السوق التي يتم فيها التعامل في الأسهم والسندات التي سبق إصدارها وتم تداولها بين المستثمرين، ويتم فيها تداول الاصدارات الطويلة الأجل بالبيع أو الشراء لكل منها سوق متميزة للتداول بحيث أن العمليات في سوق الأوراق المالية تمثل الجاني الأكبر من المعاملات في سوق رأس المال في الدول المتقدمة لدرجة أن البعض ينظر إليها أنها تمثل وحدها سوق الأوراق المالية.
والتعامل في سوق الأوراق المالية الثانوية لا ينحصر فقط العمليات العاجلة والتي تصفى فورا بدفع قيمة الأوراق واستلامها وإنما ينسحب أيضا إلى العمليات الآجلة التي تعقد ولا تصفى إلى في مواعيد محددة والعمليات العاجلة تتمثل في المعاملات التي تستهدف بالفعل توظيفا حقيقيا للأموال بهدف الحصول على الربح السنوي من عائد الأوراق المشترات، بينما تكون مضاربة عادة الهدف من العمليات الآجلة وقد يتخذ السوق الثانوي أي التداول شكلين هما:-
أسواق منظمة وأسواق غير منظمة:ويستخدم اصطلاح الأسواق الغير منظمة على المعالات التي تجري خارج السوق المنظمة أي البورصة فليس هناك مكان محدد لإجراء التعامل، ويقوم بالتعامل ببيوت السماسرة، حيث يتم من خلال شبكة كبيرة من الاتصالات القوية التي تتمثل في الفاكس والتيليكس والتلفون الدولي المباشر وأطراف الحاسب الآلي وغيرها من وسائل الاتصال السريعة التي تربط بين السماسرة والتجار والمستثمرين.ومن خلال هذه الشبكة يمكن للمستثمر أن يختار من يقدم له أفضل الأسعار والجدير بالذكر أن تحديد لسعر الورقة المالية يتم بالتفاوض وعادة ما يسبق عملية لتفاوض هذه قيام المستثمر بالتعرف على الأسعار المختلفة التي تعرض عليه بواسطة السماسرة أو التجار وعادة ما توجد خاصة في الدول المتقدمة شبكة قوية من أطراف الحاسب الآلي توفر لحظة بلحظة الأسعار لكل ورقة متعامل فيها وتظم الأسواق الغير المنظمة أسواقا أخرى تعتبر جزء من هذا السوق وهي ما يطلق عليها السوق الثالث والرابع
1- السوق الثالث:- وهو قطاع من السوق الغير المنظم بمعنى أن صفات بيع وشراء الأوراق المالية ثم خارج البورصة ويتم التعامل من خلال أعضاء من بيوت خارج أعضاء السوق المنظمة لهم الحق في التعامل في الأوراق المالية المسجلة في تلك السوق وهذه البيوت في الواقع أسواق مستمرة على استعداد دائم لشراء أو بيع تلك الأوراق وبأي كمية، مهما كبرت أو صغرت بينما أعضاء السوق المنظمة ليس لهم الحق في تنفيذ صفقات خارج السوق، ومن الواضح أن أعضاء بيوت السمسرة هذه قد تشكل عنصرا منافسا للأعضاء داخل سوق المنظمةخاصة وأن العملاء في السوق غير منظم من المؤسسات الاستثمارية الكبيرة ومن أهم أسباب وجود هذه السوق اعتقاد العملاء بأن تنفيذ العمليات يتم بسرعة كبيرة وأيضا إمكانية التفاوض في مقدار العولمة التي يحصل عليها أعضاء بيوت السمسرة من خارج البورصة إلى حد الحصول على تخفيضات مغرية خاصة أن سماسرة هذه السوق غير ملزمين بحد أدنى للعولمة هذا من جانب ومن جانب آخر نجد أن تعاملهم مع كبار المستثمرين ذوي الخبرة العالية لا يتطلب منهم تقديم أي خدمة.
السوق الرابع:- هو يشبه السوق الثالث في الصفات تتم خارج سوق المنظمة غير أن التعامل يتم عن طريق الاتصال المباشر وبدون وساطة بين المؤسسات الكبرى والهدف منها استبعاد شركات التجارة والسمسرة في الأوراق المالية بهدف تخفيض النفقات خاصة في حالة الصفقات الكبيرة وعليها أن تبحث بنفسها عن بائع او مشتري ويتم التعامل فيها من خلال شبكة الاتصال الالكترونية وتسمى Instinet حيث يمكن عن طريق هذه الشركة معرفة الأسعار وفقا لحجم التعامل وفي هذا السوق يتم التعامل على كافة الأوراق المالية المتداولة سواء أكانت داخل السوق المنظم أو خارجه
أما السوق المنظم فهي على عكس الأسواق الغير المنظمة حيث بوجود مكان محدد يلتقي فيه المتعاملين للبيع أو الشراء ويدار هذا المكان بواسطة مجلس منتخب من أعضاء السوق إن التعامل في الأوراق المالية يتطلب ضرورة أن تكون هذه الأوراق بتلك السوق وعادة ما تضع البورصات شروطا لتسجيل الأوراق التي تصدرها الشركات المختلفة وذلك للسماح بالتداول بها وتختلف هذه الشروط بطبيعة الحال من دولة لأخرى حسب ظروفها وأهدافها التي تسعى إليها.
كما تعرف البورصة أو السوق المنظمة على أنها مكان يلتقي فيه المشترون والبائعون خلال ساعات معينة من النهار للتعاون في الصكوك المالية الطويلة الأجل حيث يتم فيها مبادلة تلك الصكوك برؤوس الأموال مراد استثمارها.
وكما تعرف على أنها أماكن اجتماع تجرى فيه المعاملات في ساعات محددة من قبل ومعلن عنها على الأوراق المالية وذلك عن طريق سماسرة محترفين مؤهلين ومتخصصين في هذا النوع من المعاملات على أن يتم التعامل بصورة علنية سواء بالنسبة للمالية أو الأسعار المعلن عليها عن كل نوع وفي تعريف آخر نجد انها سوق مالية رسمية محكوم العمل فيها بقانون وإجراءات عمل محددة تخضع للرقابة الحكومية لتنظيم عملية تداول أوراق المالية بيعا وشراء أو انتقال ملكيتها من مستثمر لآخر دون خداع أو غش سواء من جانب العاملين بها أو من قبل الشركات المتداول أسهمها أو سنداتها في البورصة ووفقا لما سبق فإن للبورصة نظم تشغيل تخضع لها، تتمثل في مجموعة من القوانين والقواعد التي تسنها الجهات الرقابية المؤهلة ويقتصر التعامل داخل قاعات التداول للبورصة على وسطاء السوق الذين يمثلون حلقة الاتصال بين البائعين والمشترين كما أنه يتم التعامل والتداول فيها على الأوراق المسجلة بها والتي تحدد أسعارها من خلال المزاد العلني وتكون طريقة التداول مقررة وتحت إشراف الهيئة المشرفة على البورصة والجدير بالذكر أن العلنية من أهم الشروط العمل في البورصة
أدوات سوق الأوراق المالية:-
تعتبر الأوراق المالية طويلة الأجل صكوك تمثل حق ملكية الأسهم أو حق دين في شكل سندات على الجهات التي تصدرها بحيث تكون لحملة ذات صك حقوق والتزامات متساوية ويمكن تصنيف الأوراق المالية بعدة طرق ويمكن تصنيفها من حيث ماهيتها إلى أوراق مالية تمثل حق الملكية وهي الأسهم العادية وأوراق مالية تمثل المديونية وهي السندات أما الأسهم الممتازة فتعتبر خليط من الأسهم العادية والسندات وكانت تصنف ضمن أوراق الملكية.
الأسهم العادية:- تتصف أسهم ٍرأس المال بالدوام أي ليس لها تاريخ استحقاق محدد طالما أن الشركة قائمة ومستمرة ولكن من حق حملة الأسهم الحصول على صافي الدخل وكذلك المتبقي من أصول الشركة بعد سداد كافة الالتزامات الأخرى ذات الأولوية في السداد وهذا يعني أن احتمال أن يحصل أصحاب الأسهم العادية على عوائد أكبر من العائد الذي يحصل عليه حاملي السندات التي تحصل على عائد ثابت ولكن المخاطر التي يتعرض لها الملاك طالما أن حقوقهم مرتبطة بالدخل المتبقي بعد سداد الالتزامات ذات الأسبقية الأكبر ومن ناحية أخرى لا يوجد أي التزام قانوني لدفع توزيعات حيث بناءا على رأي مجلس الإدارة وبعد موافقة الجمعية العمومية للمساهمين.
السهم العادي صك ملكية وله ثلاث قيم: قيمة اسمية، وأخرى دفترية وقيمة سوقية، القيمة الاسمية تتمثل في القيمة المدونة على قسيمة السهم وعادة ما يكون منصوص في عقد التأسيس والقيمة الدفترية تعادل قيمة حقوق الملكية (احتياطات الأرباح المحتجزة، الأسهم العادية) مقسوم على الأسهم العادية المصدرة أما القيمة السوقية فهي القيمة التي يباع بها السهم في سوق الأوراق المالية وقد تكون هذه القيمة أكثر أو أقل من القيمة الاسمية أو الدفترية، والقيمة السوقية للسهم هي التقييم الحقيقي للسهم العادي، وهي تتوقف على العائد المتوقع تولده نتيجة الأرباح الرأس مالية والتوزيعات التي يحصل عليها المستثمر وليس من حق حامل السهم العادي المطالبة من نصيبه من الأرباح إذا لم تحقق الشركة الأرباح وتقر توزيعها إلى جانب ذلك نجد أن صاحب السهم العادي لنقل ملكيته بالبيع أو التنازل أو بأي طريقة أخرى في الجمعية العامة إلى جانب ذلك فمسؤوليتها محدودة بحصته في رأس المال بالإضافة إلى حقه بالإطلاع على وثائق المؤسسة وأيضا له الحق في انتخاب أعضاء مجلس الإدارة المؤسسة إلى جانب الأسهم العادية التقليدية التي سبق الإشارة إليها ظهرت في السنوات الأخيرة أنواع عديدة في مقدمتها الأسهم العادية للأقسام الانتاجية والأسهم العادية المضمونة القيمة.
في ما يخص الأسهم العادية للأقسام الإنتاجية بعض الشركات الأمريكية في الثمانينات ويرتبط بالأرباح التي يحققها قسم معين من الأقسام المنتجة بالشركة وعلى الرغم من المزايا التي قد يحققها هذا النوع الجديد من الأسهم إلى أنه خلق نوعا من التضارب في المصالح بين المستثمرين.
وفيما يتعلق بالأسهم العادية المضمونة القيمة فقد ظهرت في أمريكا عام 1984 لأول مرة أسهم عادية تعطي لحاملها الحق في مطالبة المنشأة بالتعويض إذا انخفضت القيمة السوقية للسهم إلى حد معين خلال فترة محددة.
السندات:- هي صكوك متساوية القيمة، قابلة لتداول وغير قابلة للتجزئة، تمثل قرضا جماعيا طويل الأجل يعقد عن طريق الاكتتاب ويجري العمل على أن تصدر الشركات في شكل شهادات اسمية أو لحامليها قابلة للتداول ويوقع عليها مجلس الإدارة.
ولا يمثل كل سند جزء من قرض والمقترض، والمقترض قد يكون الدولة، أو يكون شركة مساهمة، فتوجد سندات حكومية، وسندات شركات المساهمة، وحامل السند يعتبر مقرضا ويستحق فائدة سنوية ثابتة مقابل استثمار أمواله في سندات، والسندات تمثل بالنسبة للمقترض مصدر تمويل طويل الأجل، والأموال المتحصل عليها ينبغي أن تستثمر استثمارا طويل الأجل والعمل بغير هذا يكون كمثل من يقترض من البنك لشراء حاجات استهلاكية.
يوجد أنواع مختلفة من السندات وكل نوع له تاريخ استحقاق محدد حيث ينبغي أداء هذه السندات ويحصل حملت السندات على الفوائد قبل دفع التوزيعات للملاك مع الأولوية في الحصول على كافة حقوقهم إذا ما تم بيع وتصفية أصول الشركة وإذا توقفت أو تعرضت الشركة في سداد أي من هذه الحقوق فهذا يعني الإفلاس القانوني للشركة.
لحامل السند الحق في الحصول على الفائدة المتفق عليها في الموعد المتفق عليها بشرط أن لا يزيد على الحد الأقصى المسموح به قانونا وتعتبر الفائدة جزءا من الدين فمتى حل أجل استحقاقها تعين على الشركة الوفاء بها أي كان مركزها المالي، وسندات أنواع عديدة أهمها مايلي:-
السندات العادية أو الصادرة بالقيمة الاسمية: وهي صكوك تصدر بقيمة أقل من القيمة الاسمية المبينة ولا يلتزم المكتب عند الاكتتاب في هذا النوع من السندات إلى بدفع القيمة الأولى بحلول الميعاد المتفق عليه لرد قيمة السند يسترد حمله القيمة الاسمية المذكورة فيه والفرق بين القيمتين يسمى علاوة الوفاء.
والسندات ذات النصيب وهي سندات عادية تصدر بالقيمة الاسمية المبينة فيها وتعطى الحق في فائدة سنوية ثابتة تضاف إلى هذه الفائدة جائزة مالية تمنح لعدد من السندات يجري تقييدها بطريقة القرعة وسندات المضمونة برهن أو كفالة هي سندات عادية تصدر بالقيمة الاسمية وتعطي فائدة ثابتة سنويا ولكن إصدارها يقترن بإنشاء ضمان أو تأمين خاص بالوفاء بقيمتها تشجيعا للجمهور على الاكتتاب فيها وفي ما يخص السندات القابلة للتحويل إلى أسهم وهي سندات تصدر بقيمة لا تقل عن القيمة الاسمية للسهم وتعطي حاملها الحق في طلب تحويلها إلى أسهم أو الاحتفاظ بها كما هي ويرد النص على هذا الحق في نظام الشركة عادة كما يرد في شروط القرض نفسه أي عند إصدار السندات مع ذكر الأسس التي بموجبها التحويل ومهلته، ويؤدي التحويل إلى زيادة رأس المال ولذلك يجب أن تتبع في شأنه الإجراءات المقدرة في القانون لزيادة رأس المال وكون لحملة السندات حق الاكتتاب في السهم الجديد ووفاء قيمتها بطريقة المقاصد مع قيمة السندات غير أن الحملة لا يرغمون على هذا الاكتتاب بل يعود لهم الخيار بين تحويل سنداتهم إلى أسهم أو بين استرداد قيمتها الاسمية مال م يشترط في وثيقة الاكتتاب أو في نظام الشركة ما لم يخالف ذلك، و تتطرح عند ذلك الأسهم الباقية التي لم تستنفذ بالتحويل في الاكتتاب العام.
الأسهم الممتازة:- تقع الأسهم الممتازة بين سندات والأسهم العادية، فهي تجمع في خصائصها بين نوعين فهي تشبه السندات من حيث ثبات العائد والأولوية في الحصول على هذا العائد قبل حملة الأسهم في تواجدها فهي دائمة رغم الاتجاه الحالي لتكوين احتياطات لإعادة شراء أسهم العادية فهي لا تعبر في حكم النفقات كالفوائد التي تعفى من الضريبة، يمثل السهم الممتاز سند الملكية وله قيمة اسمية ودفترية وسوقية شأنه في ذلك شأن السهم العادي غير أن القيمة الدفترية تتمثل في قيمة الأسهم الممتازة كما تظهر في دفاتر الشركة مقسومة على عدد الأسهم المصدرة، والسهم الممتاز ليس له تاريخ استحقاق ولكن من الممكن أن ينص في العقد على استدعائه في توقيتات لاحقة.
إن حامل السهم الممتاز له الأولوية على حملت السهم العادي في أموال التصفية وله الحق في التوزيعات السنوية، تتحدد بنسبة مئوية ثابتة من القيمة الاسمية للسهم، أما إذا لم تحقق المنشأة أرباح في سنة معينة، أوحققت أرباح فإنه لا يحق للمنشأة إجراء توزيعات لحملة السهم العادي في أي سنة لاحقة ما لم يحصل حملة السهم الممتاز على التوزيعات.
ومن مزايا التمويل بالأسهم الممتازة أن المؤسسة ليست ملزمة قانونا بإجراء التوزيعات كل سنة تحقق فيها الأرباح، كما أن إصدار الأسهم الممتازة يساهم في تخفيض نسبة الأموال المقترضة إلى الأموال المملوكة وهو ما يترتب عليه زيادة الطاقة الافتراضية المستقبلية للمنشأة، أما عيوب التمويل بالأسهم الممتازة فيتمثل في ارتفاع تكلفتها نسبيا فتكلفة التمويل بالأسهم يفوق التمويل بالاقتراض لأن التوزيعات لا يتحقق منها وفر ضريبي كما أن حملتها يتعرضون لمخاطر أكبر من التي يتعرض لها المقرضين وبالتالي ويطلبون عائدا أعلى.
وبالإضافة إلى الأسهم الممتازة التقليدية هناك أسهم ممتازة ذات التوزيعات المتغيرة والأسهم الممتازة التي لها حق التصويت في ما يخص أسهم الممتازة ذات التوزيع المتغير فقد ظهر لأول مرة في الو.م.أ سنة 1982 نوع جديد من الأسهم الممتازة تربط فيه التوزيعات بمعدل العائد على نوع من السندات الحكومية على أن يتم التعديل على نصيب السهم من الأرباح مرة كل ثلاثة شهور بناءا على أن التغيرات التي تطرأ على تلك الأسهم عادة ما ينص على أن لا تقل نسبة التوزيعات عن 75% من القيمة الاسمية للسهم.
أما عن السهم الممتازة التي لها حق التصويت فتعطى كتعويض لحملة الأسهم العادية عند انخفاض القيمة السوقية للسهم العادي.
أوراق مالية أخرى:- هي أدوات مستحدثة وانتشرت في السنوات الأخيرة وأخذت أشكالا متعددة وكان الغرض منها أساسا حماية المستثمر ضد مخاطر التغير في السعر ومن أبرز هذه الأدوات عقود الاختيار، عقود الآجلة، وعقود مستقبلية.
فقد خيار الشراء يعطي لحامليه حق شراء أصل معين (أسهم، سندات) مقابل أن يدفع للطرف الآخر أي محرر العقد مكافئة غير قابلة للرد علاوة محددة وذلك مقابل أن يقوم بائع الخيار بتنفيذ العقد ويرتبط هذا الثمن بالسعر الذي يتفق عليه في العقد وهو سعر الممارسة أو التنفيذ وبالمدة التي يحق للمشتري التمتع فيها بحق محل العقد.
أما عن خيار البيع فيعطي لحامله بيع أصل معين مقابل دفع ثمن مناسب يتمثل في مكافأة لإقناع الطرف الآخر محرر العقد خيار البيع لتنفيذ الاتفاق.
في حين عقد الأجل عقد بين طرفين إما لبيع أو لشراء أصل معين سعر محدود بتاريخ معين في المستقبل ويستخدم المستثمرون هذه العقود الآجلة لتفادي تعرضهم لمخاطر تقلبات أسعار الصرف في مجال الاستثمارات الدولية وتدفقات الإرادات المطلوبات المستقبلية.
وفي ما يخص العقود المستقبلية فهي التزام تعاقدي نمطي أي بفئات محدودة للبيع أو للشراء أصل معين بسعر محدد وبتاريخ معين في لمستقبل، وأهم الاختلافات بين العقد المتقبلي والآجل أنه متاح للتداول في البورصة كما أنه يختلف عن عقود الخيار من حيث أنه ملزم لطرفي العقد بتنفيذ الاتفاق.
وأهم الأطراف الرئيسية للعقود المستقبلية هي المشترين والبائعين أو المضاربين والراغبين في التغطية من المستثمرين ويستخدم عادة في هذا النوع عدة طرق للتغطية والتي من أهمها:
تغطية الشراء:- هي قيام المستثمر لشراء عقد أصلي على أصل في سوق العقود المستقبلية بتواريخ تتفق مع توقيت الحاجة لهذا العقد بما يمكن من مواجهة مخاطر تغير الأسعار.
تغطية البيع:تعني بيع عقود مستقبلية لتجنب مخاطر انخفاض أسعار أصل معين أما التغطية باستخدام أصل مختلف هي عملية شراء أو بيع لأصل بديل لتغطية عقد أبرم على أصل آخر.
مكانة سوق الأوراق المالية من خلال وظائفها وتنظيماتها
وظائف وأهمية الأوراق المالية
وسوف تتطرق في هذه المبحث لوظائف سوق الأوراق المالية وأهميتها وكذا العوامل المؤثرة في هذه السوق
الوظائف الاقتصادية لسوق الأوراق المالية :-
لقد تناول العديد من الكتاب تحديد وظائف سوق الأوراق المالية من أكثر من زاوية وبالرغم من تعدد هذه الوظائف إلا انه يمكن تجميعها في أربعة وظائف رئيسية وذلك إلى جانب بعض الوظائف الأخرى التي وجبت نتيجة للتطور الذي تعرضت له سوق الأوراق المالية وما يتبع ذلك من الحاجة لتحسين أداء هذا السوق(1)
أولا: الوظيفة التمويلية :
وتتعلق أساسا بتعبئة الادخار وتوزيعه على مختلف المشاريع الاقتصادية مع توفير درجة من السيولة لكن من المدخرين المستثمرين كما تتعلق أيضا بتكوين رأسمال الثابت أو الدخول إلى أصول طبيعية أو المحافظة عليها أو التوسع فيها ولذالك فهي تحقق للمشروع قيامة،والاستمرارية وديمومة الإمداد بالأموال و تحقيق الاستقرار.
كما تحقق للمدخرين حرية وحركة التوظيف للمال المدخر والحصول على عائد وإذا لم يستطع المدخر التوظيف من خلال الإصدار الجديد و السوق الأولية عند أنشار المشروع أو زيادة رأس المال،فهو يستطيع ذلك من خلال السوق الثانية،الموجهة تحدث مباشرة بين المستثمرين المدخرين و المشروعات دون تدخل وسطاء ماليين والتمويل بهذه الصورة تحقق ثلاث أهداف الأولى هو تحديد السيطرة على الإدارة أو السلطة الاقتصادية والثاني هو التركيز والثالث هو إعادة التأهيل وهي ثلاث عمليات ضرورية من اجل النمو والفعالية للمؤسسات الصناعية المالية .
والتمويل يتم بطريقتين عن طريق زيادة المديونية أو التمويل عن طريق المشاركة في رأس المال و التمويل عن طريق زيادة المديونية أو التمويل بالسندات بقرض أن تقوم لسوق رأس المال بالفصل بين الاستثمار وبين تمويل الاستثمار والطلب من السوق المالي الأموال يعتبر تعديلا هيكليا في هيكل الأموال الدائمة من السوق المشروط ويخلف مخاطر اقتصادية عليه وعلى قدرته على الحصول على تمويل والسداد من أن يراعي المشروع قدرته على مواجهة الآثار المترتبة على المديونية والمشروع عند ما يطلب المديونية يجب أن يراعي حاجته الحقيقية إلى الأموال وهذه الحاجة تتوقف على المتغيرات المرتبطة بنموه ونمو القطاع الذي يعمل فيه وبصفة خاصة عليه أن يراعي الأخطار التالية :
الخطر الأول:- هو خطر نقص السيولة أو ألا سيولة المرتبطة بتحويل الأموال إلى أصول طبيعية
الخطر الثاني :- ويتعلق بقدرته على سداد أو تجديد الاقتراض فكل مشروع يجب أن يكون قادرا على سداد ديونه وسنداته في المدة القصيرة أو الطويلة،فأسعار السنادات والإقبال عليها وتقديم الأموال وموافقة هيأت سوق واس المال جميعها تتوقف على قدرت المشروع على تسديد التزاماته .
الخطر الثالث :- يتعلق بسعر الفائدة أو خدمة الدين فعند تحديد سعر الفائدة يجب أن يوفق بين رغبتين متعارضتين،رغبة في تخفيض تكلفة الدين وهذا يتطلب تخفيض سعر الفائدة ورغبته في جذب الادخارات السائدة وهذا يتطلب رفع سعر الفائدة وكل هذه المؤشرات يمكن الحصول عليها من البوصة .
الخطر الربع : يتعلق بتاريخ الإصدار وهذا التاريخ مهم عند إصدار السندات إذا يجب أن تتجنب الظروف الزمنية التي يكون فيها سعر الفائدة مرتفع أو أن هناك إصدارات كثيرة أو لا يتوقع في السوق الادخارات اللازمة.
ومن كل ما سبق نصل إلى أن هيكل رأس المال يجب أن يكون متوازنا بين حقوق الملكية وحقوق المديونية و معدل النمو في النشاط الاقتصادي للمشروع وهذه هي إحدى الأسس التي تقوم عليها السياسة التمويلية في البورصة
الوظيفة التثمينية أو التسعيرة:
تتسم سوق رأس المال من حيث التعامل أو المفاوضة على سوقين رئيسيين لسوق الرسمية أو السوق الغير رسمية
- السوق الرسمية أو البورصة هي أكثر أهمية و تنظيما تخضع لرقابة السلطات الرسمية ويتعامل فيها أوراق الشركات الأكثر أهمية لاقتصاد القوي .
- السوق الغير رسمية فهي إمكانية الاستفادة من الأسواق المالية دون الخضوع إلى شروط القيد وهذه السوق غير محددة بمكان ويتم فيها البيع والشراء بواسطة التلفون أو الفاكس أو بواسطة الاتصالات الالكترونية
ولتحقيق جميع العروض يجب أن تعود إلى السوق المالي وتحصل منه على المؤشرات التالية:
* معدل العائد الرأس مالي
* الأهمية النسبية للأرباح والمنافع
* المديونية ومعدل المديونية
*الإمكانية المستقبلية لنمو العائد
وتفيد البورصة في زيادة عدد المشروعات وزيادة عدد المدخرين وإعادة توزيع مصادر التمويل واعتماد المشروع على السوق المالي ............الخ
الوظيفة الإعلامية :
هناك معلومات دائمة تقدم في البوصة سواء ما تعلق منها بالمشروع الذي يريد الدخول إلى البورصة أو الذي يريد زيادة رأس ماله وهي توفر أيضا المعلومات عن المدخرين و المستثمرين كما أن البورصة تعاقب الشركات لا تعطي أي معلومات مناسبة عن المدخرين و المستثمرين لان شراء الأوراق المالية يتم أساس توقعات والتوقعات تحتاج إلى معلومات بحيث أن شراء ورقة مالية يغني الحق في الحصول في المستقبل على تيارات داخلية متوقعة أي تعبر عن إصدار النشاط الاقتصادي
الوظيفة التوزيعية
وتعتبر من أهم الوظائف للسوق المالية وفيها يتم تحريك الهياكل الصناعية فعندما تقوم المشروعات و ترسل أخبارها إلى السوق يترتب عليه تغيير في الطاقة و القوة الإنتاجية وتغيير المساهمين و السلطة الاقتصادية كما تفيد السوق المالية في زيادة عدد المؤسسات وزيادة عدد المدخرين وإعادة توزيع الذمة المالية و اختيار وقت الشراء وإعادة شراء وإعادة توزيع مصادر التمويل،واعتماد المؤسسة على السوق المالية في تحسين تحريك رأس المال وتوجيه المدخرات وتعبئة الفوائض.
أهمية سوق الأوراق المالية :-
تشكل سوق الأوراق المالية ركنا هاما من أركان هيكل النظام التمويلي في النظام الاقتصادي التي تعتمد بالدرجة الأولى على النشاط الفردي و الحرية الاقتصادية فهي تسعى إلى تشجيع تجميع المدخرات بكافة أشكالها و أجالها و إعادة استثمارها سواء بشكل مباشر أو غير مباشر .
وكذلك تمكن أهمية سوق الأوراق المالية باعتبارها سوق تباع فيها وتشرى الحقوق التي ترد على الأسهم والسندات و الأوراق المالية الأخرى والتي تتيح للأوراق المالية سيولة تشجع المدخر على التوظيف فيها .
كما يظهر لنا الدور الهام الذي تلعبه سوق الأوراق المالية من خلال تلك الوظائف التي تعكس لنا أهمية وضرورة وجود الأسواق المالية من خلال كونها تراعي تحديد الأسعار المناسبة للأوراق المالية وذلك من خلال الالتفاء الواسع للطلب والعروض معا.
وكذلك نجد أن سوق الأوراق المالية تعمل على توفير فرص استثمارية متنوعة ومتفاوتة من حيث المخاطر وكذلك لتوفر البيانات والمعلومات عن هذه الأوراق التي يتم التعامل بها كما لا ننسى انها تساعد المنشآت في الحصول على تمويل طويل الاجل وتعتبر كمؤشر للحالة الاقتصادية للدول
3- العوامل المؤثرة في سوق الاوراق المالية :
هناك عوامل من شانها ان تؤثر على الاسواق المالية يمكن ان تكون ناشئة عن عمل هذه الاسواق في حد ذاتها "عوامل داخلية" كما يمكن ان تكون نتائج محيطة بها من ظروف اقتصادية وسياسية او اجتماعية "عوامل خارجية"
عوامل داخلية :
هي تلك العوامل التي تنشأ داخل الاسواق المالية والتي تتعلق بممارسة انشطتها وطبيعة معاملاتها وسلوكيات المتعاملين بها ووسائلهم ومن اهم هذه العوامل مايحدث في السوق من (مضاربات او بيع على المكشوف او التأثيرات المتبادلة بين الاسواق خلال الازمة العامة )
فالمضاربة هي عملية البيع والشراء التي لاتتم بغرض الاستثمار وانما للاستفادة مما يحدث في تقلبات الاسعار وتكون على اساس تقديرات المضاربين المنسية على الدراسة و التحليل والخبرة والتجربة
وللمضاربة جانب ايجابي كونها تعمل على توازن البورصة استقرارها ببناء تحركات المضاربين على التوقع المسند الى اسس اقتصادية وكذلك تساعد على استمرارية هذه الاسواق كما تساعد على توازن الاسعار وتعادل العرض والطلب
وكذلك للمضاربة تاثيرات سلبية المتمثلة في تاثير على الاسعار بوسائل مصطنعة كغش المتعاملين بغرض جعل السعر السائد ادنى من او اعلى .
اما البيع على المكشوف ويطلق عليه ايضا البيع الاجل ويقصد به البيع الذي يجري على صكوك مالية لا يمتلكها البائع بل يقترضها ممن يملكها مقابل دفع فائدة وتاثير البيع على المكشوف يشبه تاثير المضاربة فكلاهما مبني على التوقع
اما التاثير المتبادل بين الاسواق المالية فتكون هذه الظاهرة ملحوظة في الاسواق العالمية حيث تتاثر الاسواق المالية ببعضها وذلك نتيجة الارتباط الموجود بينها وهذا ما حدث في ازمة 18 اكتوبر 1987 الشهيرة والتي اشتعلت شرارتها الاولى في الاسواق المالية الامريكية و التي شهدت هبوط كبير خاصة على مستوى السوق الثانوي"البورصة" لتنتقل العدوى الى باقي الاسواق العالمية.
العوامل الخارجية :
وهي تلك العوامل التي لا تنشأ داخل الاسواق المالية ولا عن نشاطها وقد تتعلق بالضروف الاقتصادية او سياسية او الاجتماعية .فاي تغيير في هاته الاخيرة يصاحبه تغيير في السوق المالية اما ايجابا او سلبا كما لا تنسى للتضخم تاثير على الاسواق المالية حيث ان هناك من يرى انه يصاحبه زيادة في الاستثمارات مستندا ان الاستثمارات مستندا الى ان الاسواق المالية تحقق حماية من التضخم باعتبارها تمثل جزء من الذمة المالية للشركات التي تتكون في مجموعها من اموال مادية ومعنوية بالاضافة الى نتائج انشطتها يميل الى الارتفاع مع اتجاه التضخم
تنظيم سوق الاوراق المالية
ان عمليات سوق الاوراق المالية تخضع لجملة من الانظمة و القوانين التي تنظم تبادل وتداول الاوراق المالية وانتقال الاموال من المدخرين الى المستثمرين لاحداث تفاعل عرض الاوراق المالية و الطلب عليها ليتم بذلك تقرير اسعار الاسهم و السندات
المتعاملون في السوق :-
المتعاملون او المشتركون في سوق الاوراق المالية هم الفئات التي تساهم في عملية انسياب الاموال ممن يملكون و يرغبون في استثمارها الى من هم بحاجة لهذه الاموال و قد تنساب هذه الاموال بصورة مباشرة او غير مباشرة
1- فئة المقرضين او المستثمرين :-
و هم هيآت مالية التي تقوم بجمع موارد ادخارية و تكون ملزمة لطبيعتها او بقوانينها الاساسية على توظيف جزء هام
في شكل قيم منقولة و هم يلعبون دورا أساسيا في سير هذه السوق باعتبارهم اكبر عارضي السيولة و نجد من بين هؤلاء البنوك و الشركات التأمينية ، صناديق الادخار و الإيداع و النقابات و شركات التوظيف و الاستثمار و هي شركات من أهم وظائفها توظيف الأموال في سوق الأوراق المالية
و أهم العوامل التي يراعيها المستثمر عند توظيف أمواله هي :
- معدل الفائدة المتوقع على الاستثمار
- عامل الأمان
تاريخ الاستحقاق
2- فئة المصدرين :-
أي العارضون للقيم المنقولة و غالبا ما يتمثل ذلك في الشركات الصناعية و الشركات التجارية و الشركات القابضة التي تصدر الاسهم و السندات لتمول احتياجاتهم يضاف الى ذلك الحكومة والتي تصدر السندات لتغطية عجز المزانية او لامتصاص السيولة او لمواجهة النفقات الانتاجية و الاستثمارية .
أي ان فئة المصدرين تشمل الافراد و المؤسسات التي تقل دخولهم النقدية عن احتياجاتهما من الاموال و يمكن الحصول على الاموال من سوق الاوراق المالية عن طريق اصدار الاوراق المالية في صورة سندات او اسهم
3- الوسطاء:-
يقوم الوسيط المالي بدور حلقة الوصل بين جهود المستثمرين في الاوراق المالية من جهة و الجهات المصدرة للاوراق المالية من جهة آخرى و يقوم بدور الوسيط شخص طبيعي او معنوي يشترط ان يكون متخصصا و مرخصا بموجب قانون السوق المالية . و يمكن تعريف الوسيط المالي بانه مؤسسة تتوسط بين المقترضين النهائيين و المقرضين النهائيين.
كما ان نقص المعرفة والمعلوماتية وكدلك نقص الخبرة لدى المتعاملين و التوضيف الامثل من حيث العوائد والمخاطر المالية في سوق الاوراق المالية اوجد او حتم وجود وسطاء ماليين يتمتعون بخبرة كبيرة ويحاولون التوقيف بين القارضين و الطالبين وكذلك التقليل من المخاطر .... وتضم فئة الوسطاء :السماسرة،صانعو السوق ، متعهدو تغطية الاصدارات المالية
السمسرة:-
السمسار هو الذي بعملية الوساطة في بيع او شراء الاوراق المالية وينفذ الاوامر ويضم سلامة العملية ولا يجوز اتمام أي عملية في البورصة الا عن عريق السمسار ويتخذ شكل شركة مساهمة او توصية بالاسهم وهو يعمل باسمه ولحساب الغير ولذلكيعتبر وكيل بالعمولة
صناعة السوق :-
يمكن للوسيط المالي ان يقوم بدور صانع السوق وذلك لممارسة مهنة في بيع وشراء الاوراق المالية بموجب ترخيص بمنحه اياه لجنة ادارة السوق ويمارس صانعو السوق نشاطهم في السوق الثانوية بشقيه النظامي والموازي وذلك اما لصالح عملائه او لصالح نفسه
التعهد بتغطية الاصدارات الدولية :-
هنا يتعهد الوسيط والذي يكون في هذه الحالة مؤسسة مالية تسويق جميع اصداراتها مقابل عمولة معينة وفي هذه الحالة يتوجب عليه شرائها في حالة ما عجز عن تسويقه من هذه الاصدارات
اوامر واسعار السوق :-
يتحدد نوع الامر الذي ينفذه السمسار بعوامل الزمن، الحجم ،السعر كما تؤثر فيه اليات الايقاف والاستمرار للطلبية لذلك الاوامر تاخذ
1-اوامر محددة :-
ويعد السعر المحدد من قبل المستثمر هو الأساس في تنفيذ الطلبية من عدمه ولذلك يشار صراحة إلي سعر التنفيذ فعند أمر الشراء المحدد فإن التنفيذ يحري علي أساس أقل من سعر التنفيذ المحدد أو المشار له بينما امر البيع المحدد فيجري تنفيذ بأعلى من سعر التنفيذ المحدد له أو مساويا له مع وجود المدة الزمنية حيث تختلف طبيعة هذا الأمر حسب نوع القيد إما بسعر التنفيذ فقد هذا يعني أن السمسار ملزم بتنفيذ الأمر مجرد وصول السعر السوقي إلي سعر التنفيذ ويكون مسؤل عن عدم التنفيذ إذا أخلي الشرط أما إذا إقتصر الأمر علي وقت التنفيذ فهذا يعني أن السمسار ينفذ العقد بأفضل سعر يحقق في الفترة المتفق عليها
أم إذا كان الأمر يشتمل سعر والوقت معا فالسمسار ملزم لتنفيذ الأمر لمجرد وصول السعر السوقي للسهم إلي سعر التنفيذ خلال الفترة الزمنية المحددة أما إذا لم ينحقق ذلك فيعتبر الأمر لاغيا ولايتحمل السمسار أية مسؤولية.(1)
2- أوامر السوق:-
وتعد الأوامر أكثر شيوعا في التعاملات حيث يطلب من السمسار بيع أو شراء عددا من الأوراق المالية بأفضل سعر وبأسرع وقت ممكن بأقل سعر عند شراء وأعلي سعر عند البيع غالبا ما يكون المستثمر متأكدا من تنفيذ العملية طالما توجد مرونة في التنفيذ لذلك هذا الأمر يكون أمر يوم (2)
3- أمر التوقيف أو الإيقاف:-
يطبق هذا النوع من الاوامر بصيغتين:
الأولى: تطبق علي عمليات بيع الأسهم يالجأ إليها المستثمر عندما يكون السعر متجه نحو الانخفاض الحاد ويطلق علي هذه الصغة مصطلح Stoploss Order
الثاني: تطبق علي عمليات شراء الأسهم يالجأ إليها المستثمر عندما يكون السعر السوق متجه نحو الصعود ويطلق علي هذه الصيغة Stop By Order
4- الأمر الفوري:-
هنا يجب أن ينفذ الأمر فورا لمجرد إستلامه وبالسعر افظل الجاري حينئذ وإلا أعتبر لاغيا كله
5- الأمر المفتوح:-
وهو أن يكون المستثمر علي دراسة بظروف العرض والطلب للأوراق المالية عندها يصدر أمر مفتوح يبق ساري المفعول إلي أن ينفذ أو يتم إلغاءه
6- أمر الحر أو المطلق:-
في هذا النوع من الأوامر الذي هو نادرا مايطبق ويكون للوسيط حرية مطلقة في تنفيذه في الوقت وبالسعر الذي يراه مناسب
عمليات السوق:-
وتتمثل في العقد المستقبلية وعقود الإختيار
العقود المستقبلية أو العمليات الآجلة:-
هي في الغالب مجرد إلتزام بين الطرفين حول بيع وشراء أشياء وهمية غير مرتبطة بإستلام أو تسليم أصول حقيقية ويكون ذلك بسعر متفق عليه اليوم لتاريخ يحدد في المستقبل خشية تغير الأسعار فيتم تغطية هذا الخص بإلتزام الأجال وفي الحقيقة ليس تبادل للأوراق المالية وإنما تسديد لفرق الربح والخسارة بين الشاري والبائع والتي تتمثل في فرق السعر المتفق عليه مع السعر الجاري عند التسوية وهذا هو الهدف من المضاربته في المستقبل
عقود الخيارات:-
هو أصل شراء أو بيع كمية معينة مقابل أصل مالي مقابل دفع علاوات للمحور من طرف المشتري بسعر يحدد مقدما وفي هذه الحالة المشتري غير ملزم بتنفيذ العقد طالما لم يصل السعر إلي السوق إلي المستوي الذي يحقق له ربحا وتسمي عمليات البيعput Opton أما الشراء فيسمي Cell Optuon ولايخسر المشتري او البائع امام محرر العقد الا العلاوة بينما يترك امامه مجال للربح مفتوح
1-اختيار الشراء:-
اذا توقع المستثمر ارتفاع القيمة السوقية للاوراق المالية التي يرغب في اشترائها في الستقبل ولتجنب شل هذا الارتفاع يتعاقد مع الطرف الثاني لديه استعداد لبيع تلك الاسهم خلال نفس الفترة بالسعر الجاري مقابل مكافأة يدفعها المشتري لمحرر العقد ، فاذا ارتفعة القيمة السوقية في تاريخ الشراء العقد قابل للتنفيذ حينئذ يطلب المستثمر تنفيذ الاتفاق (العقد) بالسعر المتفق عليه ويكون المستثمر قد حقق ربح صافي يمثل الفرق بين سعر السوق وسعر التنفيذ منقوص منه قيمة المكافأة اما محرر الاختيار فيتعرض الى خسارة مقدرة بقسمة الربح له من المشتري
اما اذا تتحقق توقعات المستثمر وانخفضت قيمة السهم بما يعني انه اصبح غير قابل للتنفيذ فلن يطلب المستثمر تنفيذه وحينئذ تنحصر الخسائر في مقدار المكافأة المدفوعة والتي تعادل تماما الارباح التي يحققها محرر العقد وهكذا يحقق اختيار الشراء حماية للمستثمر فخسارته محددة بمقدار المكافأة اما ارباحه فلا حدود لها في حين المحرر ارباحه محدودة بمقدار المكافأة اما خسائره فلا حدود لها
------------------
2-اختيار البيع :-
يتبع اختيار البيع فرصة للمستثمر لحماية نفسه من مخاطر انخفاض القيمة السوقية للاوراق المالية التي يمتلكها ويريد بيعها في المستقبل بتاريخ معين ولتجنب المخاطر التي قد تنجم عن ذلك يتعاقد مع طرف ثاني لديه الاستعداد لشراء تلك الاسهم التاريخ المحدد للبيع وبالسعر السائد وقت ابرام التعاقد يكون ذلك مقابل علاوة لذلك يطلق على المستثمر انخفاض سعر السهم ففي هذه الحالة ينفذ الغقد وبيع الاسهم وتنحصر خسائره في قيمة المكافأة اما اذا ارتفعت قيمة السهم في التاريخ المتفق عليه حينئذ لايلزم بتنفيذ العقد أي لن يبيع الاسهم وسفضل بيعها في السوق مع خسارة المكافأة
مكانة سوق الاوراق المالية
مكانة سوق الاوراق المالية في الدول المتقدمة :-
ان بورصة الدول المتقدمة ما هي الا بورصات الدول الصناعية وبورصات الدول الصناعية الجديدة وتقسيم هذه الدول طبقا للمعيار الجغرافي الى البورصة الامريكية ،البورصة الاروبية ، الابورصة الاسيوية.
البورصات الامريكية :-
تحليل الو.م.أ المركز الاول من ناحية التقدم في اسواق راس المال حيث تتسم بالكفاءات العالية و النظام ألمعلوماتي المالي المتقدم ، اضافتا الى القدرة الاتصال العالمي والتطور وتجدد البورصات بشكل مستمر، كما يوجد بها اكبر عدد الشركات المسجلة في قوائم الاسعار المسجلة في البورصة ويشيد على ذلك ماهو موجود في البورصة نيويورك الاسهم "دول ستريت" NEUT YOT STOCT SXCHAUGE " nyse " ويبلغ عدد اعضائها حاليا 13366 عضوا وتحكم انشطتهم مجموعة من القواعد والاجورات بالاضافة الى نظامها الاساسي ،ويتم انتخاب 26 عضوا المجلس المديرية الاشراف على البرصة ويقوم بالادارة الفعالية 12عضو فقط ،بالاضافة الى عضوية يعملان في كل وقت داخل البورصة الرئيس التنفيذي ونائب الرئيس اما بقية الاعضاء ال 12 فهم مديري عموم .
تتلخص الشروط العامة لتسجيل في بورصة نيويورك: (1)
*ان يكون للشركة مكانتها في بورصة نيويورك
*ان يكون للشركة مستقرا داخل الصناعة ولها وضع مميز
*ان تنتمي الشركة الى صناعة تتميز بالتوسع والنمو
ويوجد أربع مجموعات للعضوية في بورصة نيويورك لكل منها أنشطة محددة
----------------------
السماسرة والوكلاء:-
وهم يتلقون الأوامر التي يرسلها جمهور المتعاملين إلي بيوت السمسرة ويتأكدون، من إتمام تنفيذها داخل البورصة.
سمسار المقصورة:-
ويقومون بمساعدة السماسرة الوكلاء في تنفيذ الأوامر التي تتدفق عليهم .
تجار المقصورة:-
وهم يعملون لحسابهم ولا يقومون بتنفيذ أوامر المستثمرين ويطلق عليهم تجار السوق، التجار المتنافسين.
المتخصصون:-
يقومون بمهمتين رئيسيتين عندما يعجز السماسرة و الوكيل علي تنفيذ أمر محدد بسبب انخفاض سعر السهم السوقي عن سعر المحدد فإن هذا الأمر يترك علي المتخصصين لتنفيذه في المستقبل وبذلك يقوم المتخصص بدور الوكيل للسمسار العميل أو بتعبير أخر بعمل كسمسار، كما يقوم بدور التاجر في أسهم محددة بذاتها ،بمعنى قيام المتخصص ببيع وشراء أسهم معينة لحسابه الخاص ويحق من ورائعا ربح مناسب وتأتي البورصة الامريكية amex في المرتبة 02 بعد بوصة نيويورك ويعمل الاثنان على المستوى القومي وتعمل البورصة الأمريكية منذ عام 1953 وهي تتعامل في أكثر من 900 من الأوراق المحلية وعدد من الأوراق المالية الأجنبية كما توجد بورصات أخرى تضم بورصة الوسط الفوري الغربي الباسفيك و فيلادلفيا و تتشابه هذه البورصة في عملياتها و انشطتها مع بورصة نيويورك و ان كانت تختلف قليلا فيما تعلق بانشطة المتخصصين و درجة الاوتوماتيكية ، كما تختلف كثيرا عن بورصة نيويورك فيما يتعلق باجراء تنفيذ العمليات ، الخيارات،و العقود ، المستقبلية
كما لا ننسى نظام NASDAQ و هو نظام التداول خارج البورصة الذي يسمح
بالتعامل على مدى 24 سنة مع البورصات العالمية و يطلق عليها
"The national association of securities dealers automated cotations system"
وهو يضم دولي 3000 وكيل .300 وسيط بالعمولة
المطلب الثاني: البورصات الأوروبية. (1)
تتغيرالبورصات الاوربية كغيرها من بورصات الدول المتقدمة لها مكانتها و دورها في اقتصاديات الدول الاوربية ، فبورصة المملكة المتحدة البريطانية تتسم بالخبرة الطويلة في المعاملات الدولية ، كما انها سوق مستقر للعملات الاجنبية و لا تنسى الدور الفعال التي تلعبه في تنشيط الاستثمار للوسطاء المالية ، كما ان تطبيقها في معدلات نمطية للتداول ادى الى زيادة حجم التداول و زيادة الثقة في بورصة لندن مما جعلها من البورصات الرائدة في اوربا.
يرجع انشاء بورصة لندن الى عام 1773،و يضم السوق المالي ايضا بورصات "برمنجهام، مانشستر ،ليفربول،دبلن" و يوجد اكثر من 300 شركة مسجلة فس بورصات انجلترا ويصل عدد الاوراق المالية المسجلة في بورصة لندن ما يزيد على 6000 سهم تقدر بنسبة 80% من إجمالي الأوراق المالية المسجلة في أوروبا منها 2000 سهم لشركات دولية أوروبية ومؤشر بورصة لندن هو الفايتشار تايهمز للاسهم البريطانية الممتازة ويضم 100 شركة رئيسية .
اما البورصات الفرنسية فتضم 7 بورصات هي (باريس،بوردو،ليل،ليون ،مرسيليا،ناتسي،نانت) وهذه البورصات تمثل نظاما متكاملا يخضع لنفس السلطات ولنفس قواعد النشر ويتم المتاجرة فيها تحت نظام الكتروني مركزي يعرف باسم CAC يمكن كل اعضاء شركات البورصة من المتاجرة بالوراق المالية في فرنسا.
ولا تعتبر البورصة الفرنسية جذابة للاستثمارات الدولية لذلك اتخذت الحكومة الفرنسية مجموعة من الإجراءات لتدويل اسواقها الفرنسية هي :-
- تبسيط اجراءات تداول الاوراق المالية
- زيادت كفاءة المقاصة بالبورصة
- زيادت ثقت المستثمرين بالبورصة
- تخفيض الرصوم والضرائب على الاوراق المالية
- زيادة ساعات التداول
- جذب الاستثمارات الدولية
اما السوق المالي الالماني في تكون من مجموعة من البورصات المحلية كبورصة فرنكفورت وميونيخ ، هامبووغ،وتتميز اسواق المال الالمانية بصغر حجمها مقارنة باقتصاديات المانيا الضخمة كما ان تلك الاسواق تكاد تكون مقتصرة على المصارف التجارية،ومؤشر بورصة فرانكفورت هو الDAX واهم خصائص البورصات الالمانية:
- تعتبر بورصة فرانكفورت اكبر بورصة المانية حيث تسيطر على 2/3 التداول في الاسهم و2/3 السندات المتداولة
- يرتكز تداول الاوراق المالية في 4 بورصات من اصل 8
- تعتبر بورصات المانيا محدودة مع حجم الاقتصاد الالماني
- ارتفاع الرصوم على الاسهم الالمانية مع تحقيق كفاءة عالية وعائد مناسب للمتعاملين.
ويتم التداول في البورصات البلجيكية ب4 اسواق مالية هي :بروكس ،انتورب،جانت،ليج وهذه البورصات هي اقل البورصات الاوروبية جذبا للاستثمار الاجنبي وتتركز المعاملات في السنادات ذات العائد الثابت وهي محدودة لمواطني دول الاتحاد الاروبي فقط
البورصات الاسياوية :-
تغطي الاسواق المالية في اليابان اسواق الاسهم والسندات و التامين واسواق الاستثمار وراس المال ، يتم تداول اسهم الشركات اليابانية في بورصات محلية هي بورصات محلية وهي بورصات :طوكيو،اوزاكا، يابوبا،هيروشيما نيجاتا، كيوتو وقد شهدت بورصة طوكيو ارتفاعا مستمرا وسريعا منذ بداية السبعينات وهو ما صاحب الاداء المرتفع للشركات اليابانية وانخفاض معدلات التضخم وضهور فائض في الميزان التجاري .
و اهم خصائص البورصات اليابانية:
1- انخفاض المخاطر
2- تنوع الاوراق المالية المتداولة في البورصات
3- اتجاه متزايد نحو تسجيل و تداول الاوراق المالية الاجنبية
4- اتصالات فعالة بين البورصات اليابانية و البورصات الدولية
5- استقرار التداول في البورصات اليابانية
6- زيادة عدد الشركات المسجلة
7- انتشار الوعي الاستثماري و اتساع قاعدة الوعي الادخاري لدى اليابانين
8- تجديد و تطوير أدوات البورصات اليابانية و تدويل البورصات اليابانية
9- تطوير أدوات السوق الدولي و القانوني
10- مكنونة العمليات في البورصة بالحواسب المتقدمة
11- وضع شروط للوسطاء الماليين بالبورصات اليابانية
12- بناء شبكة المعلومات لتداول الأوراق المالية
13- تحسين شروط تسجيل الشركات اليابانية
14- تطوير أسواق السندات
15- الاهتمام بأسواق العملات الأجنبية
المبحث الثاني: مكانة البورصة في الدول العربية. (1)
إن بورصات الدول العربية ما هي إلا بورصات ناشئة تعمل جاهدة على تطوير و تحسين أسواقها الناشئة محاولة بذلك اللحاق بركاب الاقتصاد المتقدم و المتطور.
1) بورصات الدول العربية:
هناك عدة بورصات في الدول العربية و هي كما يلي:
--------------------------
1- سوق الاوراق المالية في مصر:-
تعتبر سوق المال في مصر اقدم الاسواق المالية في الشرق الاوسط ، فقد انشات اول سوق للاوراق المالية في الاسكندرية عام 1883 و انشات اكبر سوق للاوراق المالية في القاهرة عام 1890 لكي تتعامل كلاهما في الاوراق المالية .
و منذ عام 1970 و اعلان الدولة عن انتهاج سياسة الانفتاح الاقتصادي مما اعتبر بمثابة اعتراف صريح باهمية دور القطاع الخاص ، و ضرورة الاستفادة من جميع امكانيات هذا القطاع و مدخراته و وجود سوق للاوراق المالية يمكن من تجميع المدخرات الخاصة و يوفر للاقتصاد القومي سوقا للاستثمار في كافة المشروعات ، كما بدات الدولة في بحث الوسائل و الاساليب لتنشيط سوق الاوراق المالية و اجراء الدراسات و تشكيل اللجان بهدف تنمية هذا السوق.
و تركزت التطلعات خلال عام 1997 على تحقيق طموحات كثيرة كان اهمها:-
- تطوير برنامج الخصخصة بهدف تحسين التكنولوجيا و الادارة .
- العمل على سرعة تطوير و تحديث اساليب العمل ، و استحداث ادوات مالية و خدمات جديدة .
- ان تتسم صفة المتعاملين بالعالمية ، بحيث لا يقتصر على المستثمرين المحليين او الاقليميين بل تكون اكثر شمولية للمستثمرين العالميين.
- نمو حجم التعامل بمعدلات عالية سواء من حيث عدد العمليات المنفذة في السوق او من حيث قيمة كل عملية
- تعزيز دور المصارف و صناديق الادخار و هيئة التامين و المعاشات في الاوراق المالية حتى يمكن خدمة اكبر عدد من المستثمرين.
2-سوق البحرين للأوراق المالية:-
افتتحت سوق البحرين للأوراق المالية عام 1989 و أعلن في منتصف التسعينات عن تحويلها إلى سوق دولية حيث سمح بتسجيل أسهم الشركات الإقليمية و الدولية ، و صناديق الاستثمار والسندات الأجنبية ، و كذلك السماح لغير مواطني دول مجلس التعاون الخليجي بتملك الأسهم المدرجة في السوق و خطة العمل الجديدة لسوق البحرين للأوراق المالية التي يتم تنفيذها تتضمن عدة مشاريع هامة من بينها: مشاريع انظمة التداول و التسويات ، و نقلها الى انظمة الكترونية ، و ربط عناصر سوق راس مال داخل البحرين و خارجها بشبكة الكترونية متصلة بشكل فوري مع السوق ، و من اولويات سوق البحرين للاوراق المالية ( خطة تطوير سوق البحرين للاوراق المالية )
1- الانفتاح على المجتمع الدولي بتسويق السوق عالميا و زيادة التنسيق و الربط مع الاسواق العربية و الاجنبية لزيادة اتساع السوق و فرص الاستثمار امام المستثمرين المحلين و الاجانب في سوق البحرين
2- زيادة و تنويع الادوات المالية المدرجة في السوق، خاصة فيما يتعلق بتحويل السوق الى مركز لاصدار و تداول السندات و صناديق الاستثمار في المنطقة
3- ايجاد تعاون اوثق مع المصارف التجارية ، و دخولها بشكل مباشر في عملية تنمية و تطوير الاسواق المالية من خلالها او من خلال شركات تابعة لها ، مع العمل على تطوير قطاع الاوراق المالية و تحويلها الى صناعة متكاملة تمتلك كافة المقومات و العناصر اللازمة من شركات و مؤسسات و ادوات مالية و شبكات معلومات فعالة
4- تطوير عملية الافصاح عن اوضاع الشركات المالية و القانونية و الادارية


3- سوق الأوراق المالية السعودية:-
تعتبر السوق المالية فيها الاكبر و الاكثر نموا بين اسواق الشرق الاوسط بالرغم من عدم وجود سوق رسمية ، الا انه تم تطوير آلية فريدة للتداول من خلال المصارف و بإشراف مؤسسة النقد العربي السعودي و وزارة التجارة السعودية
و رغم ان التعامل هذه السوق مقتصر على مواطنين دول مجلس التعاون الخليجي ، فان البورصة السعودية تحتل المكانة الثالثة عشرة في عالم الاسواق الناشئة ، كذلك فان سوق الاوراق المالية السعودي هي يوق متنوعة ، كما تتميز بنظام تعاملها الالكتروني المتطور وبالتسوية التي تتم بعد اتمام الصفقة بيوم واحد فقط ، فانها لا تخلو من المشاكل حيث تفتقر الى مقاييس ومعايير محاسبية دولية كما ان قائمة الشركات المسجلة محدودة اذ تضم 70 شركة فقط ، ولم يطرح في السوق اصدار اولي من الاسهم منذ خمس سنوات
4- البورصة المغربية:-
تأسست بورصة الدار البيضاء عام 1929، واتخذت الحكومة المغربية عدة اجراءات وخطوات لتطوير سوق الاوراق المالية منها:-
اصدار ثلاثة قوانين بهدف تنشيط وزيادة فعالية السوق :
الاول : ينص على انشاء شركة مساهمة تعطي حق الامتياز في ادارة البورصة ،
الثاني : ينص على انشاء هيئة الرقابة على نشاط البورصة ،
الثالث : ينص على السماح بتاسيس صناديق الاستثمار وشركات ذات راس المال
المتغير.
كذلك صدرت قوانين اخرى يهدف تشجيع الشركات على التسجيل في سوق الاوراق المالية من خلال المساواة بين الضرائب المفروضة بتلك المفروضة على السندات الحكومية
5 - بورصة تونس الاوراق المالية :-
تأسست سوق الاوراق المالية بتونس عام 1989 وتتولى مراقبة الاوراق المالية وتنظيم وادارة السوق ، والتحقق من سلامة التعامل فيه ، وتشمل مهامها الاساسية :
- تنظيم و مراقبة سوق الاوراق المالية و الادوات القابلة للتداول بالبورصة .
- تسهيل تعبئة رؤوس الاموال الوطنية و الامنية من قبل الشركات لتمويل استثماراتها.
- حماية الادخار الموظف في الاوراق المالية وكل الادوات المالية الاخرى القابلة للتداول بالبورصة .
- التحقق من صحة و صدق المعلومات الموضوعة من المؤسسة المصدرة للاوراق المالية .
2) التطورات الرئيسية في البورصات العربية :
لقد عرفت بورصات القيم المنقولة القائمة في البلدان العربية تطورات ملحوظة في العشرية الاخيرة ، وهو ما يعكسه النمو في قيمتها السوقية احجام التداول وعدد الشركات المدرجة نتيجة لتحسين المناخ الاستثماري و الاصلاحات التي خضعت لها البورصات سواء على المستوى التشريعي او المؤسسي ، وكذا اجراءات التعامل بالاوراق المالية ونوجز اهم التطورات التي عرفتها البورصات العربية فيما يلي:
1- تطور الأطر التشريعية :-
لقد اتبعت البلدان العربية سياسات لتطوير الاطر التشريعية و القانونية لبورصاتها بما يضمن خلق الحوافر وتطور هذه الاسواق ، وياتي في المقدمة التشريعية قانون سوق الاوراق المالية ولوائحه التنفيذية وقانون الشركات و القوانين ذات التاثير المباشر على السوق كقانون البنوك و المؤسسات المالية ، ومدققي الحسابات ففي اطار العمل الجاري على تحديث وتطوير الاطر التشريعية و النظامية الاسواق المالية العربية قامت بورصة عمان باقرار عدة تشريعات تتعلق بالنظام الداخلي للبورصة الذي يحدد شروط العضوية و البيانات و المعلومات التي يتوجب على الشركات تزويد البورصة بها عند تقديمها طلب العضوية و تعليمات ادراج وتداول الاوراق المالية ، واصدار لائحة سلوكيات السوق بهدف حماية المستثمرين من الممارسات الغير العادية او غير السليمة مما ادى الى سوقين ، السوق الاولي و السوق الثاني وذلك بحسب معايير حقوق المساهمين و الاسهم الحرة للشركة ، وعدد المساهمين و الربحية و نوجز اهم التطورات فيما يلي:
2)- تطور قوانين الشركة:-
استهدفت التعديلات على وجه الخصوص ما يلي:
- الشروط و المزايا لانشاء شركات المساهمة و الاحكام المتعلقة بانتقال ملكية
الاوراق المالية
- تطوير الضوابط التنظيمية التي تحكم نشاط و متطلبات اصدار الاوراق المالية.
- حماية المساهمة او المستثمرين بتطوير القوانين المتعلقة بحقوق و واجبات كل منهم
1- تعديل وتطوير الانظمة الضريبية:-
ساهمت هذه التعديلات و التطورات في تعزيز الاوراق المالية وخلق الحوفر لدفع النشاط الاستثماري و التعامل في الاوراق المالية من خلال : تشجيع تحويل الشركات المغلقة الى شركات مساهمة عامة ، و ادراج اسهمها في البورصة يمنح بعض المزايا الضريبية ، فعلى سبيل المثال قامت تونس بتخفيض الضريبة على الارباح من 25%اللى20% لكفالة الشركات التي تقوم بتعويم 30% على الاقل من راس مالها .
تخفيض او الغاء الضريبة على العوائد الجارية و الفوائد والضرائب على الارباح الرأسمالية الناتجة عن التعامل في الاوراق المالية ، كما عملة بعض منها صناديق الاستثمار معاملة المستثمر الفرد ، فيما يخص ضرائب التعامل بالاوراق المالية .
1- تعديل واستحداث قوانين جديدة خاصة بسوق البورصة :-
لقد استهدفت التعديلات المستمرة في الاحكام و التشريعات الخاصة بسوق البورصة الى توفير المويد من الثقة وحماية المستثمرين وتعزيز الثقة و الشفافية و والافصاح و تبسيط عمليات واجراءات التداول و التسوية ويتم ذلك من خلال النقاط التالية :
- اجبار الشركات المدرجة بضرورة الافصاح بياناتها بشكل ربع سنوي و الالتزام بالمعايير المحاسبية الدولية لاعداد البيانات .
- تطوير القوانين الخصة بمهنة المحاسبة و التدقيق .
- التزام الشركات بالإفصاح الفوري عند حدوث لي تبدلات في انشطتها .
- فرض الاحكام على ظاهرة تسرب او استغلال معلومات خاصة و حماية صغار المستثمرين من المستثمرين الاجانب ، ففي مجال الافصاح ، قامت الشركات المدرجة في السوق الاولي في بورصة عمان و لاول مرة في تاريخ سوق راس المال الاردني بتزويد البورصة بتقاريرها الفصلية المراجعة من قبل المدققين الخارجين بهدف اضفاء المزيد من المصادقية و الثقة على البيانات و المعلومات ، و وصلت نسبت الالتزام بهذه التعليمات الى 95 في المائة من اجمالي الشركات المدرجة في السوق الاولي حين قدمت تقاريرها خلال شهرين انتهاء الربع المعني .
وفي السعودية اصدرت هيئة الاوراق المالية شروط الادراج في التي ركزت على الافصاح عن كل ما يؤثر على اسعار الاوراق المالية الصادرة عن هذه الشركات وذلك لضمان مساواة فرص جميع المستثمرين في الوصول الى المعلومات.
وفي مصر ، قرر مجلس ادارة الهيئة العامة لسوق المال تعديل قواعد الادراج و الشطب للاوراق المالية حيث يلزم الشركات موافاة الهيئة و البورصة بصورة من القوائم المالية السنوية فور اعدادها من قبل مجلس الادارة وتقرير مدققي الحسابات على ان يكون ذلك قبل بداية جلسة التداول في اليوم الثاني من اعدادها على الاكثر ، كما التزامات الهيئة والبورصة بموافقتهما بصورة من تلك القوائم المالية خلال عشرة ايام من تاريخ اعتمادها من قبل الجمعية العامة للشركة ، وصورة من القوائم الفصلية ، وتقرير مدقق حسابات الشركة وذلك خلال 45 يوما على الاكثر من تاريخ الفترة المذكورة كما الزم هذا التعديل الشركات المدرجة في البورصة بتزويد الهيئة بالتقرير السنوي لمجلس ادارة الشركة المعنية .
2- تحسين البنية التحتية:-
ان البنية التحتية تثمل نطام التداول و انظمة و آليات الدفع و المقاصة و التسوية و الحفظ المركزي ، واجهزة خدمات المعلومات التي تساعد على تعزيز الشفافية و تقليل المخاطر ودقة عمليات التداول وقد عملت البورصات العربية على تطويرها من خلال :
- مكنة انظمة التداول لديها باستخدام انظمة حديثة كما هو الحال في كل من تونس ، الكويت ، مصر ، المغرب ، عمان .
- انشاء مراكز ايداع و حفظ مركزي مستقلة عن البورصة .
- استخدام وسائل اتصال حديثة كالانترنت و صحف لنشر المعلومات و البيانات عن انشطتها و اداء الشركات بها و القوانين الحاكمة لها .
وكذلك في قطر فقد قام سوق الدوحة للاوراق المالية بادخال تعديلا على نظامه الداخلى بهدف تعزيز جوانب الافصاح و الشفافية كما طلب سوق الدوحة للاوراق المالية من الشركات المساهمة العامة و المدرجة بضرورة تقديم تقارير نصف سنوية عن نشاطها وبياناتها المالية وذلك خلال خمسة واربعين يوما .
3-الانفتاح على الخارج وتشجيع الاستثمار الأجنبي:-
ولقد واصلت البورصات العربية تعزيز انفتاحتها امام الاستثمار الاجنبي وبوجه خاص ، البورصات التي كانت تتسم بالانغلاق ، فقد حففت من القيود التي تواجه جذب الاستثمارات الأجنبية وتوفير الثقة في هذه البورصات او الغاء القيود كما هو الحال في كل من : مصر ، المغرب ، الأردن ، لبنان .
فقد قامت البحرين برفع نسبة التملك لاسهم الشركات البحرينية من قبل مواطني مجلس التعاون الى 100% مقارنة مع 49 % كما تسمح للاجانب بتملك 49 % مقالرنة مع 24 % في السابق كما ترك لقانون هيئة الاوراق المالية الاتحادية امكانية السماح للاجانب ، على ان قانون السوق لم يتطرق الى موضوع تملك الاجانب لاسهم شركات المساهمة الامراتية لكنه لم يحضره
-و في الكويت تم اصدار قرار لسماح المستثمرين بتملك نسبة تصل الى 100 % من راس مال المشاريع في الكويت ، كما تم تكوين لجنة استثمار راس المال الاجنبي و جهاز استثمار راس مال الاجنبي و بالاضافة الى مصر و المغرب التي الغت القيود على الاستثمار الاجنبي في الاوراق المالية ،فقد تم فب الاردن رفع الحد الاعلى لملكية الاجانب من الاسهم المحلية من 50% الى 100% اكفة الشركات باستثناء شركات البناء و التعدين ومبيعات التجزءة العامة ، و في تونس تم رفع الحد الاعلى لملكية الاجانب من 10% الى49% .
و في قطرتم السماح للاجانب بالاكتتاب في اسهم مؤسسة الاتصال القطرية المطروحة للبيع عبر الاكتتاب العام ، اما في مسقط فسمح للاجانب بتملك 49% من راس مال الشركات وان تصل هذه النسبة الى 100% لبعض الشركات الاخرى .
ففي سوق أبوظبي للاوراق المالية ، وصلت نسبة التملك نسبة لغير المواطنين الى 11.4 في المائة من رسملة السوق ، تقدمهم مستثمرون من السعودية فالبحرين ثم الاردن وفي قطر قررت السلطات السماح للمقيمين بالاستثمار في اسهم كيوتل وشركة السلام العالمية للاستثمارات ويذكر في هذا المجال ان القوانين سارية المفعول تسمح للخليجيين بالاستثمار في قطاعي الصناعة و الخدمات ، حيث وصل عدد الشركات التي تم فيها الاستثمار من قبل الخليجين بالاستثمار في قطاعي الصناعة و الخدمات ، حيث وصل عدد الشركات التيتم فيها الاستثمار من قبل الخليجين الى عشر شركات كما سمحت السلطات القطرية لغير القطريين بالاستثمار للشركات المساهمة المحلية و لغاية 20 في المائة من راس مالها .
و في الاردن وصلت نسبة مساهمة غير الاردنيين في الشركات المدرجة في بورصة عمان الى 40,2 في المائة من اجمالي الرسملة و شكلة مساهمة المستثمرين العرب 30 في المائة ,في حين شكل المساهمون غير العرب 10,2 في المائة من اجمال القيمة السوقية .
و تتوزع مساهمة غير الاردنيين حسب القطاعات على النحو التالي : قطاع البنوك 61,6 في المائة,و القطاع الصناعي 23,3 في المائة ,قطاع الخدمات 22,4 في المائة و اخيرا قطاع التامين 16,3 في المائة .
6- اتفاقيات التعاون والادراج المشترك بين البورصات العربية:
تمثل الاتفاقيات اللبنة الاولى لامكانية غقامة سوق مالي موحد (بورصة عربية موحدة) فقد تم التوقيع على اتفاقيات التعاون اما ثنائية او ثلاثية لبعض البورصات وهي اتفاقية بورصة الكويت,البحرين و عمان في 1996 و اتفاقية بين سوقي الاردن و البحرين اضافة لاتفاقية بين البحرين المغرب و الكويت , اضافة الى اتفاقية بين بورصة الكويت لبنان و مصر في 1996.اما اخر اتفاقيات الربط بين بورصة البحرين و الكويت, بهدف زيادة التعاون المشترك فيما بين البورصات لتشجيع الاستثمار في مجال الاوراق المالية،وتسهيل تنسيق فيما بينها وتسيل شروط واجراءات طرح الاوراق وادراجها، عمليات التسوية والمقاصة وتوفير تبادل المعلومات اظافة الى تشجيع التعاون بين مؤسسات الوساطة في هذه البورصات،كما تم تشكيل لجان تنفيدية لتطبيق بنود الاتفاقية
وقد تم الاتفاق بين بعض البورصات العربية على توقيع اتفاقية للتعاون مع بورصات عالمية على وجه الخصوص بورصة باريس،حيث تساهم هذه الاتفاقيات في نقل الخبرات والتقنيات اللازمة لتطوير البورصات العربية لتطبيق معايير المستويات الدولية .
ففي مجال التعاون الدولي،انظمة بورصة عمان الى اتحاد البورصات الدولي كعضو مساند، ويذكر في هذا المجال ان معضم الاسواق المالية العربية اعضاء في المنظمة الدولية لهيئات الاوراق المالية ،و في البحرين وقع سوق البحرين للاوراق المالية و السوق المالية الاسلامية للاوراق الدولية اتفاقية تهدف الى رفع مستوى التعاون .
وحددت هذه الاتفاقية آلية العمل المطلوب لتمكن الجهتين من تطوير اسواق المالية الاسلامية بتحديد تطوير عمليات ادراج و تداول الادوات المالية الاسلامية بهدف خلف السيولة الازمة في السوق الثانوية و بموجب هذه الاتفاقية سوق يتبادل السوقان الخبرات و المعلومات ، وقد ادخل لاول مرة مفهوم الادراج المستمر حيث تقوم الشركة المدرجة في السوق الاولى المحافظة على متطلابات الادراج طيلة وجودها في هذا السوق.
اما التشريع الاخر فيتمثل في النظام الاداري للبورصة و الذي ادخلت عليه بعض التعديلات مثل استحداث دائرة الرقابة و التفتيش، و في البحرين ،اصدرت مؤسسة فقد قرر مجلس سوق الاسهم السعودي تعيين لجنة جديدة للاشراف على تنفيذ قانون سوق راس المال الذي صدر في عام 2003 و الذي يعتبر عنصر اساسيا في برنامج الاسلام الاقتصادي ،ومن صلاحية هذه اللجنة العمل على تطوير اساليب الاجهزة و الجهاتن العاملة في سوق الاوراق المالية ، بالاضافة الى الحد من المخاطر في هذا المجال من خلال توعية المستثمرين ، و اصدار الوائح الازمة .
و في الكويت اقرت اللجنة الفنية في السوق الكويتية للاوراق المالية عدد من الضوابط لسوق التداول الاجل و الذي وصلت قيمة نشاطه الى 3،3 مليار دولار كما ادخلت بعض التعديلات في شان الشركات صانعة السوق ، و في مصر اقر مجلس الوزارة اللائحة التنفيذية لمشروع قانون سوق راس المال بهدف تنشيطه ، و يتضمن التعديل تعريف شركة التوريق لانها الشركة التي تزاول نشاط اصدار سندات قليلة للتداول ، في حدود ما يحال اليها من حقوق و مستحقات اجله الدفع بالضمنات المقررة لها و تعد شركة التوريق من الشركة العاملة تفي مجال الاوراق المالية ،و التي يقتصر دورها على مزاولة النشاط المشار اليه دون غيره ، ومن جهة اخرى اقرت السلطات المصرية نظاما جديدا لتغطية و تداول السندات الخزانة يسمى نظام المتداولين الرئيسيين ومنح البنك المركزي تراخيص لثلاثة عشر بنك يسمح لها ملائمتها المالية بمزاولة هذا النشاط .
*- اداء البورصات العربية المنظمة لقاعدة بيانات FMA:
سنتعرف على الاداءالاستثماري للبورصات العربية المدرجة قاعدة بيانات صندوق النقد العربي FMA ،و تميزت الفترة 2001-2004 بالتحسن الكبير الذي شهدته الاسواق العربية كما استمرت في ادائها الجيد بالخصوص من عام 2003الى عام 2004 و ذلك نتيجة استمرار الظروف الاقتصادية المواتية في الدول العربية حيث أرتفعة اسعار النفط العالمية الى مستوايات عالية و استمر تدني اسعار الفائدة فقد ادت فوائض الارادات النفطية و الطفرة في السيولة المحلية التي نتجت عنها زيادة الانفاق الحكومي الى زيادة الطلب على اسهم الشركات المدرجة في البورصات المحلية و ذلك في ظل استمرار تدني اسعار الفائدة و زيادة تدفق رؤوس الاموال الاجنبية مما عزز ثقة المستثملرين في تنشيط حركة اسواق الاوراق المالية في حين شهد عام 2004 تطورا اخر تمثل في نشاط كثيف مؤسسات و ادوات الاستثمار الاسلامية .
و يمكن ابراز الاداء الاستثماري لاسواق الاوراق المالية العربية المدرجة في قاعدة بيانات الصندوق النقد العربي كما هو موضح في الجدول ادناه و ذلك خلال الفترة الممتدة من 2001 الى ديسمبر 2004.
الجدول
السنوات
البيان
2001
2002
2003
2004
-القيمة السوقية "مليار دولار "
150.28
208.9
361.8
622.4
-قيمة الأسهم المتداولة "مليار دولار"
42.68
65.4
230.417
568.289
-عدد الأسهم المتداولة "مليار دولار "
48.41
46.1
63.389
57.029
-عدد الشركات المدرجة
1687
1826
1723
1597
-معدل دوران الأسهم %
28
31
63.7
91
-المؤشر المركب لصندوق النقد
100.11
100.71
141.87
215.7
1-المؤشر المركب للصندوق: يقيس هذا المؤشر أداء أسواق الأوراق المالية المدرجة
في قاعدة بيانات صندوق النقد العربي "FMA"
لقد اتسم اداء البورصات العربية خلال الفترة 2001- 2004 بالاداء الجيد فقد اظهر المؤشر المركب لصندوق النقد العربي تحسنا لا باس به في الاداء العام لسنة 2002 حيث ارتفع من 100.11 نقطة سنة 2001 الى 100.071 نقطة سنة 2002 في حين عام 2003 فقد شهدت اسواق الاوراق المالية تحسنا كبيرا في جميع مؤشراتها اذ اظهر المؤشر المركب في نهاية عام 2003 مقارنة بالعام الذي سبقه ارتفاعا كبيرا بلغت نسبته 40.9% بعد ما كان 0.6% ليبلغ 141.9 نقطة وفي عام 2004 ارتفع المؤشر من 141.9 نقطة عام 2003 الى 215.7 نقطة أي بزيادة نسبتها 25% ويعتبر هذا المستوى أعلى مستوى بلغه المؤشر منذ ان بدا الصندوق في احتسابه عام 1924
اما بمقارنة اداء الاسواق العربية مع الاسواق الدولية ففي عام 2002 فيظهر المؤثر المركب للصندوق ان اداء اسواق الاوراق المالية العربية يفوق الاداء الذي سجلته معظم الاسواق المالية الدولية ،
في حين عام 2003 فقد جاء اداء كل من المؤثر المركب مع اداء هذه الاسواق متماثلا اما في عام 2004 فواصل المؤثر المركب للصندوق اداءه الجيد مقابل اداء اسواق الاوراق المالية الدولية وهذا ما يوضح الجدول ادناه
جدول 05: نسب التغيير في المؤشر FMA مقابل مؤشرات اسواق مالية دولية
المؤشرات
2002
2003
2004
المؤشر المركب للصندوق %
%0.6
%40.9
%52
المؤشر شاندرز اندبورز "مؤسسة التمويل الدولية"%
%7.7
%49.9
%24.2
مؤشر نيكاي "سوق طوكيو"%
%18.6
%24.5
%7.6
مؤشرSTOP الخاص بالأسواق المالية"الأمريكية%
%23.3
%26.6
%9
2-القيمة السوقية: لقد ارتفعت القيمة السوقية بنسبة 37% لتبلغ في نهاية عام 2002 حوالي208.9 مليار دولار بعدما كانت في سنة 2001 حوالي 150.28 مليار دولار ويعزي هذا الارتفاع إلي عدة أمور من أهمها انضمام أسواق الأوراق المالية في كل من أبو ظبي والدوحة إلي قاعدة البيانات خلال عام 2002 حوالي 20.4 مليار وبلغت في سوق الدوحة الأوراق المالية حوالي 10.6 مليار دولار وبلغت في سوق دبي المالي حوالي 9.5 مليار دولار.
في حين في نهاية عام 2003 فقد ارتفعت القيمة السوقية للأسواق العربية المدرجة في بيانات الصندوق بشكل كبير إذ بلغت ما يقارب 361.8 مليار دولار مقابل 208.9 مليار دولار سجلت في نهاية عام 2002 أي بنسبة ارتفاع بلغت 73.2% وقد سجلت القيمة السوقية للدوحة للأوراق في المرتبة الثانية من حيث الارتفاع حيث بلغت نسبة 152.7% وجاء سوق الأسهم السعودية في المرتبة الثانية من حيث الارتفاع وذلك بنسبة 110% ويعز الارتفاع الكبير في القيمة السوقية في عام 2003 إلي عدة عوامل أهمها: ارتفاع أسعار أسهم الشركات المدرجة بشكل كبير وخاصة في السعودية والكويت وقطر ومصر، نتيجة لزيادة أرباح وتوقعات المستثمرين بمواصلة نتائجها الجيدة، وحصول البعض منها علي عقود لعمليات إعادة الإعمار في العراق، واحتمال الحصول علي بعض التعويضات من العراق للشركات الكويتية، ومن جانب أخر ارتفاعت القيمة السوقية في عام 2004 لتبلغ بذلك الارتفاع إلي حوالي 622.4 مليار دولار أي بزيادة نسبتها 72% وقد سجلت القيمة السوقية للخرطوم للأوراق المالية أعلي ارتفاع بنسبة 175.7% تلها سوق دبي المالي بنسبة 145.7% ثم سوق الأسهم السعودي بنسبة 94.7%
والجدير بالذكر أن القيمة السوقية لسوق الأسهم السعود شكلت في نهاية 2004 مانسبته 49.2% من إجمالي القيمة السوقية لأسواق المالية العربية .
أما فيما يتعلق من مقارنة القيمة السوقية الناتج المحلي الإجمالي للدول المعنية فإنه يلاحظ زيادة هذه النسبة بين عامي 2001-2002 في معظم الدول العربية بإست ثناء تونس والمغرب كما يلاحظ استقرارها في السعودية أما في عام 2003 فيمكن تقسيم أسواق الأوراق المالية .
المجموعة (1): تزيد في النسبة علي 100%(كويت، قطر، البحرين، الأردن)
المجموعة (2): تزيد النسبة فيها عن 50% ( السعودية، الإمارات)
المجموعة (3): تقل فيه النسبة عن 50% ( مصر، سلطنة عمان، المغرب، تونس، لبنان، السودان، الجزائر)
في حين في عام 2004 فيمكن تقسيمها في مجموعتين :
المجموعة (1): تكون فيها القيمة السوقية أكبر من الناتج المحلي الإجمالي وتضم المجموعة: الأردن الكويت قطر، السعودية، البحرين
المجموعة(2): تظم باقي الأسواق المالية العربية والتي تقل قيمتها السوقية عن الناتج المحلي الإجمالي.
ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
3-أحجام التداول:-
عرفت البورصات العربية ارتفاعا فيما يتعلق بأحجام التداول فيها، فقد ارتفعت قيمة الأسهم المتداولة في أسواق الأوراق المالية العربية خلال 2002 لتبلغ 65.4 مليار دولارأي بزيادة نسبتها 53.2% عن عام 2001 ونتيجة الارتفاع المتوسط التداول اليوم في هذه الأسواق إلي 955.1 مليون دولار مقابل 620.5 مليون دولار خلال الفترة نفسها كما ارتفع عدد الأسهم المتداولة خلال عام 2002 يبلغ 46.1 مليار سهم بزيادة نسبتها 2% مقارنة مع عام 2001 فقد واصل عدد أسهم المتداولة في سوق الكويت وللعام الثاني علي التوالي علي ارتفاعها الملحوظ وذلك بنسبة 102.5% عن عام 2001 وتشكل كمية الأسهم المتداولة في سوق الكويت مايعادل 91.5% من إجمالي عدد أسهم المتداولة في أسواق أوراق المالية العربية المدرجة في القاعدة.
وفيما يتعلق بأحجام التداول في سنة 2003 فقد شهدت ارتفاعا كبيرا بالمقارنة مع العالم السابق وقد ارتفعت قيمة الأسهم المتداولة في أسواق الأوراق المالي العربية بنسبة 252.3% لتبلغ نحو 230.4 مليار دولار مقابل 65.4 مليار دولار خلال عام 2002 وقد سجلت قيمة الأسهم المتداولة في السوق الأسهم السعودي أعلي ارتفاع مقرنة مع الأسواق الأخرى إذا بلغة نسبة 415.5% أي مانسبته 69% لإجمالي قيمة أسهم المتداولة في الأسواق المالية العربية وجاء في التركيب التالي من حيث ارتفاع سوق الدوحة من الأوراق المالية إذ بلغة نسبته 264.7% ثم سوق أبو ضبي للأوراق المالية بنسبة 37.5% ليبلغ خلال عام 2003 نحو 63.4 مليار سهم مقابل 46.1 مليار سهم خلال 2001 قد احتلي سوق أبو ضبي المرتبة الأولي من حيث الارتفاع بلغة نسبته 263.4% تلاه سوق الأسهم السعودي بنسبة 220.6% كما سجل سوق الكويت للأوراق المالية ارتفاع في عدد أسهمه المتداولة بلغة نسبته 78% يبلغ حوالي49.6 مليار سهم خلال 2003 وتصدر الإشارة إلي أن عدد الأسهم المتداولة في سوق الكويت الأوراق المالية أنه قد شكل خلال هذا العام مانسبته 78.2% من إجمالي عدد أسهم متداولة في السوق الأوراق المالية العربية ، ومن أجانب أخر شهدت قيمة الأسهم المتداولة في الأسواق الأوراق المالية العربية خلال 2004 ارتفاعا كبيرا بالمقارنة مع 2003 فقد ارتفعت هذه القيمة بمناسبته 146.6% لتبلغ نحو568.289 مليار دولار أمريكي مقابل 230.417 مليار دولار خلال العام الماضي، وقد سجلت قيمة الأسهم المتداولة في السوق المالي عام 2004 اعلي ارتفاع إذ بلغت نسبة 1238%، كما ارتفعت قيمة الأسهم المتداولة في السوق أبو ضبي للأوراق المالية بنسبة 343.2%
أما قيمة سوق الأسهم السعودية ارتفعت بنسبة 197.4% وفي المقابل انخفضت قيمة الأسهم المتداولة في بورصة الجزائر بنسبة 47.1% وفي سوق الكويت للأوراق المالية بنسبة 5.3% أما فيما يتعلق بعدد الأسهم المتداولة خلال عام 2004 فقد انخفضت بنسبة 10% ليبلغ 57.029 مليار سهم مقارنة مع 63.389 مليار سهم خلال العام السابق، ويعزى هذا الانخفاض بشكل أساسي إلي انخفاض عدد الأسهم المتداولة في السوق الكويتي للأوراق المالية بنسبة 32.3%، الإشارة إلي أن عدد الأسهم المتداولة في سوق الكويت يشكل ما نسبته 58.8% من إجمالي عدد الأسهم المتداولة في الأسواق المالية العربية خلال عام 2004، كما يلاحظ ارتفاع عدد الأسهم المتداولة بنسب كبيرة خاصة في سوق دبي المالي بنسبة 1470% وبورصة القيم المنقولة بالدار البيضاء بنسبة 410%، وسوق أبو ضبي بنسبة 302.7%
أما معادل الدوران: والذي يعتبر مؤشر للسيولة أي بنسبة قيم الأسهم المتداولة إلي القيمة السوقية فقد ارتفع هذا المعدل لأسواق الأوراق المالية العربية مجتمعة خلال الفترة 2001-2004 بحيث ارتفع مؤشر سيولة السوق من 28% عام 2001 إلي 31% عام 2002 إلي 63.7% عام 2003 ليصل إلي 91% خلال عام 2004 مما يشار إلي ارتفاع نسبة السيولة في هذه الأسواق
4) عدد الشركات المدرجة: لقد عرف عدد الشركات المدرجة تغيرات بالارتفاع و الانخفاض خلال فترة {2001-2004} وذلك نتيجة عمليات ادراج شركات جديدة ، او شطب شركات قديمة ، فقد ارتفع في نهاية عام 2002ليصل الى 1826 شركة مقابل 1687 شركة في عام 2001 و تجدر الاشارة هنا الى ادراج السوق الموازي في البيانات الخاصة لسوق الكويت للاوراق المالية في قاعدة البيانات في حين قد انخفض في نهاية عام 2004 الى 1597 شركة مقابل 1723 شركة مدرجة في نهاية العام 2003 وذلك كمحصلة درج وشطب عدد من هذه الشركات في هذه الاسواق وتجد الاشارة الى ات عدد الشركات المدرجة في سوق المال بمصر انخفضة ليبلغ 792 شركة مقابل 967 شركة في العام الماضي ، وبشكل الشركات المدرجة في هذا السوق ما رقارب 50% من اجمالي عدد الشركات المدرجة في اسواق الاوراق المالية العربية .
مكانة سوق الاوراق المالية في الجزائر :-
رغم ان الاقتصاد الجزائري امكانيات لا تتوفر في اقتصاديات اغلب البلدان السائرة في طريق النمو الا انه طرأ تغيير على هذا الجمود كون الجزائر توفر على عدد من المؤسسات كما انها قابلة للخوصصة ، وهذا ما سنتطرق اليه في هذا البحث:
المطلب الاول : بورصة الجزائر و الشركات المدرجة فيها :
1)انشاء السوق المالية الجزائرية :
برزت فكرة السوق المالية في الجزائر اثر الاصلاحات الاقتصادية التي اعلن عنها عام 1987 و دخلت حيز التطبيق عام 1988 وفي نفس السنة صدرت عدت قوانين اقتصادية عن استقلالية المؤسسات العمومية وصناديق المساهمة و بعدها صدر القانون المتعلق بالنقد و القرض سنة 1990 ليرسخ اهمية انشاء السوق المالية وفي سنة 1993 صدر المرسوم الشرعي رقم 93/10 المؤرخ في 23-05-1993 يقضي بانشاء بورصة القيم المنقولة بالجزائر ، لتتولى بعدها عدة مراسيم تنفيذية و تشريعية تتعلق كلها بتنظيم بورصة القيم المنقولة ، فقد صدر عام 1996 ، مرسوم تنفيذي تضمن تعيين رئيس لجنة تنظيم عملية البورصة مراقبتهم ، وفي نفس السنة صدر من طرف اللجنة السابقة نظام متعلق بشروط اعتماد الوسطاء في عمليات البورصة ، و واجباتهم و مراقبتهم لتظهر البورصة ينة 1997 وسبب تاخير مشروع انشائها رغم صدور قانون انشائها دعم صدور قانون انشاء البورصة في 1993 يعود الى الظروف الدقيقة التي كانت تمر بها الجزائر ، اضافة الى ان الجزائر كانت ملزمة بتطبيق برنامج البنكي الدولي وذلك حسب ما اكده المدير العام للبورصة اسماعيل نور الدين وفي عام 1998 ظهرت مؤشرات ايجابية عن الاوضاع المالية في الجزائر ، اذ تمكنت الحكومة من تحقيق التوازنات الكبرى لاسيما على صعيد المديونية وميزان المدفوعات الخارجية
خرجت من فورة الفوائد و التقلبات الحادة في سعر صرف الدينار ، وشهدت الأوضاع حالة مستقرة في هذين المجالين ، هذا المناخ المواتي سمع بوضع الامور في نصابها فبدت الخطوات الاولى لقيام البورصة وتحدد المتدخلين في السوق المالية
على خط مواز شكلت الحكومة في بداية 1997 لجنة مراقبة البورصة وتاسيس شركة بورصة الجزائر في منتصف 1997 بمساهمة من البنوك الحكومية وشركات التامين اضافة الى مصرف خاص واحد هو البنك المتحد وفي نوفمبر 1997انجز القانون العام للبورصة وتحددت اليات قبول الشركات و عمليات التسجيل وذلك بالتعامل مع شركة كندية.وقد باشرت بورصة الجزائر نشاطها في 13 سبتمبر 1999 ، حيث تقوم حصة واحدة للتسعير كل يوم اثنين من السعة 9 الى 10 وذلك لمحدودية نشاط البورصة بقلة عدد الشركات المسجلة فيها .
ولقد عرفت البورصة تطور قيمة الرسملة للبورصة خلال 12 شهرا الاولى الى غاية سبتمبر 2000 من نشاطها لتبلغ حوالي 21780 مليون ثم انخفضت هذه القيمة لتصل في نهاية ديسمبر 2000 الى 21495 مليون دج وتواصل هذه القيمة لتصل في نهاية ديسمبر 2000الى 21055 مليون دج بنسبة تغير2.04% عن الربع الرابع من سنة 2000.
الشركات المدرجة في البورصة :
قبل ان تبدا البورصة باية عملية حددت نوعية الاوراق المالية التي سيتمتداولها كما اختارت الدول ثلاث شركات عمومية لادراجها في البورصة وهذا امر طبيعي ويمكن ان يستمر لفترة طويلة ، لان القطاع الخاص هو قطاع ناشط لكنه ناشئ في الوقت نفسه ، ولابد ان يمر بمرحلة معينة قبل ان يلجا للحصول على تمويل من السوق المالية واختارت ثلاث شركات طرح 20% كمرحلة اولى وهذه النسبة هي الحد الادنى المقبول في البورصة الا ان الشركات اكتفت بها من باب الحذر و لحبس نبض السوق ومعرفة اتجاهاته وهذه الشركات
شركة متخصصة في صناعة الحبوب و العجين
الغذائي ، وقد قامت الرياض يرفع راس مالها الى 5 مليار دج ، لهذه الغاية اصدرت مليون سهم بسعر ثابت للسهم حدد ب:2300 دج للسهم
هي شركة لصناعة الادوية قامت بعرض عمومي ليبيع بنسبة 20% من راس مالها طرحت مليون سهم بسعر ثابت 800 دج للسهم
فتح رأسماله بنسبة 20% عن طريق عرض عمومي للبيع فطرح مليون و200الف سهم بسعر 400دج للسهم
ولقد لقيت هذه العملية تجاوبا كثيرا فاق التوقعات وكان الطلب في كل عملية يفوق العرض بكثير وكله من السوق المحلية وتحديدا من صغار المستثمرين بشكل خاص ، ولقد عمدت البورصة الى تقييم العمليات وتجميع طلبات الشراء التي كانت تردها عن طريق البنوك بواسطة الوسطاء ، حيث كان لابد عليها من معرفة حجم الطلب ونوعيته واختيارات تغطية صغار المستثمرين المؤسسين ، والجدير بالذكر انه في عملية الاصدار في السوق الاولى ، كانت الاوراق المالية مادية اسمية ، يعني اوراق مطبوعة يحصل عليها المستثمر ومدون فيها اسمه و عنوانه و لقد كانت اول جلسة في سوق التداول في شهر سبتمبر 1999 حيث تم تسعير سهم رياض سطيف وبعدها بأسبوع تم تسعير سهم صيدال اما سهم الاوراسي تم تسعيره نهاية نوفمبر 1999.
وفي اكتوبر 1999 ، بدات البورصة بتسعير سند شركة سونطراك التي طرحت في بداية 1998 فرضا سنديا بفائدة 13% وظل السند متواز بسعرمحدد لمدة سنتين داخل القطاع المصرفي أي خارج البورصة وكانت قيمة القرض 12 مليار دج ، و الهدف الاساسي هو توحيد السوق على هذا النوع من العمليات او يمكن القول بان العمليات السابقة التي تمت باشكال مختلفة استهدفة تعريف الجمهور على انواع العمليات التي يمكن القيام بها في البورصة .
الدور الذي تلعبه بورصة الجزائر وآفاق مستقبلية:-
ومن الادوار التي تقوم بها بورصة الجزائر تذكر ما يلي :-
1)دور السوق الملية في عمليات التنمية الاقتصادية :-
تلعب السوق المالية دورا هاما في عمليات التنمية الاقتصادية في الجزائر حيث تعد قناة قادرة على جذب وتعبئة المدخرات و توجيهها نحو تمويل المؤسسات الاقتصادية وبالتالي فهي تعتبر بالنسبة لها مصدر هام للتمويل الطويل و المتوسط ، كما تبقى المؤسسات المقيدة في السوق المحافظة على حسن ادائها الاقتصادي وعلى تحقيق النتائج المالية و الاقتصادية الايجابية كضمان لحرية تداول اوراقها المطروحة في السوق الثانوية
كما ان عملية التداول بمثابة الاوراق المالية لرؤوس الاموال القابلة للاستثمار في ميادين استثمارية داخل الاقتصاد كما نستخدم السوق المالية أداة لتمويل العجز الذي قد يحدث في الموازنة العامة بدلا من ألجوءالى القرض من الدول الاخرى ، وذلك عن طريق اصدار سندات القرض العم وسندات الخزينة كما يمكن للسوق المالية ان تكون وسيلة لتحكم في حجم السيولة في الاقتصاد عن طريق عملية اصدار القرض العام اضافتا الى مزايا اخرى تحققها هذه العملية في حالة استخدامها على احسن وجه في حالة التضخم ، حيث تلجأ السلطات النقدية و الملية لاصدار سندات القرض العام بهدف امتصاص الكتلة النقدية الزائدة عن احتياجات الاقتصاد
كما تعتبر السوق المالية مؤشرا حقيقيا لانعاش ركود الاقتصاد من خلال ما يحدث فيها من عمليات بيع وشراء للاوراق المالية ، وتقلبفي اسعارها في الوقت ذاته تعد جهاز بارومتر يمكن من التنبوء تبعا بتعشير قيمة الاوراق المالية على مقدرة المؤسسة على تحسين مواردها وتنمية ارباحها كما تعتبر المراقبة كفاءة الاداء الاقتصادي للمؤسسة بصفة عامة كما يمكن القول التسجيل في السوق المالية للمؤسسة يحقق لها اعلان مجاني أي التعريف بها ، مما ينعكس ايجابيا على حجم مبيعاتها وبالتالي توسعها في السوق اضافتة الى انه يعطي انطباعا ايجابيا عن مركزها المالي مما يسهل عليها الحصول على ما تحتاجه من موارد مالية ادنى من التكلفة .
2)دور السوق المالية في عملية الخصخصة :-
تتنوع اساليب المعتمدة في خوصصة المؤسسات ، الامر الذي يضع امام المستثمر العديد من الخيارات ، فتكون اما عن طريق الشراء الكامل او المشاركة او عن اللجوء الى السوق المالية من احسن الوسائل لضمان الشفافية الازمة للعملية من خلال طرح اسهمها للجمهور مما يجعل الحصة المكلفة بالخوصصة بعيدة عن اتهامها بالقيم بصفقات مشبوهة لصالح اطراف معينة ، فضلا عن خلق منافسة كبيرة عن اسهم المؤسسات الاقتصادية الحصول على سيولة جاهزة تسمح لها بتحقق اهدفها في هذا الاطار كانت فد اعلنت الحكومة قبل نهاية 1999 برامج يقضي بانضمام 17 شركة الى البورصة عن طريق تنازل المؤسسات عن حصتها للبيع وانفتاحها على الادخار الوطني وكلها شركات تتمتع باوضاع جيدة وبامكانيات عالية للمنافسة والنمو وتعمل في مجالات الاسمنت والمقاولات ...الخ.
لكن المشروع السابق جمد لاسباب سياسية وتداخل الصلاحيات وتباين الاراء وكان من الممكن لهذا المشروع ان يطور السوق الملية ويجعلها اكثر كفاءة بدخول هذه المجموعة الكبيرة من المؤسسات الاقتصادية الناجحة
2) سوق المالية بالجزائر و الأفاق المستقبلية :
لقد لقيت الأولى كما اشرنا سابقا تجاوب كبير فاق التوقعات وكان الطلب يفوق العرض في كل عملية إلا أن الظاهرة لم تدم طويلا فرغم تصريح إسماعيل نور الدين المدير العام للبورصة لمجلة الاقتصاد و الأعمال بان هناك برنامج يطرح الأوراق في السوق ويكون ذلك بمعدل شركة لكل شهرين إلا أن عدد المؤسسات المنظمة إلى السوق المالية 4شركات فقط منذ انطلاقها وبالتالي فهي في حالت الجمود منذ 5 سنوات وعمليات التداول بها تكون للمؤسسات الأربعة بمعدل حصة كل أسبوع وهي بنسبة ضعيفة إذا ما قورنت بالمتوسط العالمي أو حتى بالمتوسط الإفريقي حيث ان جنوب إفريقيا تمثل لوحدها 80% من رأس مال البورصة في إفريقيا كاملة التي يتعامل ببورصتها 606 مؤسسة وحجم رأس مالها 150 مليون دولار والذي أهلها إلى الرتبة 148 عالميا عام 2002 كما أن المعاملات تتم على عدد لا باس به من الأوراق ورغم نقص السيولة وضعف الانضمة القانونية إضافة إلى نقص التكنولوجيا
المطلب الثالث : أداء بورصة الجزائر
بالنسبة لأداء بورصة الجزائر فقد انخفض مؤشرها بنسبة 2.3% في نهاية 2004 كما انخفضت قيمتها السوقية بنسبة 2.3% وتصنف بورصة الجزائر ضمن الأسواق التي تقل قيمتها على الناتج المحلي الإجمالي إذ تبلغ نسبة القيمة السوقية الى الناتج المحلي الاجمالى 0.17% وهي تدل على صغر هذه البورصة نسبة إلى اقتصاد الجزائر كما انخفضت قيمة الأسهم المتداولة في بورصة الجزائر 47.1% فيما يتعلق بمعدل الدوران أي نسبة الأسهم المتداولة إلى القيمة السوقية قد بلغ 0.09% ويؤدي ذلك إلى انخفاض حجم التداول في هذه البورصة واقتصارها على يوم واحد في الأسبوع بالإضافة إلى قلت عدد الشركات المدرجة فيها و القيمة السوقية للبورصة في نهاية 2003 هي 0.85% من الناتج المحلى الإجمالي للدولة وفيما يتعلق بمعدل الدوران الذي يعتبر مؤشر على سيرة السوق بلغ 0.15% ويعود الجمود الذي وصلت إليه السوق إلى عدة أسباب نذكر منها :-
-جمود مشروع خوصصة المؤسسات الاقتصادية العمومية التي كانت قد أعلنت الحكومة في برنامج انضمامها إلى السوق .
-نقص الحركة لدى المتعاملين نتيجة نقص الخبرات ونقص المعلومات الكاملة ، غياب ثقافة البورصة أو انعدام أو ضعف إعلام المواطنين بنشاطات وبدور البورصة وعملياتها ، أدى
إلى الإحجام عن الدخول إليها وفي الوقت ذاته إن الجمود الذي وصلت إليه السوق لا يعكس الإمكانيات المتاحة في ضل الاقتصاد الوطني والتي نذكر منها :
-عدد المؤسسات المعروضة للخوصصة وضخامة حجمها وتنوعها وذلك بسبب الدور الكبير الذي قامت به الدولة في العقود السابقة.
-وجود قانون استثمار يتسم بالمرونة ويعطي الكثير من الحوافز و التشجيع حتى بالنسبة للأجانب .
- إضافتا إلى الإعلان عن المشروع لإقامة شاشة ضخمة خلف الشارع الذي تتواجد فيه البورصة و ذلك لنشر ثقافة البورصة .
من خلال ما سبق ذكره نقول إن سوق الأوراق المالية تعتبر المحرك الرئيسي للنمو الاقتصادي و تختص هذه السوق بالمعاملات المتوسطة و طويلة الآجال لتحتل بذلك ركنا هاما من أركان الهيكل التمويلي في النظم الاقتصادية . و تصنف الأسواق الأوراق المالية نوعين من الأسواق الأولية نشا فيها علاقة مباشرة بين المستثمرين و المصدرين و يكون فيها تداول الأوراق المالية التي سبق و إن أصدرت في السوق الأولى، و يأخذ السوق الثانوي شكلين أسواق منظمة تتم داخل البورصة على عكس الأسواق غير المنظمة فتتم خارجها .
لسوق الأوراق المالية عدة وظائف فهي تعمل على خلق السيولة للأوراق المالية و يمكن من توفير وسائل تحويل الاستثمارات طويلة الأجل إلى أصول سائلة كما أنها تؤدي من خلال الحركة في أسواق التداول إلى تحديد أفضل مجالات الاستثمارات و نوعية المشروعات و من ثم ترشيد استخدام الموارد المالية كما تؤدي إلى تيسير التعامل من خلال التوفير المستمر للسيولة التي يتطلبها النشاط الاقتصادي. و إن المشتركون في سوق الأوراق المالية ما هم إلا المقرضين أصحاب الفائض المالي و المقترضين و هم أصحاب العجز المالي و وسطاء لهم دراية بتنظيم و سير العمليات في السوق ، و قد تكون عمليات السوق متمثلة في عقود مستقبلية أو العمليات الآجلة أو قد تتمثل في عقود خيار.

Bookmark and Share

أقسام المدونة

2015 (1) أبراج (44) اتصالات (113) أحياء (1) اخبار (136) اخطاء (1) ادسنس (2) ادعيه (7) أزواق (1) إستخراج (1) إسرائيل (7) اسرار (1) أعشاب (19) أعياد (1) أغانى (7) أفريقيا (1) أفكار (2) أفلام (4) إقتصاد (19) الأردن (2) الأرض (12) الاسره (1) الأطفال (33) الإلكترونيه (3) الألوان (1) الأنبياء (1) البحرين (1) البشرة الدهنيه (1) البيئة (14) الترتيب (1) الجزائر (2) الجن (1) الربح (7) الرجل (40) الرسول (12) الزواج وأنواعه (31) السعوديه (10) الشبكة (9) الشعر (30) الشمس (6) الشوربات (19) الشيطان (2) الصيف (1) الصين (2) ألعاب (3) العالم (19) العراق (3) العنكبوتيه (1) الفراسه (6) القمر (4) القنوات الأجنبية (3) الكويت (1) الله (20) ألمانيا (2) المرأه (96) المغرب (2) المنصورة (2) الهجرة (7) الهند (2) الهيدروجين (1) أمثال (1) أمراض_الجسم​ (1) أمريكا (10) إنجلترا (1) أوراكل (4) أوروبا (1) إيران (2) إيميلات (5) باكستان (1) بترول (1) بحث (4) برامج (29) برمجة (6) بريطانيا (2) بسكلته (5) بشرتك (10) بطاقات (1) بناء (1) بنوك (2) بورصة (23) تاريخ (45) تحب (3) تحضير (1) تخسيس​ (1) ترددات (15) تركيا (1) تركيب (1) تساقط (8) تطوير المواقع (29) تعريفات (16) تعليم (43) تفاحة​ (1) تفاحة_فى_اليوم​ (1) تكنولوجيا (44) تلوث (3) توقعات (12) تونس (1) تونس. سفارات (1) ثورة (1) جمال (4) جوال (1) جوجل (19) حذف الباتش (1) حساسية (2) حشرات (1) حقائق (1) حقيقه ام خيال (23) حقيقه_وخيال​ (1) حكم (1) حيوانات (5) خضروات (8) خلق (2) دبى (2) دليل (2) دورات أمن المعلومات (19) دورة (4) ديكور (1) دين (120) ذهب (2) رسائل (1) رمز (1) رمضان (9) روسيا (3) رياضه (14) زراعه (9) زيادة (1) سامسونج (1) سفارات (5) سلامة (1) سندوتشات (2) سوريا (1) سويسرا (1) سيارة (6) شخصيات (64) شخصيتك (18) شركات (32) شعر (5) شمس (3) صحتك (289) صلصه (5) صناعة (1) صور (11) طائرات (2) طاقة (3) طاقه المستقبل (1) طاقه حره (2) طب (1) طب_ولا_عك​ (1) طيور (18) عسكرى (25) عسل (1) علاج (70) علم البصريات (6) علماء (1) علوم (18) عيد (1) عيون (17) غاز (2) فتاوى (1) فرنسا (2) فضاء (16) فلسطين (12) فلك (12) فليسطين (3) فوائد (10) فواكة (8) فواكة_وخضروات​ (1) فودافون (4) فوركس (3) فيديو (9) فيس بوك (2) قاعدة البيانات (2) قتال (6) قصص (12) قطر (4) قمر العربسات (2) قيام الليل (1) كاريكتير (3) كتب (12) كربوهيردات​ (1) كمال اجسام (1) كمبيوتر (84) كوبا (1) كوريا (1) كيتو​ (1) كيمياء (23) لغة (1) لهجات (1) ليبيا (1) لينكس (2) مجموعة (1) محرك (4) مسجات (1) مشروعات (4) مصر (111) مطبخك (214) معادن (1) معلومات (29) مقاتلات (1) مقالات (31) مكونات (2) منتجات زراعيه (1) مهارات (1) مواقع (61) موبايل (1) موضه (2) مياه (4) نشيد (1) نصائح (8) نظم (6) نكت (8) نوكيا (15) هندسه (5) هواتف (54) وصايا (1) وظائف (9) ويندوز (3) يوتيوب (5) AdSense (4) AdWords (1) call center (2) ebay (2) Egypt (1) HSPA (2) ORACLE (2) qmax (1) search (1) seo (3) Wikipedia (2)

 
;